华尔街日报：美国投行放弃部分中国IPO承销业务

截至5月31日，近90家公司正在积极申请香港交易所主板上市。图片来源：philip fong/法新社/盖蒂图片社国际投资者对中国企业首次公开募股(IPO)的热情已严重消退，以至于投资银行正在退出潜在的上市交易，甚至小规模交易也变得难以推销。

高盛集团 今年已退出多个IPO保荐项目，包括一家皮肤科公司和一家医药产品在线交易平台的上市交易，根据香港交易所的文件。美国银行 已退出太阳能逆变器制造商古瑞瓦特即将进行的IPO。

银行很少在获得IPO保荐资格后退出。这些举动反映出，对于希望在国际证券交易所上市的中国公司来说，市场环境有多么艰难。根据截至5月31日的官方数据，近90家公司正在积极申请香港交易所主板上市。但股价下跌、华盛顿和北京之间的政治紧张局势加剧以及中国经济复苏乏力，令许多全球投资者望而却步。

今年香港的新股上市和二次上市共筹集了20.5亿美元，同比下降12%，远低于香港往年的IPO规模。根据Dealogic的数据，2023年至今的平均交易规模约为8,000万美元。

香港恒生指数在1月份大幅上涨，因投资者押注中国严格清零政策结束后经济将快速复苏。但包含许多中国最大型企业的该指数自1月27日创下今年最高收盘水平以来已下跌逾14%。

“别指望IPO了——它们可以来，但我不认为它们能接近他们期望的估值，“Jennison Associates的新兴市场投资组合经理Albert Kwok表示。

即使是销售卖点明显的小型上市最近也遭遇挫折。生产一种减肥咖啡的巨星传奇集团在启动股票发售后又推迟了1.018亿美元的香港IPO。该公司由台湾流行歌手周杰伦的母亲共同创立，拥有他主演的一档真人秀以及围绕他的其他活动和内容的知识产权。

高盛选择退出YSB和上海科笛生物的IPO。YSB是一家运营企业医药市场的中国公司，科笛生物则专注于皮肤治疗。据知情人士透露，这家总部位于纽约的银行认为当前市场需求过于疲软，这些上市难以表现良好。4月，高盛还退出了北京第四范式科技IPO的整体协调人角色，这家AI公司在3月被美国商务部列入出口黑名单。

知情人士透露，高盛建议药明生物和库迪咖啡等待市场环境改善后再行动，但两家公司最终选择继续推进。库迪咖啡上周在香港上市定价，募集了5940万美元，接近发行价区间底部。由美国投资公司老虎环球基金支持的药明生物计划于周四启动交易。

总部位于深圳的太阳能产品公司古瑞瓦特去年推迟了上市计划，现正计划重新启动IPO。美国银行美林证券曾负责协调古瑞瓦特的上市事宜，但目前已不再参与当前交易。

由台湾流行歌手周杰伦母亲联合创立的巨星传奇集团，近期推迟了1.018亿美元的香港IPO。图片来源：Getty Images许多交易撮合者对今年IPO市场持悲观态度，尽管在清零政策结束后，2023年初曾有过乐观情绪。他们表示，中国的政策刺激、其他地区股价持续上涨以及美国利率更加明朗化，是交易恢复的前提条件之一。

香港即将进行的IPO中包括中国电商公司阿里巴巴集团及其较小竞争对手京东的分拆上市。不过，Man GLG日本以外亚洲股票主管Andrew Swan表示，分拆IPO并不是衡量新股上市需求的良好指标，也不能反映公司自身的乐观情绪。

“如果企业认为还有很大的增长空间，他们就不会这么做，”斯旺说。“这是时代的一个标志，他们现在创造股东价值的方式就是重组。”

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刊登于2023年6月15日的印刷版，标题为《美国银行退出部分中国IPO》。