债务上限之争拖累国防工业——《华尔街日报》

如果美国债务违约并在今夏无力偿付所有账单，国防工业将首当其冲承受冲击。

国家安全支出目前是联邦可自由支配预算中最大类别，过去两年为应对中国军事扩张和解决乌克兰冲突持续增长。去年军事可支配支出达7500亿美元，较五年前的5900亿美元显著上升。

众议院议长凯文·麦卡锡领导的共和党人要求以全面削减开支作为提高政府借贷上限（即债务上限）的条件。随着6月1日最后期限临近，拜登总统与国会民主党人坚持应无条件提高债务上限，并批评共和党立场不负责任。

双方均未提出能获得国会两院足够支持的可行方案。这种边缘政策已导致投资者抛售国防股，五角大楼内部也正采取措施以减轻预算僵局可能带来的影响。

五角大楼正寻求开发包含波音MQ-28"幽灵蝙蝠"战斗无人机在内的协同作战飞机系统。照片：JAMIE FREED/路透社财政部长珍妮特·耶伦表示，法定债务上限将最早在6月1日阻止政府进一步借款。这可能会暂时扰乱联邦支出，不仅威胁国防工业，还包括医疗保健和咨询等领域的企业的收入来源，这些企业的大部分收入来自财政部的账单。

高盛编制的严重依赖政府收入的股票指数——主要集中在这些行业——表现落后于整体市场，今年涨幅不到4%，而标普500指数整体上涨了7.4%。

即使国会和总统通过暂停债务上限来暂时解决危机，为进一步谈判争取时间，这也会挤占国会为10月1日开始的财政年度编写和通过预算所需的时间。这将增加国防部不得不依靠一项称为持续决议的临时预算的可能性。

债务上限僵局已导致众议院军事委员会推迟了明年国防预算的工作。

“共和党领导层决定将提高债务上限作为人质，基本上是在拿我们国家的信用玩胆小鬼游戏，这除了危害我们的国家安全外，什么也做不了，”委员会的首席成员、华盛顿州众议员亚当·史密斯（民主党）表示。

一项持续决议很可能会推高军事项目的成本，延迟新项目的启动并阻碍产能提升**。**

“我最大的战略担忧是我们最终会面临长达一年的持续决议，“空军部长弗兰克·肯德尔本周在一次会议上表示。

五角大楼最新预算申请包含多个新启动计划，包括无人驾驶战斗机的协同作战飞机系统。波音和克拉托斯等公司正在参与该机型的研发。

在债务上限之争中，军费开支可能被削减或至少延迟的担忧，严重影响了投资者对大型军工承包商的情绪。洛克希德·马丁股价今年下跌超过7%，通用动力和诺斯罗普·格鲁曼分别下跌15%和20%。

Vertical研究伙伴的国防分析师罗伯·斯塔拉德表示，股价表现反映了投资者对更广泛预算辩论的"忧虑之墙”。

美国从未发生过债务违约，类似的债务上限僵局通常会在最后时刻通过立法协议解决。但分析师和投资者指出，今春华盛顿的僵局反映了更深层次的政治困境，可能在未来预算谈判中抑制军费增长。

众议院共和党人提议将联邦自由支配支出冻结在2022年水平，并在未来十年将年增长率限制在1%。根据国会预算办公室数据，去年7510亿美元的军费占政府自由支配支出的44%。虽然共和党寻求支出冻结，但许多成员支持增加军费预算，不过这将以削减其他领域支出为代价。

尽管国防公司高管们不愿量化预算中断的影响，但一些公司已试图表明自己比其他企业更具抗风险能力。

KBR公司首席执行官斯图尔特·布拉迪表示，这家为海外军队和美国太空计划提供后勤支持的企业认为，这些领域的服务至关重要，政府不可能削减合同。

“我们在太空领域的业务不可能被叫停，“他说。

股价下跌的洛克希德·马丁公司3月份在阿拉巴马州亨茨维尔的一场博览会上进行了展示。图片来源：CHENEY ORR/REUTERS五角大楼和其他承担国家安全任务的机构支出往往不均衡，大额合同授予会扭曲任何特定月份的支出。这种模式常常导致其与财政部税收收入流不同步，需要通过借款来弥补缺口。

夏季月份可能出现联邦支出中断的前景尤其令人担忧。高管和分析师表示，合同授予往往会在政府9月30日财年结束前激增。

“如果财政部不得不在没有额外借款的情况下开始支付债务，6月至8月并不是开始这种实验的理想时期，“提供政策研究的Capital Alpha Partners的拜伦·卡伦表示。

与此同时，对军事合同流可能中断的担忧或许加速了潜在支出冻结前的交易达成。

“我们有一些项目已经在采购流程中进行了多年，现在开始陆续签约，”最近刚从Leidos首席执行官职位退休的罗杰·克龙在上周的投资者活动上向分析师表示。Leidos的政府合同涵盖医疗保健、民航和国防领域，去年其近86%的收入来自联邦机构。

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本文发表于2023年5月13日的印刷版，标题为《违约担忧拖累国防工业》