中国复苏步伐进一步放缓 工厂和服务业活动双双回落——华尔街日报

5月31日，安徽阜阳某生产线上的员工们。图片来源：法新社/盖蒂图片社香港——中国制造业活动连续第二个月收缩，服务业增速放缓，这是中国经济重启增长动能难以稳固的最新迹象。

5月份官方制造业PMI意外下滑至48.8，尽管整体经济已摆脱持续三年的严格清零政策束缚，但制造业萎缩程度进一步加深。

该指数连续第二个月低于50的荣枯线，不仅低于4月的49.2，也不及《华尔街日报》调查经济学家预期的49.7。

与此同时，5月服务业活动较上月有所放缓，这一令人担忧的信号表明，当前推动经济反弹的领域可能正失去动力。

中国国家统计局周三表示，涵盖服务业和建筑业的非制造业PMI仍处于扩张区间，但已从4月的56.4回落至5月的54.5。

这一回落出现在5月初为期五天的假期旅游业强劲反弹之后，显得尤为意外。

综合来看，工厂和服务业活动数据低于预期，表明后疫情时代的经济复苏乏力且短暂。

考虑到诸多结构性问题的存在——经济学家警告称债务压力和不利的人口结构正威胁中国长期增长潜力，这一状况尤为令人担忧。

尽管一季度国内生产总值实现了4.5%的较高增速，但中国经济仍面临包括青年失业率创纪录在内的多重挑战。房地产投资持续低迷，反映出需求不振。

中国增长动能减弱给今年全球经济增长带来额外压力——发达经济体持续通胀与高利率，以及乌克兰战争的连锁效应，已令全球经济承压。

中国面临的一个紧迫问题是：内需能否提升到足以抵消海外订单减少的影响？预计外需疲软将持续冲击工厂产出。

5月制造业PMI中的新订单和新出口订单分项指数较上月进一步萎缩。

对于严志强（音）这样的制造商而言，“后清零狂欢"根本不存在。这位在广州经营化妆品包装厂的老板表示，欧洲客户订单减少迫使他将员工裁减至不足30人，还不到疫情前约70名员工的一半。

与广州同区域的其他企业家一样，严先生的公司疫情前70%销售额依赖海外客户。他表示，今年订单未能如预期般激增，令他感到失望。

“我们原以为中国开放后生意会好做很多，“严先生说，“结果判断错了。”

由于国内消费复苏不及预期，严先生已搁置了增产计划。

“现在大家想的都是活下去，“这位45岁的企业家坦言。

国家统计局数据显示，尽管服务业是今年经济复苏的主要驱动力，但5月服务业PMI分项指数从4月的55.1降至53.8，建筑业分项指数也从63.9下滑至58.2。

随着中国经济指标全面走弱，国际机构纷纷下调增长预期。野村证券将全年增速预测从5.9%调降至5.5%，巴克莱本月则以"住房需求和消费萎缩超预期"为由，将预测值从5.6%下调至5.3%。

经济疲软迹象重燃了关于政府是否出台刺激政策的讨论。中国人民银行目前仍维持基准利率不变。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟在数据发布后指出，要确保经济全面均衡复苏，必须实施更积极的财政政策配合货币宽松。

“目前尚不清楚政府如何解读当前经济状况，”品浩资产管理首席经济学家张智伟周三写道，“政府可能会继续保持‘观望’态度。”

中国房地产市场也表现疲软。据一项备受关注的民间指标显示，今年早些时候曾短暂回暖的新房销售在5月份环比下降。

追踪房地产行业的中国房地产信息集团数据显示，5月份中国百强房企实现住宅销售额约685.5亿美元，较4月份下降14%，仅比2022年5月（当时中国部分地区正实施严格疫情封控）高出7%。

Grace Zhu和Cao Li对本文有贡献。

联系记者Stella Yifan Xie，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年6月1日印刷版，标题为《中国工厂和服务业活动收缩 经济复苏步伐放缓》。