欧洲AT1债券市场颇具吸引力——《华尔街日报》

0851 GMT – Algebris Investments在一份报告中指出，AT1债券市场具有吸引力，因为与其他固定收益资产相比，这类债券提供了更高的风险回报。欧洲AT1债券市场在经历了3月份瑞信AT1债券全额减记导致的三个月停滞后，已于上周重新开放。“随着市场重启且年底前仍有约70亿欧元的额外赎回额度，我们预计其他欧洲主要银行将在未来几个月推出交易，“Algebris表示。“我们仍看好这类资产，因为在我们看来，无论是绝对收益还是与更广泛的固定收益领域相比，它持续提供着更优的风险回报。"([email protected])

德国两年期国债收益率难现大幅上行

0753 GMT – 意大利联合信贷银行分析师在报告中写道，德国两年期国债收益率本月已上涨约40个基点至3.15%左右，达到该行对9月底的预期目标，进一步上行空间有限。“虽然仍可能面临一些上行压力，但我们预计2年期国债收益率不会从当前水平大幅上升，因为市场已经对欧洲央行存款利率4%的峰值进行了定价，这与我们的预期一致。“周二，德国金融代理机构将最后一次增发55亿欧元票面利率2.80%、2025年6月到期的国债。([email protected])

债券收益率曲线与央行鹰派立场保持一致

0704 GMT——ING利率策略团队在一份报告中写道，收益率曲线已经与央行新的鹰派信息保持一致，因此任何收益率的上升更可能来自经济数据。策略师们表示：“收益率很可能继续上升，10年期美国国债收益率可能达到4%，但这将伴随着曲线更加倒挂。”他们称，2023年美元曲线的降息预期几乎已经消失，同样，欧元曲线也未将欧洲央行在2024年第一季度甚至第二季度之前首次降息的可能性纳入定价。“在我们看来，这标志着央行沟通的成功，并减少了他们认为可以抵制的错误定价。”（[email protected]）

十年期意大利BTP-德国国债利差保持韧性

0648 GMT——汇丰全球研究的欧洲利率策略师Chris Attfield和高级经济学家Fabio Balboni在一份报告中写道，10年期意大利BTP与德国国债的收益率利差已收窄至158个基点，而今年大部分时间该利差处于170-190个基点的区间。他们表示，背后的原因是近期风险资产表现强劲、BTP利差波动性下降以及零售购买量显著。他们称，批发市场尚未感受到发行量增加的影响，这主要归因于2023年零售发行的规模。然而，分析师们表示：“作为一种风险相对较高的资产，如果更广泛市场上的供应增加变得明显，我们预计BTP利差将感受到压力。”根据Tradeweb的数据，当前利差为160个基点。（[email protected]）

汇丰银行：现金需求增加推高意大利净发行需求

0642 GMT——汇丰环球研究部分析师指出，由于住房投资税收优惠力度加大及下一代欧盟资金拨付延迟，将意大利2023年净发行需求预测从593亿欧元上调至974亿欧元。欧洲利率策略师Chris Attfield与高级经济学家Fabio Balboni在报告中写道：“鉴于税收收入疲软及’超级补贴’政策导致意大利现金需求上升，我们上调了对其2023年发行规模的预期。“分析师表示，净发行需求增长不仅是今年特征，未来数年将持续存在，若下一代欧盟拨款延迟成为常态，规模可能进一步扩大。([email protected])

德国10年期国债收益率缺乏上行动能

0614 GMT——法国兴业银行利率策略师在技术分析报告中指出，10年期德债收益率始终难以突破近期2.57%-2.63%的盘整区间上限，显示持续上行动能不足。“有效突破该区间对确认下一轮上涨趋势至关重要。“分析师表示当前回调正在进行，并强调200日均线及近期2.23%的低点是关键支撑位。“若失守该支撑位，可能导致跌势延续。“Tradeweb数据显示，10年期德债收益率下跌约3个基点至2.497%。([email protected])

投资者成为欧元区主要主权债券净买家

0613 GMT——法国兴业银行利率策略师在报告中指出，截至6月16日当周，投资者净买入欧元区四大发行国的政府债券，包括德国国债、法国OAT债券、意大利BTP债券和西班牙债券。在对欧元区政府债券资金流动的周度分析中，策略师表示德国国债当周呈现净买入态势，扭转了前一周投资者净卖出的趋势。法国OAT债券延续此前八周的净买入趋势，意大利BTP债券则保持前五周的净买入态势。西班牙债券方面，国内投资者主导了净买入。([email protected])