芯片制造商借力电动车市场跃升至新高价 - 《华尔街日报》

安森美专注于汽车和工业市场高端芯片的战略助力其去年营收增长。图片来源：Will Matsuda for The Wall Street Journal即便是特斯拉的股价波动也无法让安森美近期摆脱困境。但对这家芯片制造商而言，跟上这家电动汽车制造商及其日益壮大的竞争对手队伍仍代价不菲。

特斯拉在3月初曾短暂引发安森美投资者的恐慌，当时该公司一位高管在分析师会议上宣布，即将推出的一款动力系统采用的新型设计将比现有型号减少75%的碳化硅芯片用量。这类芯片比标准硅芯片更适合电动汽车的特定应用场景，例如电源转换。而碳化硅恰好是安森美18个月前决定"加倍押注"的市场之一，用首席执行官Hassane El-Khoury的话来说，这是公司的战略转型。

这一影响转瞬即逝。安森美股价次日下跌不到2%，随后完全收复失地。考虑到快速增长的电动汽车市场对芯片的旺盛需求，以及特斯拉谈论的甚至尚未量产的车型，该公司的业务是否会受到长期损害还远未可知。

安森美公司的另一个缓冲是其在2022年底与客户签订的一系列不可取消的长期供应协议，总价值达166亿美元——这是该公司当年报告收入的两倍。

第一季度，安森美又为这一订单储备增加了10亿美元。在周二的分析师会议上，公司更详细地展望了其业务的长期前景。有很多亮点值得关注：预计未来五年收入将以年均10%-12%的速度增长，到2027年毛利率将达到53%。周三早盘，安森美股价大涨逾4%。

这一成绩建立在已有显著改善的基础上。通过淘汰低利润率产品并几乎完全专注于汽车和工业市场的高端芯片，安森美2022年实现80亿美元收入，毛利率达49%。而在近期战略转型前的五年间，其年均收入略超50亿美元，毛利率仅为35%。

然而安森美仍未能完全摆脱影响整个芯片行业的低迷。由于退出约4亿美元低利润业务，今年收入预计将小幅下滑。部分分析师持续担忧半导体行业的周期性终将波及汽车芯片领域——当前因制造商囤积库存，该领域销售仍保持高位。Charter Equity分析师杰克·伊根在安森美会议后的周三报告中写道：“在经历异常强劲的多年上升周期后，我们仍怀疑该行业能否避免下行周期。”

还存在建立碳化硅制造的风险和成本。安森美在2021年收购GT Advanced后，成为该领域唯一一家垂直整合的芯片公司，从最初的晶锭和衬底到成品芯片产品全部自主生产。但碳化硅是一种难以加工的材料，生产成本高昂。安森美去年的资本支出超过10亿美元——是该公司前五年平均水平的两倍多。该公司周二表示，预计到明年资本支出将占收入的15%-20%，到2027年将降至11%。安森美的资本支出通常占其年收入的8%。

随着汽车行业向电动汽车的转型绝非一时潮流，这些投资应该会得到回报。安森美首席财务官Thad Trent表示，该公司在电动汽车中拥有约1700美元的芯片含量，而内燃机汽车中只有50美元。德意志银行的Ross Seymore周三在一份报告中写道，安森美的新重点应该被证明是“结构上可持续的”，并将带来更高的收益和自由现金流。

这家芯片制造商的生活可能会继续快车道。

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更正与补充安森美在电动汽车中的芯片含量约为1700美元。本文的早期版本错误地将金额写为17000美元。（5月17日更正）

出现在2023年5月18日的印刷版中，标题为“芯片制造商借电动汽车东风攀上新高峰”。