基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：乔·巴格莱维奇/彭博新闻社最新一期《大宗商品市场对话》。东部时间4:20、12:20和16:50独家发布于道琼斯通讯社。

东部时间08:31——伊塔乌银行分析师古斯塔沃·特罗亚诺和布鲁诺·托马泽托在研究报告中指出，安贝夫在巴西的啤酒生产成本2023年将持续下降。得益于铝、玉米和大麦价格的有利走势，2024年这一成本将继续降低。报告称，巴西啤酒业务提价也将提振安贝夫今年业绩，但阿根廷恶性通胀等经营区域问题可能抵消其良好盈利表现。([email protected])

东部时间05:25——杰富瑞报告指出，Ignite卢森堡公司对RHI镁砂公司20%股权发起的现金溢价收购要约出乎市场预料，推动股价飙升23%。“乍看溢价颇具吸引力，印证了我们对该集团持乐观态度的估值依据。“分析师表示，观察Ignite后续动作将很有趣，但以其持有的Fluida股权为例，竞购方可能先成为支持性股东，随后在未来几年逐步减持。([email protected])

0453 东部时间——加拿大皇家银行资本市场分析师玛丽娜·卡莱罗和泰勒·布罗达在研究报告中指出，霍克希尔德矿业公司CEO伊格纳西奥·布斯塔曼特在关键时刻卸任。这家贵金属矿业公司正面临秘鲁Inmaculada矿场持续许可审批流程以及巴西马拉罗萨项目开发的关键阶段，管理层更迭时机可能引发股价负面反应。但分析师同时表示，布斯塔曼特留任董事将凭借其经验与建议为公司带来积极影响。加拿大皇家银行维持对该股的"跑赢大盘"评级。([email protected])

0149 东部时间——马来亚投资银行分析师阿南德·帕斯马坎坦指出，国油石化前景疲软态势或将持续，所有产品平均售价维持低位。过去18个月全球经济增长乏力导致烯烃及其衍生物、化肥与甲醇产品价格承压，最近两个季度运营成本上升进一步挤压利润空间。该行预计这家马来西亚化工企业2023年仍能维持盈亏平衡，下半年或现温和复苏，但难以重现2021/2022年的超额利润。马来亚银行维持"持有"评级，但将目标价从7.35林吉特下调至6.85林吉特。股价现跌0.2%报6.86林吉特。([email protected])

0122 东部时间——花旗分析师奥斯卡·伊表示，受中国需求复苏乏力影响，氮肥前景疲软及烯烃业务表现不佳，国油石化今年盈利动能可能恶化。该投行同时担忧其炼油与石化综合开发项目投产后可能稀释股本回报率。随着中国出口潜在增长/边际成本下降，化肥与甲醇业务贡献度或将进一步降低。花旗维持"卖出"评级，但将目标价从6.80林吉特下调至6.00林吉特，以反映2023-2025年每股收益预计21%-29%的降幅。股价现跌0.2%报6.86林吉特。([email protected])

2358 ET - 野村证券分析师在研究报告中表示，Hindalco Industries公司2024财年的盈利能力可能受益于煤炭成本下降，因此将股票目标价从540.00印度卢比上调至560.00印度卢比，维持买入评级不变。分析师指出，随着煤炭进口价格下跌导致电子拍卖溢价下降，预计2024-2025财年其上游业务的煤炭采购成本将降低。该铝铜生产商的净债务从2022财年的3910亿卢比降至2023财年末的3400亿卢比，并可能在2024-2025财年进一步去杠杆。股价下跌0.8%至416.40卢比。([email protected])

2229 ET - 野村证券分析师Cindy Park在研究报告中表示，SKC可能面临化工板块盈利疲软的压力。分析师指出，苯乙烯单体供应过剩以及使用该原材料的家电需求疲软正在拖累这家韩国化工企业。她补充说，由于韩国电价上涨和中国竞争对手加剧，其铜箔业务利润今年可能保持低迷。野村预计SKC 2023年营业利润将下降77%，将股票评级从买入下调至减持，目标价下调47%至8万韩元。股价下跌0.7%至93,800韩元。([email protected])

2229 ET - CGS-CIMB分析师Raymond Yap在报告中表示，国油化学第二季度利润前景似乎更加疲软，因为高密度聚乙烯、乙二醇、尿素和甲醇价格低于第一季度。他指出，公司预计其边佳兰石化工厂的启动成本在第二和第三季度可能进一步扩大。Yap将国油化学2023至2025年核心每股收益预估分别下调35%、26%和30%，以计入边佳兰项目的运营前启动成本、特种部门及烯烃和衍生物板块的较低预期营业利润。CGS-CIMB将国油化学评级从持有下调至减持，目标价从7.06林吉特下调至6.18林吉特。股价持平于6.87林吉特。([email protected])

2214 美国东部时间——丰隆投行分析师Jeremie Yap在报告中指出，受石化行业周期下行导致产品价差大幅收窄影响，马来西亚国家石油化工公司2023年利润可能出现显著下滑。新冠疫情后全球供应恢复以及政府可能在今年下半年提高天然气关税，也可能对公司盈利构成压力。考虑到尿素价格假设下调及运营成本上升，他将该公司2023和2024年净利润预测各下调11%。丰隆将目标股价从6.54林吉特降至5.83林吉特，维持卖出评级。该股现跌0.3%至6.85林吉特。([email protected])

2030 美国东部时间——麦格理分析师在报告中表示，对科罗纳多全球资源公司Curragh煤矿的实地考察强化了看涨观点，该矿在经历天气相关挑战后已赶上剥离和开发进度。“CRN维持2023财年指引，预计下半年表现强劲”，分析师指出。并购仍是关注重点，尤其是Curragh附近的Blackwater煤矿正待出售（现由必和必拓-三菱合资企业持有）。“我们认为整合将产生显著协同效应”。麦格理维持跑赢大盘评级及2.4澳元目标价，该股悉尼市场现跌0.7%至1.36澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

1810 美国东部时间——尽管AIC矿业公司完成收购并改善Eloise铜矿运营，其股价过去一年仍下跌，Ord Minnett认为当前是布局铜需求增长的良机。分析师Paul Kaner在报告中称，近期实地考察显示该矿取得明显进展，包括勘探成功和尾矿存储能力提升。“尽管有这些改善，股价过去一年仍回调31%"，这部分反映了大宗商品价格恶化、运营波折和股权稀释。“但我们认为股价未充分反映显著改善的前景，预计未来18个月该矿将实现年产1.25万吨铜”。([email protected]; @dwinningWSJ)