《华尔街日报》汽车与交通行业综述：市场动态

图片来源：马克·马克拉/路透社最新一期《市场对话》栏目聚焦汽车与运输板块。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50在道琼斯通讯社独家发布。

美国东部时间11:49 - 美国进出口银行更新了5亿美元担保计划，加速向波音国内供应商付款。近年来波音、空客等航空巨头延长了供应商付款周期，加剧了供应链压力。这项由花旗银行管理的进出口银行担保计划始于疫情期间。([email protected])

美国东部时间11:20 - BTG Pactual分析师Lucas Marquiori与Fernanda Recchia在研究报告中指出，巴西航空工业公司曾在往届巴黎航展斩获大额订单，预计在下周航展中仍将表现强劲。这将是疫情后首届航展，巴航工业将携全系产品亮相。分析师表示，鉴于后疫情时代航空业需求回暖，订单持续累积，巴航工业有望再创佳绩。([email protected])

美国东部时间10:58 - 加拿大帝国商业银行分析师Kevin Chiang在报告中表示，Mullen集团通过投资推动零担货运业务的战略卓有成效，并指出行业头部企业整合市场使全行业受益。该分析师估算加拿大零担货运市场规模约40-45亿加元，Mullen作为行业龙头之一，通过收购实现了市场份额扩张。“我们相信加拿大零担市场整合将使Mullen获得更稳定的周期性收益。“报告称。该公司股价微跌0.2%至15.50加元，但年内涨幅约6.5%，过去12个月累计上涨超29%。([email protected])

1007 ET - 加拿大制造业销售的韧性表明，供应短缺的持续缓解仍在支撑经济活动，其中运输行业获益最多，Capital Economics的Olivia Cross表示。环比增长0.3%的表现优于初值预估的下降0.2%，当月销售量更是增长了0.8%。新订单较3月份增长2.9%，但由于未完成订单下降0.2%，这些订单已在当月完成。不过Cross指出，调查数据描绘了更为黯淡的图景，因利率上升对商品需求造成更大压力。她提到，5月标普全球制造业PMI的总指数、产出和新订单分项指数均跌破50荣枯线，仍预示制造业销售量将下滑。([email protected]; @RobbMStewart)

0916 ET - 5月零售额增长0.3%的数据中，机动车销售额增长1.4%，“这与制造商已报告的轻型汽车销量环比下降6.5%形成强烈反差”，Capital Economics的Paul Ashworth在报告中表示。“机动车销售的意外增长是零售额轻松超越共识预测的主因”——接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预计将下降0.2%。“总体而言，这符合我们的观点，即加息影响的滞后效应将继续对家庭造成更大压力，可能导致消费增长疲软期延长”，Ashworth表示。([email protected]; @ptrevisani)

0614 ET - Bunzl股价下跌2%，此前这家分销和商业服务集团预测上半年基本收入与经调整的集团营运利润率将与去年同期大体持平。瑞银表示，虽然与新冠相关的产品销售恢复正常对Bunzl下半年及以后的影响预计微乎其微，但随着原材料成本下降，产品价格通胀可能会缓解，并补充说客户可能会继续削减库存以节省开支。“因此我们认为，按核心业务计算，下半年可能出现低至中个位数的降幅”，瑞银分析师在一份报告中表示。([email protected])

0611 东部时间——Stifel分析师指出，欧洲制造汽车的租赁率偏低表明需求疲软且定价韧性不足，这意味着2024年豪华车制造商将比大众市场车企面临更有利的环境，这与市场普遍看法相左。Stifel表示，利率上升和二手车价格下跌本应推高租赁率。但数据分析显示，以大众品牌纯电动车型为例，其平均租赁率仅覆盖车辆持有成本的91.5%，而梅赛德斯-奔驰燃油车型的租赁率覆盖率达125%。该机构调研了76款欧洲车型后强调，尽管市场普遍看好大众、雷诺和Stellantis明年的增速将超过梅赛德斯和宝马，但Stifel预测大众市场汽车的经营环境恶化程度将甚于豪华车。([email protected])

0428 东部时间——大华继显分析师Kochakorn Sutaruksanon在报告中表示，泰国机场第三季度盈利料将激增，原因包括疫情期间向航空运营商和租户提供的50%折扣政策结束，以及新收费模式推动特许经营收入增长。该券商预计，受中国积压旅行需求和10月、12月旅游旺季推动，这家泰国机场运营商的净利润将持续增长，并在2024财年第一季度达到峰值。大华继显认为泰国机场是"重启主题"概念股中最大受益者，给予买入评级，目标价83泰铢，该股最新报71.75泰铢。([email protected])

0309 美国东部时间——华侨银行投资研究分析师林艾达在一份研究报告中表示，新加坡航空作为当前航空业上升周期及全球酒店业复苏的投资标的，在投资者组合中仍具价值。该分析师将股票公允价值预估从7.18新元上调至7.94新元。同步数据显示短期旅行需求可能比预期更强劲，使得机票价格将在更长时间内保持高位。但分析师指出，随着地区航空公司向市场恢复更多国际运力，新航运营环境将面临更激烈竞争。 discretionary旅行支出的关键隐忧是经济衰退前景，该分析师维持股票"持有"评级。股价上涨3.8%至7.89新元。([email protected])

2359 美国东部时间——中金公司维持比亚迪"增持"评级，此前这家电动车制造商在业绩说明会上给出了乐观的出货量和利润率展望。中金在报告中称，尽管受中国复苏慢于预期影响进度滞后，比亚迪表示有望实现300万辆电动车的年度出货目标，并预计下半年在低线城市渗透等驱动因素下交付将加速。比亚迪预期海外扩张将推动出货增长，通过提供适应当地价格的车型并提升品牌认知度。虽未透露销售盈利细节，但表示通过更佳运营规模、电池材料碳酸锂价格下降及自主生产能力保障了利润率。中金对比亚迪H股目标价342港元，该股最新报约267.60港元。([email protected])

2219 东部时间 - 丰隆投行分析师Daniel Wong在报告中指出，经历两年亏损后，UMW控股的航空航天业务可能在2023年迎来转机。管理层预计该部门2023年将实现全年盈利，并正寻求更多合同以扩展航空制造业务。随着飞机交付恢复正常，管理层预计到2025-2026年产能有望完全利用。鉴于2024年汽车行业增长放缓预期（尽管其制造工程与工业部门可能部分抵消疲软），丰隆维持UMW持有评级及3.85马币目标价。股价微涨0.3%至3.72马币。([email protected])

2045 东部时间 - 三星证券分析师Esther Yim和Heejin Kang表示，HL Mando在企业重组推动下有望下半年提升盈利能力。预计这家韩国汽车零部件制造商的营业利润率将从二季度的3.6%扩大至三季度的4.6%和四季度的5.3%。分析师指出，关闭中国六家亏损工厂中的两家并精简韩国传统汽车业务的效果预计三季度显现。三星证券将该股评级从持有上调至买入，目标价上调11%至6万韩元。股价上涨3.7%至48,550韩元。([email protected])