中国出口降温 全球贸易再响警讯——华尔街日报

新加坡——随着全球贸易降温，中国4月份出口增长放缓，这凸显出在经历了三年严格的疫情防控后，国内消费作为世界第二大经济体的主要引擎的重要性。

随着美国和欧洲的消费放缓，这些数据进一步显示出全球贸易疲软的迹象。消费者和企业正面临利率上升、持续通胀和银行业局部不稳定的问题。许多经济学家预计，发达经济体今年晚些时候将出现衰退。

全球放缓意味着，贸易不太可能像疫情最初几年那样在推动中国经济方面发挥关键作用。当时，拿着刺激计划支票的西方消费者大举购买新电脑、运动装备和家庭办公设备，以度过长期在家工作的日子。

相反，在经历了几年痛苦的零星封锁（这些封锁打击了就业和日常生活）后，随着人们重新开始外出就餐、旅行和购物，中国的消费者有望推动经济增长。

许多经济学家的问题是，消费主导的复苏是否可持续。中国的失业率居高不下，尤其是在年轻人中，而高储蓄表明家庭对过早过度消费持谨慎态度。

对全球经济而言，周二公布的疲弱进口数据意味着，中国的复苏将主要集中在服务业，主要是国内事务。这与之前中国强劲增长对全球原材料、机械和能源需求产生重大影响的情况形成鲜明对比。

野村证券香港首席中国经济学家陆挺表示，中国后疫情时代的经济复苏"对世界其他地区的积极溢出效应可能有限"。

中国海关总署周二公布的数据显示，4月份中国出口同比增长8.5%，增速较3月份的14.8%有所放缓。3月份出口激增得益于西方因莫斯科入侵乌克兰而对俄实施制裁期间中俄贸易的飙升。

全球经济放缓意味着，贸易不太可能像疫情头几年那样对中国经济起到关键推动作用。图片来源：Cfoto/Zuma Press4月份出口增长得益于与2022年同期的低基数对比——当时上海为控制奥密克戎变异株的快速传播实施了封控。若按月环比计算，4月份中国对全球出口额下降6.4%，至2950亿美元。

综合来看，这些数据表明中国的出口引擎开始失速，这与亚洲其他主要出口国的海外销售疲软趋势一致。韩国4月份出口同比下降14%。台湾地区4月份出口同比下降13%，但较3月份19%的降幅有所改善。

凯投宏观中国经济学家黄子春周二在给客户的一份报告中表示：“中国出口下滑的趋势可能还会持续一段时间，之后才会在今年晚些时候触底。”

上周数据显示，中国游客在五一假期期间大规模出行，这一积极信号表明，尽管工厂生产和出口表现疲软，中国经济复苏仍在正轨上。

数据显示五一期间中国民众出行量激增。图片来源：易凡/祖玛社4月份官方制造业PMI意外回落至49.2，低于前值51.9，表明该行业活动在过去一个月出现萎缩。

这个世界第二大经济体第一季度同比增长4.5%，预计第二季度增速将进一步加快，有望实现或超过全年约5%的政府增长目标。2022年国内生产总值仅增长3%，为数十年来最差表现之一。

中共中央政治局4月下旬发布声明，肯定当前中国经济复苏势头，但也承认持续复苏尚未稳固，呼应了经济学家对消费可持续性及房地产持续低迷的担忧。

据官方媒体报道，政治局会议指出：“需求仍然不足，推动高质量发展仍面临诸多困难挑战。”

突显不确定性的是，周二数据显示4月份进口额同比下降7.9%，这一疲软结果出人意料。经济学家表示，下降可能反映出随着消费者倾向于服务消费，对商品的需求低迷，以及用于出口的原材料和零部件需求疲软。

尽管出口放缓，但进口疲软推动中国4月份贸易顺差从3月份的880亿美元增至逾900亿美元。对美国出口同比下降6.5%。

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本文刊登于2023年5月10日的印刷版，标题为《中国出口数据加剧贸易担忧》。