英镑涨势或将告一段落——《华尔街日报》

英镑在9月触及低点后已出现回升。图片来源：Dado Ruvic/Reuters在经历了一轮显著上涨后，市场观察人士表示，英镑的走势可能即将发生变化。

去年9月下旬，受时任首相利兹·特拉斯颇具争议的减税计划影响，英镑汇率暴跌至历史低点。自那以来，英镑走势出现了惊人逆转，从盘中低点1英镑兑1.04美元下方反弹至1英镑兑约1.26美元的高点，之后略有回落。

特拉斯继任者里希·苏纳克领导的新政府重获市场信心，英国经济也展现出超出预期的韧性。迄今为止，英国避免了外界普遍预期的经济衰退，同时劳动力市场和房地产市场的表现也强于预期。

尽管如此，与其他大型经济体相比，英国的增长前景依然疲弱，而且英国的通胀率正超过美国和欧元区。投资者和分析师表示，持续的通胀可能会促使英国央行继续加息。

紧缩政策最初可能会吸引追求收益的资本，特别是考虑到市场定价暗示美联储可能在今年晚些时候开始放松政策。但英国加息可能会增加经济衰退的可能性，而任何严重的经济低迷都可能促使投资者抛售英镑。

“英镑应该已经见顶了，”伦敦宏观对冲基金Sibilla Capital的首席投资官洛伦佐·迪·马蒂亚表示，“紧缩周期对英国的冲击将远甚于欧洲或美国。在英国，民众储蓄更少且浮动利率抵押贷款更多，因此高利率对经济非常不利，”他补充道。

迪·马蒂亚称其考虑过做空英镑，并表示英国脱欧给通胀带来了额外压力。

美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金普遍减少了对英镑走强的押注。部分大型投资者也对英国持更悲观态度。

“由于通胀比预期更顽固，英国央行正陷入日益艰难的境地，”汇丰资产管理公司投资策略师侯赛因·迈赫迪表示。

迈赫迪补充说，这意味着至少在2024年之前不太可能降息，“政策引发的衰退几乎不可避免”。汇丰资产管理公司持有的英国股票比例低于其跟踪的指数。

上周，英国央行连续第十二次加息，将政策利率上调至4.5%。得益于能源价格下跌，英国央行目前预计经济将停滞而非衰退。

但该行指出，食品价格居高不下可能延缓通胀回归目标水平，行长安德鲁·贝利表示，若发现“价格压力持续加剧的更多迹象”，央行将不得不采取行动。

分析师表示，强劲的劳动力与住房数据支撑了英镑走势。近几周平均时薪和抵押贷款批准量均超出预期。

“这抵消了市场对英镑的悲观情绪。但从宏观角度看，英国整体经济仍面临负面预期，”野村证券外汇策略师乔丹·罗切斯特表示，“劳动力市场通常是经济衰退中最后受到冲击的领域。”

国际货币基金组织预计英国经济今年将萎缩0.3%，成为发达经济体中表现最差的国家。

不过市场认为英镑更可能趋于稳定而非开启新一轮抛售。根据FactSet汇编的预测中值，到12月时1英镑预计可兑换1.25美元。

由于美联储加息周期接近尾声，叠加硅谷银行3月倒闭等美国银行业压力导致美元普遍走弱，英镑也由此获得支撑。

百达资产管理多元资产基金经理沙尼尔·拉姆吉表示，他在去年秋季买入英镑，而美国银行业危机拖累了美元走势。

“今年我们大幅增持英镑兑美元头寸，这是我们的重要决策之一。目前我们计划继续持有暂不抛售，”拉姆吉称。

安娜·赫滕斯坦投稿邮箱：[email protected]

本文刊登于2023年5月16日印刷版，标题为《英镑涨势似近峰值》