沙特减产推高油价或代价高昂 - 《华尔街日报》

维也纳——沙特阿拉伯上周末削减了该国10%的石油产量以推高油价，但截至目前的效果表明，这可能是一场代价高昂的赌注。

在警告投机者欧佩克+可能再次减产后，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王周日宣布，由于其他卡特尔成员国拒绝加入减产行列，这个全球最大原油出口国将在7月单方面减产100万桶/日。石油输出国组织及其以俄罗斯为首的盟友占全球石油产量的近一半。在全球经济放缓抑制能源需求的担忧中，减产本应支撑油价。

周一油价开盘大幅上涨，但随后回吐了大部分涨幅。国际基准布伦特原油上涨0.8%，收于每桶76.71美元。当前油价仍比去年10月欧佩克+首次通过减产震动市场时低约18%，今年4月沙特、俄罗斯等成员国还进一步扩大了减产规模。

熟悉情况的沙特官员承认，周一的油价涨幅低于阿卜杜勒阿齐兹的预期。据悉，这位能源大臣在那场充满争议的会议后，私下仍坚持减产决定并对抗空头。

近几个月来，阿卜杜勒阿齐兹始终紧盯可能导致油价下跌的华尔街空头。上月末他警告空头"小心"，一些分析师将此视为欧佩克+可能在6月4日会议上减产的信号。

阿卜杜勒阿齐兹表示，此次可延长的减产将使沙特阿拉伯的产量降至每天900万桶，这是自2021年6月以来的最低水平，在过去10年中也很少见，这表明利雅得愿意牺牲市场份额以支撑油价。熟悉此事的官员表示，这可能要付出高昂代价，因为迄今为止油价上涨无法弥补产量下降导致的收入损失。

沙特阿拉伯还面临着在中国等关键市场被阿联酋和俄罗斯抢占更多市场份额的前景。尽管承诺不这样做，但俄罗斯仍在向市场大量输送更便宜的原油。欧佩克代表周日表示，阿联酋和俄罗斯都反对进一步减产，称他们对当前价格感到满意。

过去的数据显示，欧佩克+成员国经常违反其生产配额。代表们称，一些非洲国家周日被迫放弃了明年部分分配配额，他们告诉同行，他们不打算遵守这些限制。

大宗商品数据公司阿格斯媒体的首席经济学家戴维·法伊夫表示，周一的油价反应平淡，部分原因是为期一个月的减产并不能解决困扰市场的各种不确定性。法伊夫说，另一个原因是沙特阿拉伯独自进行了额外减产，这导致市场认为利雅得可能曾试图引导卡特尔其他成员进行更广泛的减产，但未能成功。

法伊夫说：“危险在于，如果我们面临比预期更严重、更长时间的大西洋盆地经济衰退，考虑到这次似乎对下半年协调减产存在一些争议，欧佩克将能够多快做出反应。”他补充说：“需求方面的问题并没有消失。”他指的是中国制造业和房地产活动疲软，这两个行业都是柴油消费大户。

沙特阿美公司周一再次出人意料地提高了7月原油售价。在需求前景温和的背景下，分析师和交易商原本预计这家国有石油巨头会降低官方售价，以与俄罗斯原油等更廉价的市场选项竞争。

对维持高油价的执着凸显了首位执掌石油部的沙特亲王面临的压力。当他的同父异母兄弟王储穆罕默德·本·萨勒曼推行重塑沙特石油经济宏图时，阿卜杜勒阿齐兹必须将油价维持在使这些计划经济可行的水平。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王始终紧盯华尔街做空者，这些人的押注可能导致油价下跌。图片来源：LEONHARD FOEGER/REUTERS分析师估算沙特需要油价维持在每桶80美元以上才能平衡其扩张性预算。

澳大利亚联邦银行表示，若布伦特油价持续徘徊在70-75美元区间，沙特很可能延长减产；若跌破70美元，将加大减产力度。高盛预计，每实施一个月减产措施，油价将额外上涨1美元/桶。

沙特减产将大幅加剧市场供应短缺预期。国际能源署此前预计第三季度将出现190万桶/日的供应缺口。睿咨得能源表示，沙特减产后缺口可能扩大至300万桶/日。

分析师们一致认为，这至少能防止近期油价下跌趋势加剧，但对于价格是否会回升则存在较大分歧。

“对欧佩克+和沙特而言，当前市场管理充满挑战，“能源咨询公司Energy Aspects地缘政治主管理查德·布朗兹表示，“很大程度上源于他们无法控制的宏观经​​济前景等因素。”

布朗兹补充道：“可以肯定的是，他们的调控成效和影响力已远不及2021年至2022年初的巅峰时期。”

威尔·霍纳、安娜·希滕斯坦和乔·华莱士对本文亦有贡献。

联系作者萨默·赛义德请致信[email protected]

本文发表于2023年6月6日印刷版，标题为《沙特减产石油的代价》。