"先买后付"正推动销售增长，但用户压力迹象开始显现 - 《华尔街日报》

近期，“先买后付"服务为部分公司提升了销售额，但越来越多的迹象表明，使用这类免息或低息贷款的消费者正面临还款压力，这预示着企业可能很快会感受到压力。

Klarna、Affirm Holdings和Afterpay等机构提供的"先买后付"服务在疫情期间大受欢迎，消费者从购买开衫到健身器材、沙发等各种商品时都青睐这种支付方式。该服务通常将商品总价拆分为四期或更多期付款，在数周或数月内完成支付且通常免息或低息。与信用卡若未全额还款则收取利息不同，“先买后付"给予用户更多还款弹性，且申请流程往往更快捷简便。

随着生活成本同比上涨及利率攀升，“先买后付"的吸引力持续上升。Adobe公司数据分析部门Adobe Analytics数据显示，2022年使用该服务的线上购物比例同比增长14%，今年前两个月订单份额同比增幅达10%。

但当前迹象显示部分"先买后付"用户正陷入困境。Adobe Analytics指出，消费者在保持稳定消费节奏的同时，不仅通过该服务延迟支付非必需商品款项，还用于购买食品杂货等必需品——今年前两个月此类订单量同比激增40%。美国消费者金融保护局3月报告显示，在2021年一季度至2022年一季度期间，约占消费信贷用户17%的"先买后付"使用者，其信用记录出现30天以上逾期的概率比非使用者高出11个百分点。

“如果当前使用‘先买后付’服务的借款人群体信用状况正在恶化，我认为这非常清晰地反映了我们所有人目前面临的风险，”哈佛商学院金融学教授马尔科·迪马吉奥表示，“这意味着这些借款人很可能会违约，或者即便能偿还这些短期贷款，他们也不太可能维持原有消费水平。”

在宏观经济环境推动更多消费者选择Overstock.com和CarParts.com等企业提供的“先买后付”服务之际，财务困境的迹象已然显现。对于Sally Beauty Holdings等其他零售商而言，该服务正在推高订单金额。高管们虽然未对“先买后付”交易下滑可能带来的销售冲击表示特别担忧，但承认消费者支出习惯可能发生改变。

CarParts.com于2020年开始提供“先买后付”服务。首席财务官瑞安·洛克伍德表示，在截至4月1日的季度中，选择该功能的客户数量较约一年前增长约30%。该服务占公司电商销售额的7%至8%。

在线家具及家居用品零售商Overstock.com正见证消费者对“先买后付”选项的依赖度上升。图片来源：丹尼尔·卡德/彭博新闻洛克伍德表示，他欣赏“先买后付”为消费者提供的购买力和灵活性。由于服务提供商承担信用风险并在数日内完成付款清算，他指出这对公司资产负债表没有影响。

但洛克伍德表示，支付选项使用量的增加也可能表明消费者正面临预算压力，他补充说，“这通常预示着消费者购买力疲软。”根据洛克伍德的说法，如果消费者的钱包持续吃紧，部分低收入群体可能会推迟非必要维修，而财务更自由的人群则可能更多地依赖固定支付方案。

“我们预计人们会在可能的情况下使用先买后付来分摊突发性支出的负担，”这位首席财务官表示，“但消费者比过去更精明，当他们不确定能否偿还时，会意识到使用先买后付的风险。”

不过宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授尼古拉·鲁萨诺夫警告称，与购买低频商品不同，消费者在杂货店使用先买后付尤其能说明其预算紧张程度。“将这种支付方式用于每周杂货采购等常规支出很不合理，”他在谈及消费者使用先买后付时指出，“这只会导致债务不断累积，显然不是明智之举。”

Overstock.com首席执行官乔纳森·约翰逊透露，该平台也观察到消费者对先买后付的依赖加深。由于信用卡和抵押贷款利率上升，部分客户正在降低消费档次。这家主营线上家具家居的零售商自2015年起就提供了先买后付选项。

约翰逊认为，当消费者财务吃紧时，他们更可能寻求融资方案，这对先买后付业务是利好信号，尤其在非必需品领域。但他也指出另一些人会缩减开支，“这将显著影响可选消费品类，其消费决策可能对先买后付交易量产生负面影响。”

与此同时，莎莉美容（Sally Beauty）正因"先买后付"服务获得更高的平均订单价值和新增客户。截至3月31日的季度，可比销售额（即运营一年及以上渠道的销售额）增长5.7%。该公司首席执行官丹尼斯·保洛尼斯上月向分析师表示，这家化妆品分销商最近在其电商平台新增了Klarna支付选项。

“先买后付服务不仅为我们带来了新客户，实际上也提高了客单价，“她在谈及消费金额时表示。

但哈佛大学的迪马吉奥指出，由于生活成本同比上涨且利率攀升，即便有这些支付方式，消费者可能仍需重新考虑消费决策，特别是如果失业率上升。“最终你要么缩减开支，要么就会违约，“他说。

请联系记者詹妮弗·威廉姆斯-阿尔瓦雷斯，邮箱：[email protected]