货币市场或低估欧洲央行加息幅度——分析 - 《华尔街日报》

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社图片来源：亚历克斯·克劳斯/彭博新闻分析师表示，市场可能低估了欧洲央行未来需要加息的幅度，因当前假设通胀将从极高水平迅速回落。

欧洲央行上周加息25个基点，使存款利率升至3.25%，行长克里斯蒂娜·拉加德明确表示将进一步加息。

尽管如此，根据路孚特数据，货币市场定价显示存款利率预计将在3.50%左右见顶，低于欧洲央行会议前一周3.60%-3.65%的水平。

但许多分析师预计，在拉加德表态央行"仍有工作要做"以抑制高通胀后，利率将在3.75%或更高水平触顶。

“我们认为当前市场对终端利率的定价过于鸽派，“法国兴业银行利率策略师表示。该行预计随着通胀持续高企，存款利率将在9月达到4.00%的峰值。

货币市场定价表明，许多参与者仍预期通胀将急剧下降，因近期大幅加息正在冲击经济。

巴克莱银行经济学家称，周四的利率决议（包括拉加德"不会暂停加息"的表态）“支持我们的预期：欧洲央行将再加息两次、每次25个基点，7月以3.75%的存款利率结束本轮加息周期”。

大和资本市场经济学家也预测，通胀需要数月时间才能回落，因此在6月和7月两次加息后，利率峰值将达到3.75%。

“主要核心通胀指标的明显下行趋势可能要到第三季度末才会显现，”大和的克里斯·斯考克卢纳和艾米丽·尼科尔在一份报告中表示。

货币市场对利率更为温和的预期，可能还受到美联储周三声明的影响。美联储在宣布加息25个基点的同时表示，利率现在可能已经见顶。

欧洲央行已将加息步伐从3月份的50个基点放缓至25个基点，但分析师仍预计，用不了多久，欧洲央行就会效仿美联储，保持利率稳定。

牛津经济研究院欧洲经济主管安吉尔·塔拉维拉在一份报告中表示，欧洲央行的紧缩周期似乎已接近尾声，未来几个月还会有两次，甚至可能只有一次加息。

“随着美联储发出加息周期结束的信号，欧洲央行更加强调加息对欧洲信贷的影响，现在剩下的就是通胀开始呈下降趋势，”他说。

这将使政策制定者在评估加息是否达到预期效果时能够“采取观望态度”。

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