《华尔街日报》：AI热潮推动Adobe股价超越Deal Cloud

Adobe首席执行官山塔努·纳拉延（右）等高管在三月份揭幕Firefly时合影。图片来源：David Becker/美联社人工智能的热潮无疑为Photoshop制造商Adobe增添了光彩，尽管其有史以来最大规模收购案的前景仍不明朗。

不到三个月内，Adobe 已从AI领域的落后者转变为赢家——至少在投资者心目中如此。该公司利用三月份的年度用户大会发布了多项与生成式AI相关的公告，包括推出名为Firefly的工具，该工具可用于生成或编辑图像和视频内容。随后在上个月，Adobe宣布已与Alphabet旗下谷歌达成协议，将Firefly整合到这家搜索巨头新推出的类ChatGPT产品Bard中。

Firefly也为Adobe上周公布的2023财年第二季度业绩增色不少，该工具与其他生成式AI话题成为财报电话会议的焦点。Adobe确认，预计Firefly等AI工具将逐步扩大其用户群并提升单用户平均收入。公司计划在今年晚些时候公布该服务的定价方案。伯恩斯坦分析师马克·莫德勒称本季度业绩稳健，并指出"差异化、成熟可用且即将变现的AI将成为Adobe故事的新篇章"。

华尔街已收到信号。在BVP纳斯达克新兴云指数成分股中市值最高的Adobe公司，其股价在过去三个月飙升了34%，涨幅超过该指数同期表现的两倍。更引人注目的是，当前股价已回升至去年9月前的水平——当时Adobe宣布计划斥资200亿美元收购用户界面设计领域云端软件工具开发商Figma。

这桩交易曾引发大规模抛售，因市场担忧Adobe正以弱势地位进行创纪录的支出。当时该公司整体业务正受到全行业企业软件支出放缓的影响，而据报道Figma在Adobe服务的细分市场中份额持续增长。一家老牌软件巨头吞并竞争对手的景象也引发了监管机构的高度关注。交易公布后两周内，Adobe股价暴跌超25%。

监管审批仍是悬顶之剑：周二英国《金融时报》报道欧盟当局准备对该交易启动深入调查后，Adobe股价应声下跌近2%。据报道美国监管机构也在严格审查；彭博社2月披露司法部拟提起诉讼阻止交易。尽管诉讼尚未发生，但Adobe已逾九个月未能完成交易。FactSet数据显示，该公司此前六笔超10亿美元交易平均仅需两个月即可完成。

Adobe上周仅表示，仍对今年底前完成收购Figma充满信心。分析师们意见不一，多数人看好这笔交易的优点，但在当前充满挑战的监管环境下对其结果持保留态度。“由于反垄断审查延长，投资者普遍对交易能否完成持怀疑态度，“杰富瑞的Brent Thill写道。伯恩斯坦的Moerdler补充说：“我们认为无论是否收购Figma，Adobe的基本面都很稳固。“人工智能似乎让Adobe这笔史上最大交易不再具有必要性。

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本文发表于2023年6月22日印刷版，标题为《人工智能助Adobe突破交易阴云》。