能源股在经历去年大涨后陷入低迷 - 《华尔街日报》

包括雪佛龙在内的能源股成为今年标普500指数中表现最差的板块。图片来源：Joe Raedle/Getty Images油气公司的股票去年领跑市场，今年却沦为最大输家。

能源股以10%的跌幅成为标普500指数今年表现最差的板块，而该基准指数整体上涨了7.6%。雪佛龙股价年内下跌13%，埃克森美孚跌幅达4.1%。巴菲特青睐的西方石油公司则回调了8%。

此前，标普500能源板块在2022年飙升59%，是该指数中唯一全年收涨的板块，根据FactSet追溯至1990年的数据，这也是该板块有记录以来表现最好的一年。去年俄罗斯入侵乌克兰冲击能源市场，推动大宗商品价格与能源股同步飙升。

今年对全球经济放缓和能源需求的担忧拖累了油气价格，能源公司股价也随之走低。全球原油基准布伦特原油价格下跌13%，至每桶74.98美元。

布朗兄弟哈里曼私人银行部高级副总裁Fernando Soto表示：“能源股的表现将由石油供需驱动，而这非常非常难以预测。”

索托先生表示，过去几年能源股配置不足确实造成了损失，但今年却成为推动超额收益的关键因素。

供应端方面，俄罗斯石油持续产出考验着西方制裁效力。需求端上，美国银行业动荡加剧了市场对全球最大经济体增速放缓的担忧。与此同时，期权对冲操作放大了原油价格的波动幅度。

中国疫后复苏态势为能源需求增添了更多不确定性。本周公布的贸易数据显示，这个全球第二大经济体的复苏势头弱于预期。

西方石油公司股价今年出现回调。图片来源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS光谱财富管理首席投资官莱斯利·汤普森指出：“在短期不确定性交织的当下，所有行业都面临挑战。过去两年能源板块表现异常强劲，现在市场正进行均值回归并兑现部分利润。”

投资者正在撤离能源股共同基金和ETF。根据路孚特理柏截至周三的基金流动数据，2023年能源股票基金净流出规模已超过70亿美元。

尽管如此，部分投资者认为随着对全球经济放缓的担忧减弱，油价和能源股或将企稳。供应依然紧张；美国油气公司优先考虑向股东返还利润，而非扩大产能。

标普道琼斯指数数据显示，能源股在标普500指数中的权重仅占约5%，但对指数内利润影响巨大。FactSet综合已公布业绩和未报告公司预估数据显示，标普500企业一季度利润预计同比下降2.5%。若剔除能源板块，标普500综合盈利降幅将扩大至3.8%。

从估值角度看，能源企业的盈利能力使其显得相对便宜。FactSet数据显示，标普500能源板块企业未来12个月预期市盈率约为10倍，而该指数整体市盈率约为18倍。

Hennessy Funds能源转型基金投资组合经理本·库克表示，该基金仍超配油气公司而非可再生能源股票，预计石油市场可能在下半年开始复苏。

“油价波动作为投资驱动因素无法避免，这当然需要密切关注。但我们认为，鉴于盈利能力的优势，该领域存在逐步吸引投资者资金的机会。“库克表示。

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刊登于2023年5月12日印刷版，标题为《能源公司股票陷入低迷》。