超级强劲的劳动力市场与美联储的博弈 - 《华尔街日报》

就业市场持续唱响来自《颠倒安妮》的曲调：“太阳明天就会落下，你就等着瞧吧。”

不过眼下，阳光依旧灿烂。美国劳工部周五报告称，经季节性调整后，上月经济新增就业岗位33.9万个，远高于《华尔街日报》调查经济学家预期的19万个。前两个月本已稳健的就业数据还被合计上修了9.3万个。

失业率从5月份3.4%的超低水平升至3.7%，但很难将此视为就业市场放缓的证据。失业率基于另一项家庭调查，其样本规模小于就业数据所基于的雇主调查。家庭调查的就业数据不仅往往波动更大，而且5月份家庭调查显示的就业人数减少来自雇主调查未覆盖的领域，比如自称是个体经营者或在私人家庭工作的人。如果剔除这些领域，家庭调查显示的就业人数将从减少31万人变为增加39.4万人。

与此同时，整体就业数据的增长是由服务业领域的增长推动的，这些领域的员工人数似乎仍低于疫情前的水平。休闲和酒店业增加了4.8万个就业岗位，医疗保健业增加了5.24万个。而商品生产领域的就业人数继续保持坚挺：制造业就业人数小幅减少2000人，建筑业则增加了2.5万人。

该报告传递出的一个信息是，3月份硅谷银行倒闭引发的银行业困境似乎仍未对就业市场造成太大影响。虽然个体经营者数量的减少可能表明人们更难获得贷款来启动创业，但现有雇主似乎并未缩减规模。

休闲和酒店行业上个月新增了4.8万个就业岗位。图片来源：Rachel Woolf/华尔街日报此外，在报告发布前，一些预测人士认为5月数据可能受到临时性因素抑制。例如高盛经济学家认为，由于劳动力市场紧张且许多年轻人仍在求学，夏季增聘的企业将面临招聘困难。摩根士丹利经济学家则认为，劳工部用于平滑季节性波动的调整因素会压低就业人数。5月就业报告在重重阻力下仍显示出如此强劲的增长，暗示6月报告也可能非常亮眼。

就美联储政策制定者而言，在本月下旬的会议上仍可能维持利率不变，或许会从失业率上升中获得些许操作空间。但随着债务上限担忧消散，银行业问题拖累经济的风险减弱，央行的关注焦点将完全集中在仍处高位的通胀和远超其期望的强劲就业市场上。到7月份，政策制定者可能会再次加息。

就业市场尚未遭遇"氪石"，但这并不意味着美联储无法成为它的克星。

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出现在2023年6月3日的印刷版中，标题为’依然高涨的劳动力市场与美联储对抗’。