《华尔街日报》：消费者缩减开支之际，塔吉特尝试推销"平价快乐"

对于像塔吉特这样备受喜爱的零售商来说，现在也是销售服装和家居产品的艰难时期。

如今有诸多理由让消费者保持谨慎：银行倒闭的新闻标题、利率上升、持续通胀，以及最近关于债务上限的令人焦虑的谈判。尽管食品通胀有放缓迹象，但仍处于高位。4月份家庭食品价格同比上涨7.1%。

尽管如此，综合考虑所有因素，塔吉特本季度表现尚可。截至4月29日的季度同店销售额与去年同期持平，而华尔街分析师此前预计会下降0.1%。值得注意的是，上季度是塔吉特门店客流量连续第12个季度实现同比增长——这一成绩连沃尔玛和好市多都未能达成。不出所料，所谓高频消费品类表现突出：美容产品同店销售额增长约15%，食品饮料销售额实现中高个位数增长，家居必需品销售额也有所增长。但服装、家居和硬线商品（这些品类合计占塔吉特销售额一半以上）的同店销售额出现下滑。

尽管可选品类需求疲软，塔吉特仍坚持相关战略。首席增长官克里斯蒂娜·亨宁顿在投资者电话会议上表示，公司正努力向消费者明确传递"可负担的快乐"这一价值主张。例如泳装起售价12美元，自有童装品牌Cat & Jack的T恤最低仅售4美元。

在这个充满挑战的环境中，这似乎是塔吉特最不糟糕的策略。在价格敏感的市场环境下，塔吉特很难从沃尔玛等平价竞争对手、阿尔迪等折扣杂货商以及好市多手中夺取食品杂货市场份额。Numerator数据显示，2023年前三个月塔吉特在食品杂货领域的市场份额仅为3.1%，与2021年和2022年持平。如今，价格敏感的消费者不会让塔吉特在这一品类中更容易获得份额。

此外，Bed Bath & Beyond的倒闭可能为塔吉特在其他品类打开机会。虽然塔吉特高管没有点名这家破产连锁店，但亨宁顿女士暗示了这一点，她提到"市场动荡"应有助于该公司在返校季和大学返校季期间获得家居用品市场份额。塔吉特已经处理了大部分过剩库存，这有所帮助，库存同比下降了16%。这为这家零售商提供了一张白纸，可以订购新的、以价值为导向的服装和家居用品。

然而，这并不容易。以价值为导向的可自由支配销售仍然由T.J. Maxx和HomeGoods所有者TJX 等折扣零售商主导，该公司周三报告称，T.J. Maxx和Marshalls的美国同店销售额合计增长了3%。与此同时，盗窃使塔吉特上季度的毛利率同比下降了1个百分点。该公司在财报电话会议上表示，如果以目前的速度继续下去，本财年对塔吉特盈利能力的影响可能比去年同期减少5亿美元。

塔吉特在经济低迷时期的脆弱性并非新鲜事。在2007-09年经济衰退期间，其股票表现逊于以食品杂货为主的同行和TJX公司，从2007年初到2009年底下跌了15%，而沃尔玛、好市多和TJX的股价均有所上涨。当然，一些商品策略的巧妙运用和经济形势的好转可能会改变这一命运，但塔吉特股票0.66倍的预期销售额估值（略高于沃尔玛）似乎已经反映了大部分这种乐观情绪。

截至4月29日的季度，塔吉特的可比销售额与去年同期持平。图片来源：MARK MAKELA/REUTERS联系Jinjoo Lee，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年5月18日的印刷版，标题为《塔吉特致力于销售负担得起的快乐》.