税收锐减加速债务上限截止日期逼近——《华尔街日报》

本月，美国政府警告称最早可能在6月1日就无法支付所有账单，这一消息震撼了华尔街和华盛顿。这一财政紧缩比预期提前了数月出现，引发了联邦债务违约的阴影——除非国会提高债务上限。

原因在于：预期中税收季的巨额税款并未如潮水般涌入财政部。当国会预算办公室分析截至4月的本财年税收情况时，实际收入比几个月前的预测值低了约2500亿美元。

直接影响是美国可能在6月中旬税收入账前耗尽资金，这正促使拜登政府与国会共和党人紧急磋商关于如何提高债务上限。

抛开债务上限问题，此次税收短缺延续了过去三年联邦收入的剧烈涨跌周期。

美国国税局大楼。四月的税收短缺加剧了联邦收入的暴涨暴跌周期。图片来源：Ting Shen/华尔街日报这可能是与新冠疫情相关的单次冲击，也可能预示着联邦收入正变得更加波动和不可预测，可能给本已紧张的财政政策辩论带来严重混乱。

美国之所以经常性出现预算赤字，是因为其每支出4美元，税收收入仅有3美元左右，这是国会关于税率和联邦项目选择的结果。这要求定期提高债务上限。

但产生这些收入的体系却如同一台运转良好的机器，持续从经济中汲取所得税和工资税。这套机制加上发行国债的便利性，意味着美国通常能够平稳地为日常运营提供资金，而不会出现剧烈波动。这种可预测性的价值只有在周期性债务上限对峙期间消失时，才显得尤为明显。

通常，当经济活动与工资水平上升时，联邦收入也会随之增长；反之，当经济活动下滑时，收入亦会减少。然而当前情况是：经济在增长，联邦税收却在税法无重大变动的情况下持续萎缩。这与一年前的情形截然相反——当时所得税收入激增，与经济温和增长脱钩。

这类不可预测的税收波动对各州而言早已司空见惯，尤其是高度依赖高收入纳税人和资本利得的加利福尼亚州。受制于预算平衡要求，各州会随着税收波动例行调整支出与税收政策。

分析人士将最近的税收暴涨暴跌主要归因于资本利得——这类收入不会从每笔薪水中扣除，而是通常通过季度预估税款或四月报税季的申报款项进入政府金库。

2021年，随着经济从新冠疫情中复苏，股票、房地产和加密货币价格全线飙升。部分资本利得在2021年已开始显现，但真正的洪峰出现在2022年4月——当月政府征得8640亿美元税收，创下历史纪录，较2019年同期激增61%。

国会预算办公室的预测人员原本预计今年个人所得税收入会下降，但4月份的收入仍比去年低了26%，降幅远超预期，主要原因是包括企业利润和资本利得在内的非代扣个人所得税下降。这迫使官员和分析师将所谓的X日期（即政府资金耗尽，可能不得不拖欠部分债务的日期）从7月底提前到6月初。

财政监督组织"联邦预算责任委员会"高级副总裁马克·戈德温表示，通胀可能也产生了影响。税收等级会根据通胀进行调整，但存在滞后性。因此，与高通胀相关的收入和工资激增在2021年导致了一次性的突然增税，随着时间的推移，这种情况会有所缓和。他说，这可能也影响了企业税收，因为企业在通胀前扣除成本，在通胀后获得收入，在这些影响逆转之前提高了利润。

随后，美国国税局因天气灾害推迟了加州几乎所有居民和企业的纳税截止日期，将原定于1月、4月和6月到期的所得税支付推迟到10月中旬。

加州预计，这一日期变更将使420亿美元的州收入从今年早些时候转移到10月份。根据早前的州数据，两党政策中心估计，大约1000亿美元的联邦收入可能会转移，从而导致债务上限危机点提前到来。

“由于六月初的时间点如此接近，这实质上影响了时间安排，”BPC的Shai Akabas表示。

未来最大的未知数是，经济增长与联邦税收之间紧密的关联是否会以及何时回归到2020年前的常态，还是继续保持脱钩状态。

“我们经历了一场疫情和几个非常混乱的年份，”宾夕法尼亚大学沃顿预算模型的商业税收与经济分析主任Alexander Arnon说，“就我们已度过那段时期而言……情况至少会回归到更接近疫情前的常态。”

另一方面，资本利得集中在高收入家庭，因此不平等加剧意味着资本利得对联邦收入更为重要，这也意味着更大的波动性。预测者对合伙企业内部产生的资本利得或导致人们出售资产的决策的可见性有限。企业收入也可能大幅下降，因为去年《通胀削减法案》中的许多能源税收抵免可以转让给能源行业以外的公司。

“你永远不知道这其中有多少是暂时的，有多少是永久的，又有多少需要一段时间才会消退，”Goldwein先生说。

他表示，这不仅要求预测者保持谦逊，也需政治家们如此。一些共和党人将收入激增作为2017年减税政策奏效的证据。事实上，在该法律颁布后不久，企业投资略有增加，工资增长强劲，但在经历了一场疫情之后，现在试图解读该税法的任何影响，充其量只是碰运气。

拜登总统对其任期内实现的赤字削减大加吹嘘，但随着经济周期波动回归常态，整体形势仍难定论。

“当你看到财政收入出现一年激增时，保持些许谦逊是明智的，因为这可能导致更危险的政策，“戈德温先生表示。

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本文刊登于2023年5月15日印刷版，标题为《税款缴纳推动债务上限提前触及》。