股市多头认为仍有上涨空间 - 《华尔街日报》

股市多头在繁忙时期占据主导地位，期间将公布关键经济数据和美联储下一次利率决议。

标普500指数上周从10月低点上涨逾20%，进入新牛市。根据道琼斯市场数据，这轮持续248个交易日的熊市是该指数自1948年以来最长的一次。2023年该指数已上涨14%。

表面之下，有令人鼓舞的迹象表明涨势具有持续性，尽管直到最近很少有投资者对此抱有信心。投资者情绪上周升至一年半以来最高水平。市场广度（即参与上涨的股票数量）终于扩大到大型科技公司股票之外。

与此同时，根据近期资金流动数据，散户投资者在观望三个月后重新入市，机构投资者也在大举回归。

景顺首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀表示：“这确实是个惊喜。我们看到的是害怕错失机会的心理。自去年秋天以来，有很大一部分投资者一直观望，他们看着股市不断上涨。”

周二公布的消费者价格指数数据显示，通胀率已从去年的峰值下降逾半，但仍远高于美联储2%的年度目标。报告发布后股指期货上涨。近几个月该数据公布前后市场波动尤为剧烈。

股市将于周三迎来下一轮考验，市场普遍预期美联储将维持利率不变，但可能暗示未来会进一步加息。投资者将仔细解读美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会，以了解他对劳动力市场和经济韧性的看法。周四还将公布一直表现强劲的美国零售销售数据。

对央行即将结束加息周期的预期推动了2023年的涨势。蓝筹股道琼斯工业平均指数上涨3.2%，人工智能热潮助推科技股走高，纳斯达克综合指数涨幅近30%。

近期对潜在经济衰退的担忧也有所缓解。雇主仍在积极招聘，消费者自由支出，房地产市场和银行业似乎都在企稳。

“人们开始对股市作为投资去处变得更加乐观，“XML金融集团首席执行官布雷特·伯恩斯坦表示。伯恩斯坦称他正考虑增持股票而非债券，并指出如果美联储降息，货币市场基金的收益将会下降。

华尔街似乎认为股市仍有上涨空间。高盛集团周五将标普500指数的年终目标价从4000点上调至4500点，较周二收盘价有3%的上涨空间。该行评估基于经济衰退概率下降和企业盈利前景改善。

与此同时，历史数据显示，股市在开启新牛市后往往持续上涨。美国银行全球研究部统计，自1950年代以来，标普500指数在随后12个月内92%的情况下实现上涨，平均涨幅达19%。

投资者情绪也随之转变。美国个人投资者协会数据显示，看涨情绪（即预期未来六个月股价上涨的比例）上周跃升至44.5%，创下2021年11月科技股及其他成长股见顶以来的最高水平，此前该指标已连续16周低于37.5%的长期平均值。

市场广度指标近日也有所改善。标普道琼斯指数公司高级分析师霍华德·西尔弗布拉特指出，截至周三，推动标普500指数年内上涨的个股数量已从5月底的8只增至20只。除苹果、微软和英伟达外，礼来、通用电气和伯克希尔哈撒韦也跻身贡献榜。

就连通常具有高风险和经济敏感特性的小盘股也在上涨。道琼斯市场数据显示，罗素2000指数6月累计上涨8.4%，创2021年2月以来最佳单月开局。虽然小盘股年初表现亮眼，但此轮涨势未能持续。

值得注意的是，当前市场广度仍显狭窄。当涨幅仅由少数股票推动时，投资者担忧只要一两家大型企业表现不佳，就可能引发市场回调。

对于个人投资者而言，根据Vanda Research的数据，截至周三的一周内，他们平均每日净买入13.6亿美元美国股票。这大约是5月份日均流入量的两倍。他们最热衷购买的股票包括特斯拉、苹果、超微半导体、英伟达和亚马逊，这些均是2023年涨幅榜上的明星股。

专业资金管理人也在跟进。德意志银行报告显示，在截至5月31日的一周内，股票型共同基金和交易所交易基金创下年内最大单周资金流入。相比之下，债券基金的净流入有所放缓。今年早些时候，基金经理对股票的配置比例相对于债券降至2009年以来最低水平。

当然，许多投资者担心这轮涨势仍很脆弱。火热的劳动力市场和顽固的通胀可能推动美联储加息幅度超出当前预期，这很可能给股市带来更大压力。

约翰汉考克投资管理公司联席首席投资策略师马特·米斯金表示，他正考虑增持大盘优质科技股，因为这些公司健康的资产负债表能帮助它们比小盘股更好地抵御经济逆风。

“随着美联储紧缩政策的滞后影响在下半年对经济造成更大压力，这轮涨势终将失去动力，“米斯金表示。

贡詹·班纳吉、汉娜·苗和尾谷茜对本文亦有贡献。

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刊登于2023年6月14日印刷版，标题为《看涨情绪突然激增推动股市》。