基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。独家发布于道琼斯通讯社，东部时间4:20、12:20和16:50发布。

东部时间15:38——PitchBook数据显示，专注于自然资源的私募资本公司可用投资资金（即"干火药"）正在缩减，因募资难度持续加大。该研究机构指出：“自然资源领域募资呈下降趋势”，尤其以油气投资策略为甚，部分投资者担忧大宗商品价格波动，另一些则对化石燃料相关资产持观望态度。2023年全球自然资源基金干火药总额降至449亿美元，创16年新低，不足2015年超千亿美元峰值的一半。([email protected]; @lhvgarcia)

东部时间14:12——阿珂姆公司正根据五角大楼4550万美元合同，大幅提升导弹与军火级铝材产量。这笔资金将用于爱荷华州工厂新建熔炉等设施，系国防部系列军火产能提升计划的最新举措。此前因海外低价竞争，美国高纯铝本土产量持续下滑。([email protected])

东部时间08:18——标普全球评级将欧洲钢铁巨头安赛乐米塔尔展望从"稳定"上调至"积极"，维持"BBB-“评级。标普认为尽管存在经济衰退担忧，该公司2023年业绩仍具韧性，预计未来数年通过资本支出将进一步改善息税折旧摊销前利润。分析师指出：“2023年二季度钢价利润率回升与补库存将提振业绩，但通胀利率高企可能抑制下半年需求。随着2024年经济复苏，我们预期经营环境将改善。"([email protected])

0713 欧洲中部时间——索尔维公布了计划分拆的两家实体的资本结构，Equita Sim分析师马西莫·博尼索利在研究报告中指出，尽管两者都将采取符合投资级评级的财务政策，但EssentialCo的资产负债表似乎更具优势。分析师表示：“两家实体均以投资级为目标，这在一定程度上有利于EssentialCo的估值，其业绩表现出的周期性和波动性较低，本可承担更高债务负担。“分析师称，SpecialtyCo和EssentialCo的净债务与息税折旧摊销前利润比率将在年内分别从目前的0.8倍和1.5倍改善至0.7倍和1.4倍。索尔维上周五表示，EssentialCo将保留索尔维品牌，而SpecialtyCo将更名为Syensqo。([email protected])

0449 欧洲中部时间——比利时化工企业索尔维为其计划分拆的两个业务单元设定的目标结构与杰富瑞观点一致，但分析师克里斯·库尼汉和查理·本特利表示，他们担忧可能上升的利息成本。分析师指出，自去年公司宣布分拆意向以来，无风险利率已上升400个基点。公司还表示将拆分2023年股息。更名为Syensqo的SpecialtyCo将获得40%的股息份额，约合1.67亿欧元；而保留索尔维名称的EssentialCo将获得60%股息份额，约合2.5亿欧元。([email protected])

0231 美国东部时间——野村证券分析师Cindy Park在一份报告中表示，现代制铁的盈利下滑可能持续至2024年上半年。该分析师下调2023年盈利预期后指出，这家韩国钢铁制造商继2022年净利润下降30%后，今年净利润预计将再降26%至7.52万亿韩元，主要因上半年业绩疲软、工厂利用率下降和钢价走低。她特别提到中国钢铁行业仍显脆弱，热轧卷板价格较2021年5月近期峰值下跌43%。野村将目标股价下调5.6%至3.4万韩元，维持中性评级。该股现涨0.4%至33,950韩元。（[email protected]）

2052 美国东部时间——大和资本分析师Henny Jung指出，尽管高端材料业务收入下滑，LG化学第二季度或实现温和盈利增长。分析师称，这家韩国化工企业本季度正面临正极材料价格下跌、IT及半导体材料需求疲软的压力，预计二季度营业利润同比下滑7%。但补充道，受益于中国需求复苏，其石化业务在一季度亏损后于二季度触底反弹。大和将目标股价上调14%至100万韩元，维持买入评级。该股现涨0.8%至728,000韩元。（[email protected]）

1938 美国东部时间——化工企业DGL的盈利预警使其失去一位多头支持。DGL表示，由于成本上升侵蚀利润率（尤其环保部门），预计2023财年基本息税折旧摊销前利润为6400-6600万澳元，较此前7150-7350万澳元的预测下调。投行Morgans表示：“虽然我们仍看好DGL业务，但未来盈利增长风险明显增加”，并将该股评级从增持下调至持有。“待管理层能就成本上涨（及未来利润率）的持续性提供更多指引，且我们对公司实现约10-20%自由现金流支撑的年度盈利增长路径更有信心时，将重新评估建议。"（[email protected]；@dwinningWSJ）

1936 美国东部时间 - 摩根士丹利分析师Sharad Bhat在一份报告中指出，Evolution Mining公司扩大其在澳大利亚Mungari金矿业务的计划可能无法带来管理层所希望的巨大收益。本月，Evolution宣布投入2.5亿澳元将Mungari加工厂的年处理能力从200万吨提升至420万吨。Bhat认为，这标志着Mungari将成为该公司的核心资产。“Evolution预计规模效应将使总维持成本降低18%，矿山寿命期内平均成本降至每盎司1750澳元，但我们认为，与运输距离和矿石品位下降相关的成本影响尚未完全明确，可能会抵消这些收益，“摩根士丹利表示。([email protected]; @dwinningWSJ)

1752 美国东部时间 - 加拿大股市小幅上涨，基准S&P/TSX综合指数和蓝筹股S&P TSX 60指数均微升0.1%，分别报20027点和1205点。S&P/TSX指数的能源矿产板块上涨，而消费品非耐用品板块领跌。Avalon Advanced Materials股价飙升21%至0.145加元，此前这家矿产开发公司表示将与SCR-Sibelco成立合资企业，以更全面地垂直整合其锂生产。([email protected]; @pennedbyden)

1245 美国东部时间 - 瑞银分析师在一份研究报告中表示，K+S公司警告称由于钾肥价格波动，可能无法达到2023年盈利指引区间，这可能暗示其息税折旧摊销前利润较市场共识低约35%。分析师称，这一结果取决于氯化钾价格是否能从当前现货水平回升。如果价格未能回升，该公司2023年EBITDA可能仅为8亿欧元，远低于5月初发布的11.5亿至13.5亿欧元的预测区间。该公司将于8月10日公布半年业绩。([email protected])