GameStop的沉默不再是金科玉律 - 《华尔街日报》

GameStop 需要给出解释——这并非其近期强项。

在凭借超预期销售额和实际利润让投资者惊喜三个月后，这家游戏零售商带来了另一种冲击。公司周三下午宣布已解雇首席执行官马特·弗隆，但未说明原因。瑞安·科恩作为GameStop最大股东兼董事会主席，将通过其新头衔执行主席直接接管公司。

十分钟后，GameStop公布了令人失望的第一财季业绩。12亿美元收入同比下降10%——这是两年多来最大跌幅，也比仍在跟踪该股的少数分析师共识预期低约8%。尽管当季有《艾尔登法环》和《霍格沃茨遗产》等热门游戏发布，游戏软件收入仍同比下滑30%。

如此事态本应需要新任高层给予信心。但GameStop反而取消了原定的业绩电话会议。这只是该公司"与投资者断绝往来"的最新例证：自2020年底以来，GameStop从未在任何电话会议中回答投资者或分析师的提问。“没有财报电话会、几乎零投资者沟通、缺乏连贯战略愿景，这让人难以形成判断，“杰富瑞分析师安德鲁·尤尔奎兹在客户报告中写道。

因此，GameStop股价在周四盘前交易中下跌近21%——与上次财报发布后35%的涨幅形成鲜明对比。该股仍远低于2021年初迷因股狂潮期间的高点。但即便是盘前近21美元的疲软价格，年内仍上涨了11%。相比2020年科恩公开表示看好该股、吸引散户投资者并引发那场令人难忘的轧空行情前1-2美元的交易区间，当前股价仍高出数倍。

GameStop最大股东兼董事会主席瑞安·科恩将直接接管公司。图片来源：Anastasia Samoylova/华尔街日报但该公司现状与当年相比并无本质变化。截至4月29日的过去12个月营收58亿美元，较2021年同期（科恩引入前亚马逊高管弗隆等一批高管团队重振这家被快速转向数字渠道的游戏分销业务冲击的零售商之前）增长约8%。尽管公司持续努力缩减实体门店规模，同期运营亏损仍在扩大。GameStop最近财年关闭了160家门店；而在2021年1月科恩掌控董事会前的财年，其关闭了693家门店。

科恩显然仍认为自己能做得更好。周三提交的文件中概述的新领导架构明确由他全权负责公司运营，包括监督资本配置、潜在投资与收购以及GameStop管理层，新任总经理马克·罗宾逊则负责"行政事务、企业发展、法律事务及GameStop控股公司的支持工作”，同时向科恩汇报。但这位在线宠物用品零售商Chewy的亿万富翁联合创始人尚未在传统零售领域证明实力；去年他对Bed Bath & Beyond的激进投资尝试最终仓促退出，并引发诉讼，指控其涉嫌拉高出货骗局。

无论谁掌舵，GameStop都将面临充满挑战的一年。该公司超半数收入来自游戏硬件，而随着当前世代主机进入生命周期尾声，游戏机销售正在放缓。任天堂上月表示，本财年其上市6年的Switch游戏机销量预计将较上年减少约17%，且仍未透露新款主机的研发进展。

短期内，像任天堂最新《塞尔达传说》系列作品《王国之泪》这样的热门游戏或许能部分抵消颓势。该作上月发售前三日销量即突破1000万份，且任天堂游戏通过数字渠道销售的比例通常低于Xbox和PlayStation作品。但在网络游戏即服务的时代，实体零售渠道的爆款游戏正变得越来越罕见，而GameStop仍运营着逾4400家实体门店，需要顾客亲自进店消费。这位新任掌门人面对的仍是些老难题。

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刊登于2023年6月9日印刷版，标题为《GameStop的沉默不再是金》。