债券总回报率有望在2023年跑赢平均通胀水平——华尔街日报

1013 GMT – AXA投资管理核心首席投资官克里斯·伊戈在一份报告中指出，债券市场中更高的利差应能使全年总回报率高于当年平均通胀水平。“过去一年短期利率上升使短久期和高收益策略受益，而随着市场预期未来利率和通胀走低，长久期策略收益率出现下降，“兼任AXA IM投资研究院主席的伊戈表示。除非下半年信贷市场显著恶化，否则固定收益投资的实际回报率很可能全面转正。([email protected])

经济衰退风险下投资者青睐长久期固收产品

0916 GMT – 摩根大通资产管理公司报告称，组合配置调查显示欧美投资者为防范经济衰退风险，已增持长久期固定收益产品。“历史数据支持这种配置策略，特别是如果美联储近期暂停加息周期，“该机构表示。自1995年以来，在美联储结束加息周期前的60天内，国债通常能产生40-90个基点的可观超额收益。上周美联储加息25个基点并暗示可能暂停加息。([email protected])

鉴于核心通胀粘性，长期债券收益率短期内难以下降

0719 GMT——SEB银行美元和欧元利率首席策略师Jussi Hiljanen在报告中指出，鉴于欧元区核心通胀下降速度缓慢，现在押注长期利率下降为时过早。“由于核心通胀可能要到夏季过后才会走低，我们认为市场对欧洲央行的预期不太可能在短期内推动长期利率进入下行趋势，“他表示。SEB策略师预计未来几个月德国10年期国债收益率将在2.40%左右宽幅波动。根据Tradeweb数据，10年期德债收益率现报2.251%，上涨近3个基点。([email protected])

西班牙国债被视为风险厌恶上升时期的防御性选择

0645 GMT——法国兴业银行利率策略师在报告中写道，西班牙国债是政府债券领域的防御性选择。“西班牙国债相对同类债券较为便宜，若风险厌恶情绪升温可发挥防御作用，“他们表示。该行策略师建议在意大利评级决定公布前做多5年期西班牙国债而非意大利BTP债券，并在新10年期西班牙国债发行前推荐做多5-10年期西债与德债的收益率曲线陡峭化交易。惠誉评级定于周五晚些时候审核意大利评级，穆迪投资者服务公司则将于5月19日进行审核。([email protected])

评级审核或导致10年期意德国债利差扩大

格林尼治时间0628 – 德国商业银行的利率策略师对意大利政府债券（BTPs）保持谨慎态度，因惠誉评级将于本周五晚些时候进行审查，而穆迪投资者服务公司将于5月19日进行评估。该行利率与信贷研究主管克里斯托夫·里格尔在一份报告中表示，预计10年期BTP与德国国债的利差将回升至200个基点以上。“尽管BBB评级的稳定前景似乎面临风险，尤其是在几周前惠誉对法国采取负面评级行动后，但惠誉本周可能会跳过对意大利的审查，“里格尔表示。“无论如何，更相关的是穆迪下周的审查，任何负面评级行动都将导致垃圾评级，“他补充道。([email protected])