《华尔街日报》：历史性的信托责任违约

许多美国劳动者并未意识到，他们辛苦赚来的钱正被用来损害自身利益。本应以实现投资回报为使命的机构，却将退休基金、公共养老金等投资工具武器化，用以追求赤裸裸的意识形态目标。这可能是美国历史上对受托责任最严重的违背。

像我们这样的机构投资者是最后一道防线。各州财政官员作为受托人，是美国民众退休资产的法律管理者而非所有者。我们必须确保投资者的代理投票权不被用于支持损害价值的政治议程。近期这类提案包括要求美国金融机构将贷款、融资和承销业务与净零排放目标挂钩。

本周一我们联合20个州的财政官员，向最严重的违规者——包括机构股东服务公司、格拉斯·刘易斯公司、贝莱德、先锋集团、道富银行和富达国际等代理咨询机构及全球最大资产管理公司发出联名信。我们尖锐质询这些机构如何履行对受益人的受托义务，要求其提供经济分析报告，证明支持股东提案的合理性——这些提案涉及种族平等审计（最多算法律灰色地带）、范围三排放报告以及将高管薪酬与可持续发展指标挂钩。

资产管理公司通过支持强制企业追求公共政策目标的股东决议，违背了为美国劳动者争取最大财务利益的受托责任。股东本可通过提案保护投资价值并参与公司治理，但如今活动人士正在钻制度空子。

美国证券法规允许持有公司股票至少2000美元且持续三年的股东提交议案，供全体股东投票。极具影响力却不受监管的代理咨询机构——由ISS和Glass Lewis组成的双头垄断——随后会就所有这些议案向机构投资者提供投票建议。这些建议对投票结果乃至数百万散户投资者的财务福祉具有重大影响。但代理咨询报告从未提供任何证据表明其建议能实现价值最大化。

在2022和2023年度的股东大会季，激进分子提出了数百项股东决议，要求企业牺牲增长与竞争力来迎合政治议程。在证券交易委员会的明确支持、全球投资公司的默许以及代理咨询机构的推波助澜下，激进分子甚至能罢免并替换那些不支持其政治目标的董事会成员。

2022年，股东要求康卡斯特"编制退休金计划选项评估报告，说明董事会如何评估…选项与气候行动目标的契合度"。这企图扭曲信托责任标准，利用退休基金达成政治目的。该提案虽未通过，但若成功必将导致投资者收益降低或风险升高。

2022年垃圾回收管理公司共和服务收到要求进行"环境正义审计"以评估运营"种族影响"的提案。证券交易委员会已连续两个投票季允许在选票中包含以"公平"为幌子推行明显非法歧视的提案。保险巨头安达2022年收到要求其根据巴黎协定1.5度目标减少承保及投资活动温室气体排放的报告提案。公司回应称：“我们尚未找到合理测算投保客户碳排放的方法。“该提案却仍获通过。

气候变化是去年股东提案的核心议题。自2021年以来，环境类提案数量激增51%，同期社会议题提案也增长了20%。尽管这些措施会降低股东回报，但在代理咨询公司和资产管理机构的推动下，许多提案仍将获得通过——而这些机构正是美国工薪阶层赖以维护自身利益的渠道。

美国证交会(SEC)在2021年底颁布的新规助长了政治动机的股东提案激增。这些修订降低了将涉及"重大社会政策议题"的股东提案纳入年度委托书的门槛。尽管SEC的职责本是保护投资者，但如今的委员会已沦为政治工具，其沉迷于气候变化和社会公正的执念正在损害投资者利益。对于那些未来依赖稳定回报的普通美国人而言，这种财富毁灭只是事后才被考虑的次要问题。

在SEC纵容非法且损害价值的股东提案、且不受监管的代理咨询公司推行政治议程的现状下，机构投资者必须为符合股东最佳财务利益的方案投票。

美国人应当要求受托管理其退休储蓄的机构，以保值增值为目标进行投票。各州财政官员正致力于实现这一目标。这种持续违背信托责任的行为必须终止。

奥克斯先生和拉斯先生分别是犹他州和俄克拉荷马州的财政部长。

2021年1月19日，环保活动人士在纽约证券交易所前集会。图片来源：列夫·拉丁/祖玛通讯社刊登于2023年5月16日印刷版，标题为《违背信托义务的历史性事件》。