地区性银行难获喘息之机——《华尔街日报》
Telis Demos
西部联盟银行表示近期存款有所增长。图片来源:patrick t. fallon/法新社/盖蒂图片社过去一周,地区性银行股进一步折价抛售。但收购方可能正等待它们进入清仓状态。
目前不难发现地区银行业务的一些积极指标。首先,美国联邦存款保险公司周四表示,其补偿存款保险基金损失的方案将根据银行去年末超过50亿美元的无保险存款金额收费——这使成本向大型银行倾斜。这可能有助于小型银行提供更具竞争力的存款利率。
与此同时,最新数据显示,在银行水下投资组合这个最令人担忧的问题上,第一季度情况有所改善。根据第一季度监管文件,随着市场利率下降推升部分证券价值,加上部分证券到期和出售,地区银行投资证券的账面亏损有所收窄。
根据银行数据提供商FIG Insight整理的呼叫报告,已公布第一季度数据、资产在100亿至1000亿美元之间的银行,其总未实现亏损(即证券成本与公允市价之差)从去年末约780亿美元降至3月末约670亿美元。
尽管PacWest报告称截至5月5日当周存款外流约9.5%——其中大部分发生在5月3日新闻报道后(该银行在季度申报文件中表示)——另一家备受关注的银行Western Alliance则表示,其存款从5月2日至5月9日增加了约6亿美元。PacWest称,截至5月10日,其150亿美元的即时可用流动性仍超过52亿美元的无保险存款。
全行业存款保持稳定。根据美联储最新数据,在截至5月3日的一周内,按非季节性调整基准计算,除25家最大银行外的美国国内银行存款较前一周增长约0.4%。
然而区域性银行股过去一周继续暴跌。KBW区域性银行指数当周下跌超6%,使得年内累计跌幅超过30%。
具有讽刺意味的是,该行业最严峻的消息可能来自一则非常积极的更新:First Citizens与FDIC达成协议收购硅谷银行部分资产时创造的巨大价值。这家北卡罗来纳州银行的一季报显示,其有形账面价值增幅远超分析师预期,股价当周飙升逾20%。该行首席执行官在财报电话会议上告诉分析师:“从财务角度看,SVB收购是一记全垒打。”
美国联邦存款保险公司(FDIC)关于硅谷银行(SVB)竞标的细节揭示了救助者寻求的折扣幅度。有多家竞标者愿意接手硅谷银行超过700亿美元的资产。第一公民银行(First Citizens)的中标报价对这些资产打了23%的折扣,而其他竞标者要求的折扣更大。
这一切可能表明,投资者试图为地区性银行的股票寻找底部(基于一种理论,即在某个时刻,一家贷款机构会对收购方变得非常有吸引力),如果收购方有理由等到银行倒闭后再出手,那么这种尝试可能会非常困难。
评级公司DBRS晨星(DBRS Morningstar)在5月初的一份报告中表示,“这场动荡可能会加速银行业的整合。“然而,该公司指出,对问题银行贷款或证券减记的担忧"让实力较强的参与者袖手旁观,等待FDIC的援助。”
所有这些都增加了这样一种可能性,即要稳定地区性银行的股票,可能需要采取超出监管机构个案处理方式的措施。这可能包括扩大存款保险范围,或采取一些额外措施来促进交易。
当然,此类举措将带来经济和政治上的成本。但如果另一家地区性银行倒闭,然后以诱人的交易被出售,华盛顿方面将面临更大压力,要求其采取更全面的解决方案。
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