美国4月消费者支出激增 通胀加速升温 - 《华尔街日报》

最新数据显示，消费者上月支出大幅增加，通胀加速，这可能使美联储关于6月是否再次加息的辩论复杂化。

消费者支出作为经济增长的主要驱动力，4月份增长了0.8%，商务部表示，这一数字高于2月和3月的0.1%增幅。美国人在车辆以及保险和医疗等服务上的支出较上月有所增加。经通胀调整后，4月份消费者支出增长了0.5%。

富国银行经济学家香农·西里表示，支出增长“只是继续展示了消费者的潜在韧性”。

美联储偏好的消费者价格指标——个人消费支出价格指数同比上涨4.4%，高于3月份的4.2%。所谓的核心价格（不包括波动较大的食品和能源类别）4月份同比上涨4.7%，高于3月份的4.6%。经济学家认为，核心通胀比整体通胀更能预测未来的通胀情况。

与上月相比，4月份整体和核心价格均上涨0.4%，增速均较3月份有所加快。

通胀数据使美联储利率辩论复杂化

通胀并未如美联储官员预期的那样缓解，这可能会在政策制定者6月13日至14日的下一次会议上引发更艰难的讨论，即是否加息还是保持利率稳定。

美联储本月将其基准联邦基金利率上调了25个基点，至5%-5.25%的区间，这是其为应对高通胀连续第十次加息。

作为经济增长主要推动力的消费者支出在4月份增长了0.8%。图片来源：Scott Olson/Getty Images过去两周，一些官员表示通胀和经济活动放缓程度不足以证明停止加息是合理的。但包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的其他官员暗示，他们可能倾向于在6月跳过加息，以评估过去加息和银行业压力的影响。然后他们可以决定是否在7月恢复加息。

“我们在政策紧缩方面已经走了很远，政策立场是限制性的，我们面临着迄今为止紧缩政策的滞后效应以及近期银行业压力导致的信贷紧缩程度的不确定性，”鲍威尔上周在央行主办的一次会议上表示。

克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特表示，她希望继续加息，直到她确信下一步行动加息和降息的可能性一样大。“我认为我们还没有达到那个水平，”她在周五的一次采访中表示，并提到了4月份的支出和通胀数据。

梅斯特表示，美联储是否在6月或7月的会议上加息可能部分取决于华盛顿如何解决债务上限僵局。她补充说，她将把下一次加息的确切时间交由鲍威尔决定。“这是主席的决定，”她说。

美联储高级官员近期将关注点集中在排除食品、能源、住房和商品后的劳动密集型服务价格上。他们认为这一类别能揭示强劲劳动力市场带来的工资压力是否传导至消费者价格，特别是考虑到住房和商品价格预计将进一步放缓。

根据《华尔街日报》计算，该指标4月环比上涨0.4%，同比上涨4.6%。自去年底官员们开始强调该指标以来，尚未出现实质性改善。

强劲劳动力市场与薪资增长支撑消费

美国经济增长在第一季度有所放缓。但失业率仍处低位且薪资增长保持高位，为消费者支出提供动力。5月美国经济活动升至13个月来最高水平。

“我们并未处于经济收缩状态，“安永-帕特农咨询公司首席经济学家格雷戈里·达科表示。

围绕提高政府债务上限的博弈对经济构成威胁。谈判代表周五正聚焦于6月1日前达成协议，届时政府可能面临资金短缺无法按时支付账单。谈判若持续可能使经济陷入衰退，若政府债务违约则可能引发金融危机。

密歇根大学调查显示，5月消费者信心指数环比下降7%，抹去了自去年6月创历史低点以来近半涨幅。调查主管Joanne Hsu周五表示，此次跌幅与2011年债务上限危机期间的信心下滑相仿。

牛津经济学家南希·范登·霍滕表示，债务上限导致的消费者信心下滑可能损害整体经济。“如果你是依赖社保金生活的人，且确实担心下个月领不到钱，就可能会缩减开支。“她说道。

韧性十足的消费者

尽管物价上涨，美国人仍在为夏季旅行、演唱会门票和邮轮度假慷慨解囊。商务部报告显示，消费者对大件商品的支出也在增加，继前两个月下滑后，4月份汽车消费出现明显回升。

包括Urban Outfitters、百思买和劳氏在内的零售商本周报告了喜忧参半的信号，反映消费者如何应对物价上涨。Urban Outfitters表示其上季度Anthropologie和Free People门店销售额实现两位数增长，抵消了主品牌销售下滑。劳氏称通胀正在影响大件商品销售和DIY项目支出。

收入增长和储蓄支撑着消费力。数据显示，随着美国民众薪资上涨，4月个人收入环比增长0.4%，创1月以来最大增幅。虽然储蓄率环比下降，但仍远高于去年末水平。

旧金山联储最新报告估算，消费者仍持有约5000亿美元超额储蓄——即超出疫情前趋势延续情况下的预期值。“我们预计超额储蓄总量将继续支撑消费支出，直至2023年第四季度。“报告指出。

莎拉·钱尼·坎本对本文有所贡献。

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刊登于2023年5月27日的印刷版，标题为《物价与消费者支出使美联储决策路径复杂化》。