股票代码MMTPL如何成为反华尔街的集结号——《华尔街日报》

数千名投资者对场外证券进行了一次不幸的押注，这些证券在社交媒体上被大肆吹捧，代表着对一家没有已探明石油储量的德克萨斯州小型能源公司的权益。

当这一赌注在去年年底恶化时，一群愤怒的个人投资者开始发起猛烈抨击。他们没有责怪公司，也没有责怪那些预测会出现史诗级上涨的网络推手，而是将矛头指向了暂停这些证券交易的监管机构。

自那以后，股票代码MMTLP成为了对金融业监管局（FINRA）乃至整个金融体系不满人士的战斗口号。市场资深人士表示，投资者的愤怒是被误导的。

这一事件是社交媒体在当今股市中作为双刃剑的最新例证。网络社区让个人投资者能够相互联系并分享交易技巧，但它们也可能助长阴谋论，导致灾难性的投资决策。

MMTLP是一系列优先股，其价值主要基于西德克萨斯州奥罗格兰德盆地的石油和天然气资产。这些股票于2021年由总部位于德克萨斯州普莱诺的石油公司Torchlight Energy Resources与加拿大纳米技术公司Meta Materials合并时发行。它们在风险较高的场外市场交易，直到12月被停止流通。

在交易的最后几周，有传言称这些股票即将出现空头挤压，即做空者退出对该股票的押注，导致其价格上涨。在这种言论的推动下，MMTLP从10月初到11月21日飙升了650%以上。这使得基础资产的峰值估值达到约20亿美元——尽管一些石油和天然气分析师认为这些资产一文不值。

这场预期中的轧空行情的催化剂是一笔不寻常的交易——MMTLP股票将被转换为一家名为Next Bridge Hydrocarbons的非上市新公司的股份。许多投资者坚信，空头在计划转换前的数月乃至数年间已对MMTLP进行了大规模隐蔽做空。他们预计这将引发空头在最后时刻抢购MMTLP股票，导致股价飙升。

2022年12月9日，美国金融业监管局（Finra）暂停了MMTLP的交易。此类暂停是Finra防止市场混乱的工具之一。但这一决定令信奉轧空理论的投资者措手不及，他们原本预期还有两个交易日来实现收益。

部分投资者投入数万美元购买MMTLP以期获得巨额利润，结果却持有了无法抛售的股票。

“鉴于Orogrande项目缺乏钻探成果、产量或现金流，优先股交易很可能只是制造轧空假象或现实的手段，“前能源对冲基金经理杰夫·戴维斯表示。

“不幸的是，那些盲目相信轧空理论却未花时间评估基础资产价值的投资者损失最为惨重。”

总部位于得克萨斯州沃思堡的Next Bridge公司拒绝置评。Meta Materials首席执行官乔治·帕利卡拉斯表示，公司将能源资产剥离为私营企业是为保护股东免受裸卖空等问题影响——裸卖空是一种滥用行为，空头在未获得交易所需股票的情况下进行做空。

市场专业人士反驳了美国股市中裸卖空行为普遍存在的观点。

过去六个月来，MMTLP投资者发起了一场声势浩大的抗议运动，使用#Finra欺诈等标签。他们指控美国金融业监管局（Finra）的停牌决定掩盖了对冲基金和做市商通过裸卖空打压Torchlight（后更名为MMTLP）股价的阴谋。

部分MMTLP投资者在美国证券交易委员会华盛顿总部外示威，其中一人四月份还在国会山拦住了该机构负责人。其他投资者在加利福尼亚、佛罗里达、佐治亚和华盛顿州起诉Finra——加州诉讼已被法官驳回，监管机构正在应对其他诉讼。

众议院金融服务委员会共和党人"正在对MMTLP相关事件及监管回应进行初步审查”，该委员会多数党发言人表示。

卷入MMTLP争议的一些Finra员工和市场资深人士收到了死亡威胁。《华尔街日报》看到的一条发给市场人士的匿名信息中，发件人暗示将进行大规模枪击，并扬言要"在你的棺材上撒尿”。

Torchlight于2014年以330万美元收购了MMTLP事件核心的Orogrande资产。随后几年里，公司高管通过系列媒体采访吹捧该资产潜力，2019年Torchlight发布评估报告称其Orogrande地块可能产出相当于37亿桶石油。时任Torchlight首席执行官John Brda表示该项目价值可能超过5亿美元。

