《华尔街日报》：Illumina首席执行官下台后，其他高管料将重新审视并购交易

弗朗西斯·德索萨从Illumina辞职于周日生效。图片来源：维克多·J·布鲁/彭博新闻在与反垄断监管机构斗争期间，Illumina的首席执行官突然离职会让其他高管在决定交易前三思，反垄断法专家表示。

弗朗西斯·德索萨从基因测序设备和服务制造商的辞职于周日生效，他是监管机构对并购采取更强硬立场的早期受害者。

联邦贸易委员会和欧盟对其71亿美元收购癌症检测开发商Grail的交易的反对导致Illumina股价暴跌，并激怒了激进投资者卡尔·伊坎，他批评德索萨处理交易的方式，并发起了一场代理权争夺战。

德索萨的离职表明，当股东投资的公司试图在法庭上与反垄断监管机构斗争时，他们的耐心减少了，田纳西州纳什维尔范德比尔特大学法学院研究反垄断法的教授丽贝卡·艾伦斯沃思说。

“现在追求某种带有反垄断监管警示信号的合并应该被视为相当冒险的事情，”她说。

经过多年批准许多交易后，像联邦贸易委员会主席莉娜·汗这样的反垄断监管机构已经表明，他们现在正在采取更严格的审查，特别是对科技和医疗保健的并购。联邦贸易委员会计划寻求紧急法庭命令以阻止微软以750亿美元收购动视暴雪的交易，《华尔街日报》周一报道。

Illumina收购Grail的交易于2020年宣布，2021年完成。这成为监管审查趋严的早期例证。

该交易涉及两家不存在竞争关系的企业：Illumina销售基因测序产品（包括供应Grail），Grail则利用这些产品开展癌症早期筛查血液检测。此类"纵向合并"传统上不会触发监管机构的警示或引发反对。

但监管机构反对Illumina收购Grail，认为这可能损害新兴癌症早筛血液检测市场的竞争。Illumina则辩称收购将提升这项救命技术的可及性。

目前美国联邦贸易委员会和欧盟均要求撤销交易并强制Grail剥离，而Illumina正在法庭对监管决定提出上诉。

Illumina无视反垄断审查执意推进收购的决策，加剧了投资者不满并最终导致deSouza离职。反垄断法律专家表示，如果说2020-2021年某些交易的风险尚不明确，现在应当更为清晰。

“这与拜登政府监管机构上任前的局面完全不同，“底特律韦恩州立大学法学院反垄断法教授Stephen Calkins表示。

Calkins指出，Illumina案或将促使企业高管放弃效益平平的交易。“但如果某项交易能带来显著效益，仍值得尝试推进。”

五月份，Illumina的股东选举了卡尔·伊坎提名的其中一位董事进入董事会，并且没有连任一位曾力推Grail交易的原董事。股东们虽然重新选举了deSouza，但他的得票数远低于其他大多数董事。

分析师表示，投票结果表明投资者希望比deSouza所追求的时间表更快解决Grail反垄断案——包括可能的资产剥离。

本月，Illumina董事会新增了两名董事，其中包括非执行主席、医疗设备制造商Hologic的首席执行官斯蒂芬·麦克米伦，他是伊坎的盟友。据《华尔街日报》报道，改组后的董事会计划进行一项可能导致Grail剥离的审查。

联系作者Peter Loftus，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年6月13日的印刷版，标题为《Illumina CEO的倒台令其他高管警惕》。