时尚巨头Shein融资20亿美元 但估值缩水三分之一——华尔街日报

希音(Shein)在新冠疫情期间凭借其价格低廉、款式时尚的服装和易于使用的应用程序实现了飞速增长。图片来源：christophe archambault/Agence France-Presse/Getty Images香港——据知情人士透露，疫情期间赢得数百万美国消费者青睐的在线时装公司希音在最新一轮融资中筹集了20亿美元，公司估值达到660亿美元，比一年前低约三分之一。

这家纯在线零售商在中国成立，目前总部位于新加坡，在科技公司股价下跌后下调了估值。该公司还面临美国立法者对其劳工和环境实践日益加大的压力。

知情人士称，希音去年实现收入230亿美元，逼近欧洲竞争对手H&M Hennes & Mauritz和Zara母公司Inditex，净利润为8亿美元。知情人士表示，希音已设定目标，今年收入增长40%。

在上周完成最新一轮融资之前，希音一年前的估值为1,000亿美元，其价值超过了H&M和Inditex的市值总和。当时科技公司资金充裕，投资者一直押注希音最终上市时能套现。

科技公司股票正面临沉重的抛售压力，该行业增长放缓导致裁员、项目取消，并重新聚焦于成本削减。尽管今年随着投资者将注意力转向美国银行业动荡，部分科技股已开始反弹，但其估值仍远低于2022年初的水平。

本轮融资由红杉资本、泛大西洋投资集团和阿联酋主权财富基金穆巴达拉共同领投。红杉与泛大西洋均参与了此前轮次的投资。知情人士补充说，为确保持股比例不变，上一轮投资者被分配了更多公司股份。

部分现有投资者向《华尔街日报》表示，较低估值若遇上市成功，将为企业市值增长预留空间。但此类股票发行将面临挑战，因该公司正受到日益严格的审查。

近月来阴云密布，随着中美地缘政治紧张升级，中资背景企业在美国遭遇阻力。希音及其新晋竞争对手Temu（中国电商拼多多旗下）持续受到美国议员抨击。拜登政府更以安全担忧为由，要求TikTok中国所有者出售该视频分享应用的股份，否则可能面临美国禁令。

本月早些时候，美国众议院中国问题特别委员会向希音(Shein)、Temu以及耐吉(Nike)和阿迪达斯(Adidas)发函，询问其产品是否符合《维吾尔强迫劳动预防法》(Uyghur Forced Labor Prevention Act)的规定。该法案禁止中国新疆地区的棉花进入美国市场。此外，20多名美国两党议员联名致信美国证券交易委员会(SEC)，要求该监管机构在允许希音在美国交易所进行首次公开募股(IPO)之前，下令对其供应链进行审计。

希音正面临Temu的挑战，后者凭借2月份超级碗(Super Bowl)期间的广告引起了更广泛的关注。图片来源：Lam Yik/Bloomberg News希音表示，该公司在新疆没有供应商，其供应商必须遵守与国际劳工组织(International Labor Organization)核心公约相一致的严格行为准则。

该公司表示：“我们对强迫劳动零容忍。”希音拒绝就其IPO计划置评。

该公司在其网站上表示，其制造商只能从美国、印度、巴西、澳大利亚和其他经批准的地区（如孟加拉国、坦桑尼亚和巴基斯坦）采购棉花，并补充说，来自美国、印度、巴西和澳大利亚的棉花约占希音品牌产品所用棉花的95%。

据知情人士透露，在融资期间，希音聘请了总部位于伦敦的咨询公司ERM对其环境、社会和治理(ESG)表现进行独立审查和尽职调查，以解决投资者的担忧。

“每一个颠覆行业规则的变革者都曾面临此类抵制，”Shein拉丁美洲董事长马塞洛·克劳尔表示。他谈到：“当你动摇了传统零售业数千亿美元的市场时，这种游说行为是意料之中的。”

克劳尔曾任软银集团高管，于今年1月加入Shein，同时通过家族办公室向该公司投资了1亿美元。

Shein在新冠疫情期间迅速崛起，其中国工厂生产的大量廉价时尚服饰通过便捷的移动应用销售（无实体门店），产品线看似无穷无尽。该品牌主攻海外市场，但不在中国境内销售。

这家2008年成立于中国东部城市南京的企业，从20美元的鸡尾酒裙到5美元的T恤，其服装产品已赢得美国、欧洲等市场众多年轻消费者的青睐。

该公司表示，其服装之所以价格亲民，是因为采用算法预测客户需求、小批量生产，因此能售出大部分产品。波士顿咨询集团近期关于时尚产业供应链的报告指出，Shein的"按需生产模式"将库存周转周期缩短至约40天，不到H&M和Inditex等实体零售商的一半，降价清仓和浪费现象更少。

该公司上月宣布，未来五年将投入7000万美元协助合作厂商升级生产设施、改善工人工作条件。

Shein正将其供应链多元化布局扩展至巴西、土耳其等国家。该公司表示未来三年将投资1.5亿美元培训巴西2000家本土制造商，使该国成为拉丁美洲的出口枢纽。

针对外界批评其廉价不耐穿的服装助长了过度消费，Shein去年在美国推出了名为"Shein Exchange"的回收计划。目前该计划已拥有100万注册用户。相比之下，根据市场研究机构Sensor Tower数据，其在美国的月活跃用户超过2000万。

Shein正面临来自Temu的挑战，后者凭借2月份超级碗广告引发关注。Sensor Tower数据显示，9月登陆美国的Temu仅用两个月就在11月实现移动端下载量反超，近期更在美国月活用户数上超越了Shein。

联系本文作者杨静，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年5月18日印刷版，标题为《美国施压下Shein估值降至660亿美元》