强势美联储主席直面支出问题 - 《华尔街日报》

在6月14日美联储政策会议后的新闻发布会上，一位记者询问美联储主席杰罗姆·鲍威尔：“您会在什么时候更坚决地与立法者讨论财政责任问题？”

鲍威尔回答：“我不做这种事。这确实不是我的职责。我们希望并期待其他政策制定者尊重我们在货币政策上的独立性。我们不认为自己是财政政策是否适当的裁判者。”

这番话会让成功遏制两位数通胀的前美联储主席保罗·沃尔克及其继任者艾伦·格林斯潘感到惊讶。沃尔克和格林斯潘都曾在国会作证，强调必须通过减少赤字来控制通胀。正如我们在专栏中所写，他们都明白政府赤字会助长通胀。

1981年9月，沃尔克上任两年后出席参议院预算委员会时谈到降低通胀和利率：“我们能做且符合短期和长期目标的，是确保联邦财政状况确实明确走向平衡。“1984年，他在参议院银行委员会听证会上进一步表示，紧缩货币政策"不可避免的后果"可能促成必要危机，“从而解决赤字问题”。

1987年7月，格林斯潘在美联储主席提名听证会上就赤字问题呼应前任观点，声称在政府赤字不断增长的情况下不可能降低利率。他表示赤字是"最重要的经济政策变量”。

格林斯潘先生对赤字的关注源于他从哥伦比亚大学教授、前美联储主席亚瑟·伯恩斯那里学到的教训——伯恩斯曾执掌1970年代通胀高企时期的美联储。他深谙财政政策与通胀的关系。格林斯潘讲述过伯恩斯"在课堂上质问学生’通胀的成因是什么？’“的故事，当无人能给出满意答案时，伯恩斯最终揭示：“政府支出过度导致通胀。”

尽管伯恩斯深谙遏制通胀之道，却不愿逆政治风向而行。他将通胀根源的阐释作为未能收紧货币政策的托辞，在卸任美联储主席后的演讲中声称：“美联储不应阻挠对其负责的国会意志——一个决心为选民提供更多服务的国会。“这最终导致了本可避免的支出激增与通胀爆发。

鲍威尔先生承认其"多位前任都指出我们正走在不可持续的财政道路上”，但他坚称"就此与立法者交锋不太妥当”。回避政治反弹固然诱人，但鲍威尔若效仿保罗·沃尔克和艾伦·格林斯潘而非亚瑟·伯恩斯的做法，或许更能胜任其职。

萨金特先生是胡佛研究所高级研究员、纽约大学经济学教授，2011年诺贝尔经济学奖得主；西尔伯先生著有《沃尔克：坚持的胜利》与《无路可退的力量：政治、战争与商业中的圣母玛利亚效应》。

杰罗姆·鲍威尔6月14日在华盛顿的新闻发布会上讲话。图片来源：莎拉·西尔比格/彭博新闻刊登于2023年6月20日印刷版，标题为《强势美联储主席面临支出问题》。