中国绿色革命正悄然取得成功——《华尔街日报》

中国可再生能源的雄心正沐浴在狂风呼啸天空下倾泻的阳光中。但该国绿色电力股的投资者正准备迎接更为严峻的天气考验。

今年前四个月，中国新增太阳能和风能发电装机容量62吉瓦。相比之下，2022年同期仅新增约26吉瓦。惠誉评级数据显示，这将使非化石燃料发电装机容量在第一季度末首次超过全国电力结构的50%——今年以来新增电力装机容量约80%来自可再生能源。

随着政府大力推进屋顶光伏安装，太阳能发电装机增速尤为迅猛。自2021年底以来，太阳能装机容量已增长44%。

虽然实际发电量仍落后于化石燃料，但该领域也呈现积极迹象。惠誉预计2023年中国超过17%的电力消费将来自非水可再生能源。中国设定的目标是到2025年非水可再生能源发电量占比达18%。考虑到中国已是巨型水电生产国，可再生能源总占比很可能远高于此。

中国可再生能源出口同样蓬勃发展：国际能源署数据显示，该国掌控着全球太阳能电池板关键制造环节80%以上的市场份额。中国光伏行业协会称，2022年硅片、组件等太阳能产品出口额同比增长80%，达510亿美元。

中国浙江省的一处风电场。今年前四个月，中国新增太阳能和风能发电装机容量62吉瓦。图片来源：Cfoto/Zuma Press欧洲是主要出口目的地，占出口总量的近一半，2022年中国对该地区的出口增长了一倍多。尽管增速放缓，但海外出货量仍在增长。中国海关数据显示，前四个月太阳能组件出口同比增长15%。

然而，今年许多中国可再生能源股票表现不佳。全球最大太阳能制造商之一、上海上市的隆基绿能科技自2021年底以来股价已下跌近半。同期香港上市的信义光能市值缩水超三分之一。

原因是激烈竞争和供应过剩。在2021年和2022年初的疯狂上涨后，随着更多供应上线，太阳能电池板关键材料多晶硅价格暴跌。据摩根士丹利数据，过去一年多晶硅价格下跌54%，导致从硅片到太阳能组件的全产业链产品价格下行。这一调整最终将加速行业整合。

中国大规模的可再生能源建设对全球是利好，也有助于巩固其行业主导地位。但迄今为止，投资中国可再生能源股票的盈利难度明显加大。

正如之前的钢铁和水泥行业一样，庞大的工业过剩产能正助力中国经济快速转型。这一转型令人瞩目，但对投资者而言，最佳策略或许是静观其变。

联系作者Jacky Wong，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年6月3日印刷版，标题为《中国绿色转型令投资者进退维谷》。