基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：AJENG DINAR ULFIANA/路透社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该专栏于美国东部时间4:20、12:20和16:50独家发布于道琼斯通讯社。

美国东部时间13:28——谈及并购时机，邦吉首席执行官格雷戈里·赫克曼表示与维特拉合并堪称天时地利。“我们在业务执行和强化资产负债表方面的表现，已赢得进行此次并购的资格。“他表示此次收购将使公司获得应对"未来任何挑战"的额外能力，合并后更大平台提供的灵活性将让新实体能自由"满足价值链两端客户的需求”。([email protected])

美国东部时间13:04——邦吉认为维特拉是完美拼图，同时也助其在复杂农产品市场站稳脚跟。CEO格雷戈里·赫克曼向投资者表示，维特拉在战略与财务层面都极具协同效应，其谷物处理和物流网络将拓展邦吉现有业务版图。但更重要的是，他指出"资产、地域和作物品类的多元化，将打造出效率、连通性和价值链能力全面提升的平台”。这位高管预计交易完成后将"立即开展整合工作"，并预期该交易将在首年实现盈利增厚。([email protected])

0840 东部时间 - 花旗分析师在研究报告中指出，嘉能可出售其农业贸易商Viterra的股权标志着其投资组合优化又迈出一步。这家英瑞大宗商品矿商在这笔现金加股票的交易中持有的Viterra股份估值为41亿美元，包括价值31亿美元的邦吉股票和10亿美元现金。分析师表示：“Viterra交易是实现投资组合简化和释放投资者期待价值的重要步骤之一。“但他们补充说，隐含估值看起来低于市场预期。由于合并事宜，花旗暂停了对嘉能可的评级。股价上涨3.9%至453.90便士。([email protected])

0220 东部时间 - Kiwoom证券分析师权俊秀在报告中表示，SK IE Technology韩国工厂的维修保养一次性成本可能影响其二季度收益。这家韩国电池隔膜制造商可能部分由于预计300亿韩元的临时成本而出现亏损，但分析师认为其运营亏损将从一季度的37亿韩元收窄至二季度的12亿韩元。他预计随着电动汽车电池制造商需求旺盛，公司将在三季度扭亏为盈。Kiwoom将目标股价上调20%至125,000韩元，维持买入评级。股价下跌2.7%至100,200韩元。([email protected])

2243 东部时间 - 花旗分析师Ephrem Ravi表示，矿商们正在增加项目支出，这是多年来的首次，重点是脱碳所需的金属，尽管资本支出仍远低于十年前的峰值。他在报告中指出：“行业总资本支出预估较六个月前的预测有所上调，2023年增长8.4%，2024年增长13.3%。“但他表示，资本支出仍比2012年的行业峰值低26%。Ravi说：“在该行业中，基础金属综合体的资本支出预期增长最多，因为公司专注于推动全球脱碳的金属”，而大宗商品——尤其是煤炭——的支出则较为低迷。([email protected]; @RhiannonHoyle)

2226 美国东部时间——花旗分析师对大宗商品将在今年晚些时候强劲反弹持怀疑态度。分析师在一份报告中表示，大宗商品回报率本季度迄今下跌3%，表现逊于以美元计价的“高风险”资产，包括股票和高收益信贷。他们表示：“2023年‘大宗商品超级周期’的可能性继续减弱。”分析师称，中国对金属、能源和谷物的实际需求看起来疲软，短期内不太可能反弹。与此同时，他们表示：“尽管欧佩克+努力收紧平衡，但原油供应却出人意料地增加。”（[email protected]；@RhiannonHoyle）

2038 美国东部时间——瑞银表示，Evolution Mining在最近的战略日上公布的生产和成本指引并未令市场感到恐慌。Evolution预计2024财年黄金产量为77万盎司，总维持成本为每盎司1370澳元，2024-2026财年平均资本支出为6亿澳元。分析师Levi Spry在一份报告中表示：“在完成Ernest Henry收购和Cowal资本支出后，Evolution已经度过了资本支出高峰期，并准备从此时开始去杠杆化。然而，我们估计在可预见的未来，持续的总资本支出（维持、矿山开发、增长、勘探和研究）可能超过7亿澳元，以维持每年80万盎司以上的产量，这可能会影响去杠杆化进程。”（[email protected]；@dwinningWSJ）

2035 美国东部时间——瑞银表示，如果Sandfire Resources成功竞购控股的Khoemacau Mining，它可能成为一家年产30万吨铜的矿商。媒体报道称，Khoemacau的私募股权所有者正在考虑出售这家专注于博茨瓦纳的公司，South32也被推测为潜在竞标者。Sandfire已经拥有这个南部非洲国家的Motheo铜矿项目。瑞银分析师Levi Spry在一份报告中表示：“价格和融资能力仍然是问题，但锁定整个矿带的吸引力具有很大的战略吸引力，包括在日益稀缺的资产基础上产生的协同效应。”（[email protected]；@dwinningWSJ）

2031 美国东部时间 - 尽管铜价面临短期风险，Sandfire Resources仍获得瑞银集团新的看涨评级。分析师Levi Spry在报告中指出，即使该公司下调了西班牙Matsa项目增产预期，其股价已充分回调。“鉴于铜行业（尤其是澳交所）可选标的稀缺性，当前价位的Sandfire越来越具吸引力，“瑞银将评级从中性上调至买入，“我们仍对铜价短期走势保持谨慎，但对中长期价格上涨趋势愈发确信。“运营方面，瑞银预计Matsa项目将保持稳定表现，而博茨瓦纳Motheo项目的初期反馈显示其开局良好。([email protected]; @dwinningWSJ)

2021 美国东部时间 - 中国挖掘机销量下滑或预示金属需求疲软。花旗分析师报告显示，5月中国挖掘机销量同比下降18%，年内累计降幅达23%。“中国挖掘机销量被视为建筑活动（进而反映金属需求）的领先指标，“分析师表示，“当前销售趋势表明2023年下半年建筑活动将小幅下滑，但降幅有望在秋季收窄。"([email protected]; @RhiannonHoyle)

1249 美国东部时间 - BTG Pactual分析师Pedro Soares与Thiago Duarte在研究报告中指出，Unipar Carbocloro近期提出以每股36.5雷亚尔（约合7.48美元）收购巴西化工企业Braskem 34%股权的报价，较阿波罗全球管理与阿布扎比国家石油公司早前方案更具吸引力。分析师称，阿波罗的报价包含现金、永续债及权证组合，隐含每股净现值不足30雷亚尔。([email protected])