《华尔街日报》：住宅建筑商学会爱上高利率

高利率通常对房屋建筑商来说是坏消息。但眼下，它们却因加剧了可用房产的短缺，反而使新房更容易销售。

早在新冠疫情爆发前，住房短缺就已是个问题——2008年金融危机的长期阴影导致多年建筑不足。但疫情让许多人突然产生了拥有自己住所的渴望，而超低抵押贷款利率使得购房融资更加容易。购房热潮消耗了大量市场供应。

那些超低利率已成过去：在2021年初触及约2.7%的几十年低点后，30年期固定抵押贷款的平均利率目前约为6.7%。利率的飙升实际上让许多人困在了现有住房中。任何在利率低于当前水平时购房或进行抵押贷款再融资的人（即几乎所有仍背负房贷的人）如果决定搬家，将需要支付显著更高的利息。

因此，二手房的待售供应量已缩减。全美房地产经纪人协会周四报告称，5月份市场上仅有108万套二手房，而2019年5月时为191万套。

房屋建筑商的表现比许多投资者预期的要好，也好于去年秋季。照片：马里奥·塔玛/盖蒂图片社然而，即便利率较高，仍有人希望购房。部分人能以现金购买，这些人不仅包括富人，还有已还清房贷、现在希望缩小居住面积或搬迁至更宜人气候区的美国老年人。尽管利率高企，一些人仍有购房意愿和能力，而随着利率在一段时间内保持高位，借款成本骤降的希望已然消退。

因此，市场对住房仍有需求，而现有住房供应却受限。对于从事新建住房业务的建筑商来说，这并非坏事。这也是新房销售持续攀升的部分原因，同时建筑商信心在秋季大幅下滑后已开始回升。根据本周早些时候公布的商务部数据，这可能也是5月份新屋开工量环比大幅跃升的部分原因。

这对上市住宅建筑商来说是个好消息。当莱纳公司公布截至5月31日的第二财季业绩时，其表现轻松超出分析师预期。该公司表示，当季订单增长强劲，并预计这一趋势将在本季度持续。财报发布后，莱纳股价上涨4.4%。

这并不是说房屋建筑商完全处于顺境。如果要在高利率限制住房供应和低利率让潜在买家更容易获得购房贷款之间做出选择，他们可能会选择后者。但他们的表现比许多投资者预期的要好，也比去年秋天的情况更好。这对经济也有影响：看起来国内生产总值中的住宅投资部分可能在本季度首次从上一季度的负增长转为正增长，这是自2021年第一季度以来的首次。

如果房屋建筑商能够承受高利率，也许经济也能做到。

请写信给贾斯汀·拉哈特，邮箱：[email protected]

更正与补充全美房地产经纪人协会报告称，5月份市场上有108万套现房。本文早期版本错误地将该协会命名为“全美房地产经纪人协会”。（更正于6月22日）

刊登于2023年6月23日的印刷版，标题为《房屋建筑商经受住高利率考验》。