M&G表示，随着通胀缓慢下降，欧洲央行还有更多紧缩工作要做——华尔街日报采访

路透社/凯·普法芬巴赫//档案照片图片来源：凯·普法芬巴赫/路透社M&G投资公司公共固定收益团队基金经理沃尔夫冈·鲍尔向道琼斯通讯社表示，欧洲央行本周四加息25个基点几乎已成定局，因此投资者将密切关注6月会议之后的政策动向信号。

鲍尔在接受采访时称，预计欧洲央行将坚持其依赖数据决定未来政策走向的方针，密切关注整体通胀率的下降、核心通胀的缓慢缓解、劳动力市场的韧性以及制造业的疲软情况。

“本周加息25个基点的可能性极高，就目前而言，我认为欧洲央行在此次加息后停止行动的可能性不大，”他表示。“除非我们看到核心通胀显著下降或欧元区经济出现剧烈动荡——目前看来这两种情况都不太可能发生，否则7月会议极有可能再次加息。”

欧元区5月初步预估的整体通胀率为6.1%，核心通胀率为5.3%。

市场已完全消化周四加息25个基点（这将使存款利率达到3.50%）的预期。根据路孚特数据，市场预计6月和7月累计加息41个基点，这意味着7月可能再次加息，但并非板上钉钉。到9月，市场定价的累计加息幅度为53个基点。

“欧洲央行利率的峰值水平及维持该峰值的时间都很关键，”鲍尔表示。

他指出，比欧洲央行早几个月启动紧缩周期的美联储，在加息幅度和峰值利率方面都已采取更激进措施。美联储已累计加息500个基点后，市场普遍预期其将在周三晚些时候宣布暂停本轮加息。

而欧洲央行仍有更多工作要做。

“欧洲可能将在夏季前后达到利率峰值，”鲍尔预测道，“我认为高利率水平会持续一段时间。”

这位基金经理表示，欧洲央行预计会在周四会议上确认于7月停止资产购买计划下的再投资，但对于疫情紧急购债计划而言还为时过早。

“疫情紧急购债计划的主要特征之一是其灵活性，”鲍尔解释说，“若意大利、西班牙、葡萄牙国债与核心债券的利差扩大，保持一定灵活性符合欧洲央行利益。”

他补充道，因此在考虑对疫情紧急购债计划再投资进行预评估前，欧洲央行更可能先达到利率峰值，并确认核心通胀正回落至目标水平。

鲍尔认为，即便6月后欧洲央行还需进一步加息，但峰值已近在眼前，这可能会抑制德国国债收益率的上升空间。

“德国国债收益率受诸多因素影响，包括依赖数据决策的欧洲央行政策，以及始终存在的避险需求，”他分析称，“若核心通胀趋缓并明显向目标靠拢，同时欧洲经济活动进一步放缓，预计到今年底德国国债收益率可能下行。”

“如果核心通胀率持续居高不下，且市场对通胀能否迅速回归目标水平失去信心，收益率可能会面临短暂的上行压力，”他表示。

截至2022年12月31日，M&G投资公司的资产管理规模达3420亿欧元（约合3692.1亿美元）。

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