中国复苏势头减弱，预示全球经济面临困境——《华尔街日报》

香港——中国后疫情时期的经济增长势头正在减弱，青年失业率创下历史新高，这预示着原本有望提振全球增长的复苏进程面临挑战。

中国国家统计局周二公布的数据显示，4月份包括零售额、工业生产和固定资产投资在内的一系列经济指标均不及经济学家预期。今年前四个月，中国房地产领域的投资也有所下降。

其中最引人注目的数据之一是16至24岁中国青年的失业率，该数据上个月升至20.4%的历史新高。这一比率已从去年年底的16.7%稳步上升。

综合来看，这些数据表明世界第二大经济体的增长势头正在放缓，给本已面临银行业动荡、顽固通胀和乌克兰战争影响的全球经济增添了不确定性。越来越多的证据表明，中国的复苏不会像过去那样强劲地推动全球增长。

到目前为止，中国的复苏主要是由去年年底结束的近三年严格疫情防控措施后，被压抑的旅游、外出就餐和其他服务需求集中释放推动的。尽管复苏大体上仍在轨道上，但经济学家表示，目前尚不清楚这种反弹的可持续性如何。债务负担和陷入困境的房地产市场正在拖累增长，而且复苏仍不平衡，部分人群被排除在外。

经济学家尤其关注劳动力市场状况，这是影响消费者信心的主要因素。过去三年中，疫情管控和旅行限制措施削弱了人们外出消费的意愿。

青年群体失业率持续高企——该数据长期是整体失业率的两到三倍，且自2021年底以来从未低于15%——在中美与西方阵营关系紧张加剧之际，这进一步引发了人们对国内社会不稳定的担忧。

尽管许多经济学家近期将中国全年经济增长预期上调至接近6%，超过中国政府3月设定的5%左右目标，但对于北京是否会短期内降息仍存在分歧。

野村证券首席中国经济学家陆挺周二在给客户报告中指出，中国面临"螺旋式下行风险上升"，可能导致经济活动减少、失业率上升、持续通缩、利率下降和货币贬值。他预测基准贷款利率可能在下半年下调。

今年早些时候，应届毕业生参加中国烟台招聘会。图片来源：Cfoto/Zuma Press德国商业银行经济学家汤米·吴表示，在经济面临劳动力市场疲软和通缩风险上升之际，这份不及预期的经济报告"为进一步政策宽松打开了大门"。

仲量联行首席中国经济学家庞溟认为，尽管经济可能需要一些刺激措施，但中国央行可能不得不暂缓任何宽松货币政策的计划，部分原因是担心引发资产泡沫。庞溟表示，周二公布的弱于预期的数据"显示出在重启增长引擎后保持其运转的难度有多大"。

周一，中国人民银行连续第九个月维持关键利率不变。与此同时，央行表示中国并未陷入通缩，尽管承认需求疲软导致通胀低迷。

上个月，学生们在中国湖州的一个生产车间学习操作工业机器人。图片来源：Cfoto/Zuma Press央行称：“疫情’疤痕效应’尚未消退，居民收入预期仍在恢复，青年人就业压力较大，消费复苏动能的可持续性面临挑战。”

去年末防疫政策突然放开带来的热潮释放了服务业消费的井喷。但这一波活跃势头在4月份似乎已经失去动力。

虽然作为消费指标的4月份社会消费品零售总额同比增长18.4%，但这一增幅主要源于与去年同期的低基数相比——当时上海长达数月的全域封锁扰乱了供应链，重创了全国消费者信心。

这一结果也低于《华尔街日报》调查经济学家预期的20.5%增幅。统计局数据显示，与3月相比，4月消费者支出仅微增0.5%。

服务消费一直是经济复苏的主要驱动力，而商品消费则持续低迷。周二数据显示，4月这种分化趋势仍在延续——尽管餐饮消费持续回暖，但家电、家具等商品销售仍陷于颓势。

工业生产同样表现不佳，4月环比下降0.5%，反映出随着西方零售商在高通胀背景下削减新订单，出口需求正在走弱。

4月包括房地产和基建在内的固定资产投资增速意外放缓，其中民营企业前四个月投资仅增长0.4%，较去年本已疲弱的0.9%增速进一步下滑。

1-4月固定资产投资同比增长4.7%，较一季度5.1%的增速有所回落，也低于《华尔街日报》调查经济学家预期的5.3%。

房地产行业的拖累仍在持续——该行业在2022年大部分时间经历大幅收缩。前四个月中国房地产市场投资同比下滑6.2%，较一季度5.8%的降幅进一步扩大。

劳动力市场方面，4月我国城镇调查失业率连续第三个月下降至5.2%，创2021年底以来新低。但牛津经济研究院中国经济学家卢姿蕙指出，这一利好被青年失业率连续四个月上升所抵消——疫情前该群体占服务业就业人口比例近40%。

卢女士表示：“就我们认为经济复苏由服务业引领的程度而言，五分之一的年轻人失业这一事实确实表明，这种提振不会是持久的。”

中国国家统计局发言人付凌晖周二呼吁，随着今年夏季毕业生人数预计将再创新高，需要加大力度帮助年轻劳动者扩大就业机会。

部分问题在于就业市场的错配。中国的工厂难以招到年轻工人，而许多应届毕业生不愿从事蓝领工作。

在北京，姚娇青（音）表示，她上个月辞去了咖啡师的工作，因为她无法忍受每月不到3000元（约合431美元）的微薄薪水和工作压力。

2018年大学毕业后，27岁的姚女士曾在电信和在线旅游行业从事过不同工作。她说自己辞职是因为在大公司当一颗小螺丝钉让她感到精疲力尽。她被咖啡店工作所吸引，因为那里不需要加班。

姚女士表示，根据同龄人的情况估计，她这一代人的失业率可能比官方数据显示的还要高。

“我周围同龄的朋友中，约三分之一现在没有工作，“她说。“我只想躺平，“她补充道，使用了一个类似退出激烈竞争的网络流行语。

本文由Grace Zhu和Xiao Xiao在北京参与报道。

联系记者Stella Yifan Xie，邮箱：[email protected]

出现在2023年5月17日的印刷版中，标题为《中国就业和支出数据表明复苏势头减弱》。