壳牌CEO直接向华尔街推介英国石油巨头——华尔街日报

伦敦——壳牌新任首席执行官魏斯旺即将前往纽约，试图说服华尔街：这家欧洲最大能源公司理应获得更多尊重——以及更多资金。

魏斯旺本周将在纽约证券交易所向投资者阐述其能源利润使用计划的最详细蓝图，这是他自年初接管这家伦敦公司以来备受期待的首次重大陈述。

外界预期他将增加化石燃料生产投资，并打破壳牌逐年削减石油产量的惯例。知情人士透露，魏斯旺将论证全球对化石燃料的持续需求已改变能源转型速度，若操之过急可能导致某些国家乃至全球经济掉队。

尽管这番表态可能取悦部分股东，但会令呼吁将更多化石燃料利润投入低碳能源的投资者失望，并招致环保人士更猛烈批评——包括那些正通过法律诉讼迫使壳牌减排的活跃分子。

据公司内部人士透露，壳牌正在对化工业务进行未公开细节的评估，旨在改善该部门的表现。目前许多投资者认为，从塑料、工业机械到润滑油和农用杀虫剂等领域的基础材料生产业务长期滞后。

根据调整后的收益数据，这项资本密集且易受周期性波动影响的业务在2022年全年亏损14亿美元。与壳牌庞大的石油、天然气生产及贸易业务规模相比相形见绌。壳牌综合天然气部门（包含其市场领先的液化天然气业务）去年贡献了161亿美元的调整后全年收益。

但即便对化工业务进行微调，也将凸显萨万公司范围内业务评估的广泛影响。

在周三活动前夕，许多投资者希望壳牌向股东返还更多现金，或至少保证不会因波动的交易利润及油气价格侵蚀回报而削减股息和股票回购。

关键在于市场如何看待该公司——不仅相对于欧洲竞争对手，还包括对标美国石油巨头埃克森美孚和雪佛龙。壳牌的美国同行同样资金充裕，但估值水平高于欧洲竞争对手。

不同于这些美国企业，壳牌在2020年4月大幅削减股息，为二战以来首次。去年壳牌创下年度利润纪录，通过股息和股票回购向股东返还了惊人的260亿美元。

现年48岁的萨万已在壳牌工作近26年，他接任时正值该公司及全球大型油气同行利润创纪录之年。这位黎巴嫩-加拿大双重国籍高管是壳牌历史上首位非欧洲籍CEO。选择纽约作为萨万迄今最重要战略发布会的举办地绝非偶然。

大多数北美投资者更倾向于购买专注于化石燃料的石油公司股票，而将可再生能源业务留给那些以此为核心业务的企业。

“这明确传递了一个信号——他的目光正投向埃克森美孚和雪佛龙所获得的高估值，“美国银行驻伦敦能源分析师克里斯托弗·库普伦特表示。

与多数投资者一样，库普伦特预计萨万将稳定（若非提高）石油产量，这将扭转近年来产量持续下降的趋势。

“我坚信石油和天然气在未来很长很长时间内仍将发挥重要作用，“萨万在三月接受《华尔街日报》采访时表示。

壳牌去年创下年度利润纪录，通过股息和股票回购向股东返还了260亿美元。图片来源：Brandon Bell/Getty Images最近几个月，萨万还明确表示将对可再生能源和低碳项目采取更严格标准，采用更接近化石燃料业务的盈利门槛。他坚称壳牌有望实现长期气候目标，这激怒了一些投资者和气候监督机构——他们认为壳牌未说明如何在不大幅削减产量和排放的情况下实现本十年减排目标。

经历2010年代该行业债务驱动型石油繁荣的教训后，全行业投资者都对任何他们认为过于激进的交易或油气投资增加保持警惕。作为欧洲企业，壳牌还面临额外挑战：既要与美国竞争对手争夺资本，又要平衡自身在可再生能源等美国同行大多回避的低碳能源领域的发展目标。

尽管壳牌和英国竞争对手BP都在向化石燃料生产倾斜，但分析师和投资者表示，它们的转型空间有限。

今年早些时候，BP股东们对首席执行官伯纳德·鲁尼增加油气支出的举措给予了丰厚回报，此举被广泛视为对2020年公布的更激进削减化石燃料生产计划的战略撤退。

鲁尼表示，BP只是在"顺应"其战略，生产更多世界所需的石油和天然气，同时增加对电动汽车充电、氢能和生物燃料的投资。

研究公司Redburn能源分析师彼得·洛表示，萨万和鲁尼知道，逐步增加油气产量可能会疏远多元化投资者群体中的一小部分人。

洛表示，更大的挑战是说服剩余的大部分投资者，这些举措将直接且迅速地回报他们。“中间那部分投资者很难取悦，“他说。

接近公司的人士表示，随着低利润清洁能源项目更难获得批准的消息传出，这些业务部门的一些员工感到不安。

但在包括欧洲在内的各大石油公司，投资者推动的气候行动已经停滞。摩根大通全球能源战略主管兼欧洲油气股票研究主管克里斯蒂安·马利克表示，股东们不希望壳牌增加总体资本支出，这意味着低碳能源的资金将减少。

他指向萨万此前执掌的壳牌液化天然气业务指出：“如果上游LNG业务能带来约30%以上的回报率，你如何证明投资那些回报率低下的业务是合理的？”

在五月壳牌股东会议的间隙，萨万告诉记者，公司"沉默的大多数"投资者支持继续投资油气业务。他表示，少数投资者对能源转型步伐过慢感到不满。

“我们必须继续思考如何实现这一目标，但要以盈利为前提，“他说，“最糟糕的做法就是盲目砸钱。”

联系记者珍妮·斯特拉斯堡请致信 [email protected]

本文发表于2023年6月12日印刷版，标题为《壳牌CEO向投资者阐述战略》