纳斯达克将以105亿美元收购金融软件公司Adenza——华尔街日报

纳斯达克首席执行官阿德娜·弗里德曼一直致力于将纳斯达克转型为一家更以科技为中心的公司。图片来源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS纳斯达克 已同意以105亿美元的现金加股票交易收购银行和经纪商使用的软件制造商Adenza，这是首席执行官阿德娜·弗里德曼重塑公司过程中迄今为止最雄心勃勃的举措。

如果完成，这笔Adenza交易将成为纳斯达克历史上最大规模的收购。

自2017年担任首席执行官以来，弗里德曼一直寻求将纳斯达克从一家市场运营商（其收入随交易量波动）转变为一家收入更稳定的以科技为中心的公司。

投资者普遍对弗里德曼将纳斯达克的收入组合从波动性大、竞争激烈的股票和期权交易所业务中多元化的努力给予了回报。但市场对Adenza交易的价格望而却步，纳斯达克股价周一下跌12%，成为标普500指数中表现最差的股票。

这笔交易的卖方是私募股权公司Thoma Bravo，作为交易的一部分，该公司将获得纳斯达克14.9%的流通股，成为纳斯达克最大的股东之一。

纳斯达克、Adenza和Thoma Bravo周一在一份新闻稿中公布了这笔交易，此前《华尔街日报》曾报道过这笔交易。

Adenza提供软件解决方案，协助管理外汇、固定收益及衍生品等市场的交易、风险管理和交易后处理流程。其技术还能简化向监管机构报送数据的流程，这一任务因《多德-弗兰克法案》及2008年金融危机后出台的监管规定，已成为银行日益繁重的负担。

总部位于伦敦和纽约的Adenza表示，其客户包括被监管机构认定为具有系统重要性的大部分银行。

弗里德曼带领公司突破了传统交易所业务的局限，这一战略转型始于其前任罗伯特·格雷菲尔德掌舵时期。

纳斯达克集团旗下业务包括向资产管理公司销售市场数据，并为经纪商提供识别市场操纵行为的软件服务。

2020年纳斯达克以27.5亿美元收购了反洗钱软件公司Verafin。弗里德曼在采访中表示，收购Adenza将使纳斯达克能将Verafin的反犯罪服务推广至更广泛的银行客户群。

“这笔交易令人无比振奋，标志着我们正将公司转型为服务金融业的顶尖科技企业。“她说道。

去年交易业务约占纳斯达克净收入的28%。公司预计收购Adenza后，该比例将缩减至23%左右。

根据周一发布的新闻稿，Adenza今年营收预计达5.9亿美元。纳斯达克去年净收入为36亿美元。

总部位于纽约的纳斯达克集团基于Adenza公司2023年财务预测数据，以约31倍调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）的估值进行收购。相较之下，标普500指数成分股科技公司的平均市值仅为调整后EBITDA的17倍。

标普全球评级将纳斯达克的长期发行人信用评级从BBB+下调至BBB，凸显了此次交易的风险。评级机构指出，纳斯达克为完成这笔交易计划新增59亿美元债务。

纳斯达克表示将在交易完成后的三年内致力于减轻债务负担。该公司通过强调Adenza的丰厚利润率及其使纳斯达克成为全球顶级银行必备技术供应商的潜力，来证明收购价格的合理性。

本次收购支付方式包括57.5亿美元现金及8560万股纳斯达克普通股。

为抵消向Thoma Bravo发行新股导致的股权稀释效应，纳斯达克称将实施长期股票回购计划。公司预计Adenza收购案将在两年后开始对每股收益产生积极影响。

奥本海默分析师Owen Lau表示，周一股市对纳斯达克股票的抛售是市场对收购成本及股票支付计划的"本能反应”。

他补充道：“但必须认识到这笔交易可能让纳斯达克彻底转型——他们正试图从交易所转型为信息服务公司或软件公司。”

公司表示，这笔交易预计将在六至九个月内完成，具体取决于监管机构的批准及其他常规交割条件。

Thoma Bravo未透露其为组成Adenza的业务支付了多少金额。该公司是2021年Calypso Technologies与AxiomSL两家公司合并的产物。这家私募股权公司于2020年收购了AxiomSL。次年，Thoma Bravo将Calypso并入AxiomSL，并将合并后的公司更名为Adenza。

纳斯达克的竞争对手也通过巨额交易实现业务多元化，但成功程度不一。伦敦证券交易所集团的股价与2021年1月完成以150亿美元收购数据提供商Refinitiv Holdings交易时的水平相比几乎没有变化。

与此同时，洲际交易所——纳斯达克同城竞争对手纽约证券交易所的所有者——已在抵押贷款数据与技术领域进行了多笔大额交易。

作者：Alexander Osipovich，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年6月13日印刷版，标题为《纳斯达克以最大规模交易收购软件制造商》。