质疑者对这类说法提出异议。前能源对冲基金经理戴维斯于2019年向美国证券交易委员会(SEC)提交了关于Torchlight的举报投诉，称其"似乎是一个长期存在的欺诈企业"。布尔达通过电子邮件表示，戴维斯的指控"100%是虚假的"，Torchlight花费了约100万美元来回应SEC随后的调查。SEC拒绝置评。

2021年，这家石油钻探公司完成反向并购，成为Meta Materials。作为交易的一部分，Torchlight股东获得了优先股，这些股票赋予他们在Meta Materials剥离能源资产时获得特别股息的权利。这些股票后来的代码为MMTLP。

Meta Materials在Torchlight合并后几个月披露，它收到了SEC的传票，要求提供有关该交易的记录。该公司表示正在配合SEC的调查，SEC尚未对Meta Materials提出任何指控。

今年早些时候，MMTLP投资者在华盛顿特区的美国证券交易委员会外抗议。图片来源：Graeme Sloan/Bloomberg News近几个月来，SEC和联邦检察官已对几名股票推手提出指控，称他们在2021年反向并购前涉嫌对Torchlight股票进行拉高出货计划。布尔达表示，Torchlight管理层并不知晓这些计划，Torchlight或Meta Materials的高管均未被指控。

Meta Materials于11月敲定了剥离能源资产的计划。根据该计划，任何在12月12日持有MMTLP的人都将获得Next Bridge的股份。

与普通股票不同，Next Bridge的股票无法在美国股票结算的清算所进行电子转账。这一限制是Meta Materials公司有意为之的不寻常举措，实质上将使新股无法交易。包括前Torchlight首席执行官Brda在内的内部人士对此举表示欢迎，认为这是惩罚做空者的方式。

对轧空行情的预期不断升温。Next Bridge在11月9日的注册声明中表示，由于做空者需要买入股票平仓，MMTLP的价格"可能大幅上涨"。这一说法得到了拥有网络影响力的投资者呼应，例如德克萨斯州一位化名"鸟女士Rollerpigeons"的投资者，她穿着鸟类服装在YouTube上发布关于MMTLP的视频。

“这些股票将会有非常高的需求…审判日即将到来，“鸟女士在12月3日的视频中表示。这位42岁的德克萨斯州女性接受采访时表示，她没有参与拉高出货计划，也没有出售任何MMTLP股票。

在12月9日周五开盘前，美国金融业监管局(Finra)暂停了交易。Finra表示，原因是美国股票交易需要两个工作日结算，因此只有在12月8日前买入股票的人才会在12月12日被记录为MMTLP持有人，从而有资格获得Next Bridge的分配。如果在12月8日后继续交易，购买MMTLP的人将无权获得Next Bridge股票，他们未结算的MMTLP股票将变成毫无价值的空壳。

“如果我们没有暂停交易，投资者完全有理由抱怨自己受到了严重伤害，“Finra首席法律官Robert Colby在接受采访时表示。

尽管如此，停牌决定仍令投资者震惊。在经纪商、金融业监管局（Finra）和Meta Materials公司本身发出的一系列混乱信息中，许多投资者原以为在12月12日之前都能卖出MMTLP股票。他们表示Finra的停牌剥夺了他们两个交易日的交易机会，使他们无法在预期的轧空行情中实现收益。

根据《华尔街日报》查阅的经纪账户截图，丹佛47岁的屋顶工人兰登·菲茨杰拉德在停牌前最后一个交易日（12月8日）向MMTLP投入了约3.1万美元。他称自己原计划在预期轧空期间卖出部分股票获利，并长期持有其余部分。

如今，他的德美利证券账户显示持有一堆无法交易且标价"不适用"的Next Bridge股票。愤怒的菲茨杰拉德驱车前往华盛顿，参加了1月份MMTLP投资者组织的"占领SEC"抗议活动。

部分投资者要求Finra公布数据，以证实或反驳他们关于MMTLP在停牌前存在大量隐性空头押注的理论。

纽约长岛的MMTLP投资者理查德·菲祖奥里奥表示不接受Finra对停牌的解释：“我们不是疯子，我们只想知道：为什么停牌？你们在保护谁？”

联系记者亚历山大·奥西波维奇请致信[email protected]

本文发表于2023年6月8日印刷版，标题为《股票代码成为投资者抗议象征》。