卡地亚力压蒂芙尼——华尔街日报

欧洲顶级珠宝品牌未见失色迹象。

瑞士奢侈品集团历峰旗下的珠宝部门（包括梵克雅宝、布契拉提及卡地亚）截至3月的三个月销售额较2022年同期增长27%。该公司虽未披露单个品牌财务数据，但众所周知卡地亚是历峰旗下最大品牌。摩根士丹利估算其年销售额约100亿欧元（按当前汇率合109亿美元），运营利润率高达33%。

最新迹象表明奢侈品需求依然旺盛，珠宝销售强劲推动历峰集团第四财季总收入增长逾五分之一。这一表现超出预期，推动公司股价早盘上涨5%，自1月以来累计涨幅已达三分之一。

自全球金融危机以来，高端珠宝需求持续激增——这或许是宽松货币政策与超级富豪群体扩大的另一副作用。摩根士丹利数据显示，2008年以来非品牌精品珠宝年增速约4%，而品牌珠宝增长更快，梵克雅宝与卡地亚年均增速分别达15%和11%。

卡地亚近期面临更多竞争。巴黎上市公司LVMH（由全球首富伯纳德·阿尔诺执掌）于2021年以160亿美元收购美国珠宝品牌蒂芙尼——这至今仍是奢侈品行业最昂贵交易。

卡地亚是历峰集团旗下最大的品牌。图片来源：Jeanne Frank/Bloomberg News阿尔诺先生已指派其儿子亚历山大负责该品牌的转型。蒂芙尼的设计和广告宣传正在全面改革，包括与运动服装品牌耐克的一次不寻常的新合作。根据摩根士丹利的估计，该品牌的销售额已从疫情前最后一个完整财年的约40亿欧元上升至去年的53亿欧元。

这仍然使其规模仅为卡地亚的一半。而今年两个品牌所在的市场使得蒂芙尼缩小差距尤为棘手。卡地亚在中国拥有庞大的业务，而蒂芙尼在美国市场更为突出。

根据美国银行的估计，随着消费从新冠疫情封锁中恢复，中国今年的销售额可能增长40%。与此同时，美国对珠宝的需求在经历了两年迅猛增长后正失去动力。花旗的信用卡消费数据显示，4月份美国消费者对高端珠宝的购买量较去年同期下降了12%。疫情期间推动奢侈品销售增长的年轻消费者已大幅减少消费。

即使有世界上最雄厚的财力支持，蒂芙尼也需要时间才能扭转局面。自12年前宝格丽被收购以来，LVMH的销售额大约增长了两倍，品牌运营利润率也翻了一番。但无论是规模还是盈利能力，短期内都无法与卡地亚相提并论。

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刊登于2023年5月13日印刷版，标题为《卡地亚将始终保持高于蒂芙尼的定位》。