金融服务综述：市场动态 - 《华尔街日报》

图片来源：CARLO ALLEGRI/路透社最新金融市场动态聚焦金融服务领域。道琼斯通讯社独家报道，发布时间为美国东部时间4:20、12:20和16:50。

美国东部时间15:12 – BTG Pactual分析师在研究报告中指出，巴西布拉德斯科银行的股本回报率将在未来几个季度缓慢回升，到2024年底有望恢复至18%的历史水平。该行短期重点仍聚焦资产质量，管理层认为不良贷款比率已在第一季度见顶或接近峰值。但分析师表示，该比率可能仍将维持高位一段时间，不过未来几个季度的拨备金预计基本持平。([email protected])

美国东部时间14:18 – 道富银行Matthew Bartolini向《华尔街日报》表示，随着投资者转向避险，高风险固定收益ETF正面临资金外流。他指出，今年迄今高收益债、银行贷款、可转债和优先证券类别已流失约100亿美元资金，其中仅高收益基金就损失60亿美元。“这某种程度上反映出信贷基本面正在恶化。“他列举了三大原因：评级下调增多、盈利增长放缓及违约风险上升，并预测未来12个月高收益发行人的违约率将从当前的2%升至3%-4%。([email protected]; @ptrevisani)

1407 美国东部时间 - 道富银行的马修·巴托里尼向《华尔街日报》表示，投资者正将固定收益产品视为在动荡市场中应对不确定性的一种方式。他指出，与共同基金相比，ETF提供了以相对较低成本配置固定收益资产的途径。“过去一年来市场上涌现了大量产品，尤其是主动型基金，为投资者提供了更多选择。“巴托里尼称，如今许多固定收益ETF已具备更长的业绩记录，并能提供透明度和流动性。他补充说，ETF投资者无需担心到期债券的再投资问题，因为基金经理会处理此事，同时收益会按月支付。([email protected]; @ptrevisani)

1401 美国东部时间 - 道富银行马修·巴托里尼向《华尔街日报》透露，风险厌恶型投资者正越来越多地通过ETF投资美国政府债务。他表示，过去三个月固定收益ETF吸引了600亿美元资金流入，而股票ETF仅获得170亿美元。巴托里尼指出，这与以股票为主的资产结构形成对比——目前股票ETF规模达5.4万亿美元，而固定收益ETF仅1.4万亿美元。短期政府债券是最大赢家。“在面临宏观风险、货币政策不确定性、债务上限争论等问题时，防御性配置需求显著增加，“他说道，并补充短期收益率已升至5%左右，“这是相当可观的收益”。([email protected]; @ptrevisani)

1357 美国东部时间 - 道富银行SPDR美洲研究主管马修·巴托里尼向《华尔街日报》表示，即使美联储如预期停止加息，推动今年固定收益ETF资金激增的因素仍可能持续一段时间。“市场对安全资产的需求仍将存在。“他称即便美联储暂停加息且利率小幅下降，固定收益产品仍具吸引力。“标普500的盈利收益率减去10年期国债收益率，该差值已低于历史中位数，这与股票未来回报率不佳有强关联性，“他分析道，“债券现在不仅是风险缓释工具，更成为一种回归的资产类别。"([email protected]; @ptrevisani)

1122 美国东部时间 - 富国银行分析师认为，摩根士丹利下一任CEO的人选很可能在财富管理部门负责人安迪·萨珀斯坦和机构证券业务主管泰德·皮克之间产生。詹姆斯·戈尔曼向摩根士丹利投资者表示，他预计这家银行将在未来12个月内任命新CEO，且董事会已确定三位非常资深的候选人。富国银行在研究报告中指出，鉴于财富管理业务的增长、客户资产增加以及对摩根士丹利市值约三分之二的贡献，萨珀斯坦可能是领先候选人，但皮克成功使机构证券业务重振雄风的表现同样令人印象深刻。富国银行还表示，虽然CEO更替的不确定性会对股价造成短期负面影响，但戈尔曼计划留任执行董事长应能减轻负面情绪。摩根士丹利股价下跌2.1%至82.75美元。([email protected])

1023 美国东部时间 - Nu Holdings首席执行官大卫·韦莱兹表示，巴西央行和政府理解修改信用卡使用规则可能损害经济，因此在考虑如何促进信贷使用时持谨慎态度。政府希望通过降低信用卡利率等措施来刺激经济增长。当局与巴西各银行正在就此议题进行讨论，虽然尚未达成结论，但各方都明白对信用卡利率设置上限可能导致银行为避免损失而注销数百万张信用卡，韦莱兹说道。([email protected])

0934 东部时间 - 巴西数字银行Nubank的控股公司Nu Holdings首席执行官David Velez表示，管理层对巴西薪资贷款市场的增长潜力非常乐观。Velez称该市场规模约5000亿雷亚尔（折合1000亿美元），而Nubank7500万客户占据了其中重要份额。据其透露，产品推出后Nubank计划绕过中介机构，将节省的佣金让利给客户。([email protected])

0743 东部时间 - 法国支付公司Worldline与农业信贷银行近期宣布成立合资企业，Berenberg分析师Tammy Qiu在客户报告中指出，这印证了其巩固欧洲市场的决心。“除农业信贷外，其他银行仍掌控欧洲大部分交易量，我们相信Worldline正与其中多家洽谈合作。“Qiu表示，但具体时间难以预测，公司可能需投入资金促成部分交易。Worldline股价微跌0.2%至40.50欧元。([email protected]; @MauroOrru94)

0743 东部时间 - Berenberg分析师Tammy Qiu在研究报告中指出，Worldline核心商户服务业务迄今保持稳定增长，但需再观察几个季度才能证明其不会受客户支出放缓影响。“我们认为保持稳定的商户服务增速将缓解投资者对市场份额流失的担忧。“分析师表示，公司全年指引已审慎反映了宏观不确定性及交易量贡献降低因素。Worldline股价微跌0.2%至40.50欧元。([email protected]; @MauroOrru94)

0739 东部时间 - Equita Sim分析师Luigi De Bellis在一份研究报告中表示，Mediobanca对独立财务咨询公司Arma Partners的投资将提升每股收益。分析师称，假设利润率与该银行的企业及投资银行部门一致，预计该交易在协同效应和交叉销售机会之前对2023年每股收益有3%的正面贡献。“我们认为，这笔交易在产品覆盖和地理范围上都加强并完善了Mediobanca在企业及投资银行领域的定位。鉴于其规模，它可能成为未来几年企业及投资银行业务的主要增长动力之一，“De Bellis表示。([email protected])

0704 东部时间 - 花旗分析师Azzurra Guelfi在意大利银行下周公布其至2026年的战略计划前的研究报告中表示，Mediobanca在提高资本回报和可持续高盈利能力方面有重大机会。“我们预计盈利能力的提升将来自于[财富管理]和[私人银行]的增长、消费信贷的改善以及[企业及投资银行]业务和资产负债表管理，“分析师表示。Guelfi指出，这家意大利银行还有高额的覆盖拨备，约占贷款的55个基点，可以支持或抵消风险成本的压力。Mediobanca将于5月24日公布其战略计划。([email protected])