美国原油被纳入全球最重要油价基准 - 《华尔街日报》

二叠纪地区助力美国成为全球顶级石油出口国之一。图片来源：BING GUAN/REUTERS几十年来，能源界一直以苏格兰最北端岛屿海岸100英里外的石油钻井平台作为全球原油定价的参考。如今，所有人的目光都转向了得克萨斯州。

从本周四交付的原油开始，一种美国原油将被纳入布伦特原油价格的计价体系。这是首次采用非欧洲原油等级参与全球基准价格计算，标志着能源市场已按照美国的模式重塑格局。

布伦特原油作为国际基准，支撑着全球每日交易的大部分原油和液化天然气价格，将尼日利亚油井、中国炼油厂与华尔街闪烁的交易屏幕紧密相连。它能左右对冲基金的盈亏，左右克里姆林宫的战争收入，并决定全球企业和驾驶者的燃料成本。

其运作机制如下：标普全球旗下机构普氏能源通过北欧终端现货交易数据计算布伦特价格。该评估最初以布伦特油田（以一只鹅命名，位于苏格兰设得兰群岛与挪威之间）的原油市场价为核心。

这份反映实际交易的每日快照数据，为投资者和能源公司交换的期货、期权等金融工具提供依据，尤其是在洲际交易所伦敦交易平台上的交易。

随着布伦特油田产量近几十年来逐渐下降，这一基准指标面临无法充分反映实物市场行情的风险，普氏能源和洲际交易所逐步将北海其他四个油田的原油品种纳入计算范围。

如今，布伦特原油的管理方正将目光投向美国，对定价公式进行最新调整。

分析师指出，这项酝酿多年的变革承认了页岩革命如何使美国成为能源超级大国。钻井技术的创新推动美国与俄罗斯、沙特并肩成为出口巨头。

根据美国能源信息署数据，十年前美国日均原油出口量约13.4万桶，仅相当于如今加州第七大炼油厂的产能。而今年前三个月的日均出口量已达410万桶，大致超过日本全国消费量。

部分分析师认为，引入价格更低的美国原油可能会拉低海外市场的平均价格，同时提升美国出口商的收益。随着更多原油品种纳入布伦特体系，其价格将更不易受到挤压或操纵。

“一旦成为基准，你就对所有其他品级的原油拥有了影响力，“萨里清洁能源总监、《布伦特原油史》新书编者阿迪·伊姆西罗维奇表示。

习惯以管道网络为核心的美国交易商们，近月来正与海外同行合作，试图理解被称为"布伦特体系"的陌生海运贸易世界。在华尔街，市场参与者已将资金大量注入与休斯顿、德州米德兰地区石油相关的衍生品交易。

根据纽约商品交易所的所有者CME集团数据，截至5月24日，这些交易中心与原油挂钩的未平仓期货合约平均数量较2022年水平激增近57%。

令人困惑的是，新的布伦特原油评估将不包含投资者通常所称的"美国原油”。这通常指西德克萨斯中质原油基准，该国内价格指标源自俄克拉荷马州库欣枢纽交易的各种石油品级混合。

取而代之的是，布伦特原油计算将纳入米德兰地区开采的石油，该地区出产的轻质低硫原油因易于提炼成汽油和柴油等燃料而备受炼油商青睐。

美国取得这一定价权标志着重大的历史性转变。1980年代，进口曾帮助稳定了受价格和生产暴跌冲击的美国市场。

然而随着页岩油繁荣进入高速发展阶段，美国政府于2015年允许生产商40年来首次向外国买家出售原油。

钻探商、交易商和管道运营商随后大举投资基础设施，将二叠纪盆地等地区的大量原油输送至墨西哥湾沿岸。大部分出口原油通过德克萨斯州休斯顿或科珀斯克里斯蒂港装船外运。

分析师预测本十年美国总体产量增长将放缓。但科珀斯克里斯蒂港即将离任的首席执行官肖恩·斯特罗布里奇预计，未来几年二叠纪盆地的钻探商每天将向该港口额外输送数十万桶原油用于出口，这将使现有管道运力吃紧。

“如果全球对美国原油的需求持续增长，我们终将需要看到更多钢铁设施落地，”斯特劳布里奇表示。

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刊登于2023年6月1日印刷版，标题为《全球石油定价标准将纳入美国原油》。