《华尔街日报》：燃气公司持续开采，你的公用事业账单将迎来好消息

西南能源公司表示，新的液化天然气终端可能比预期更早地向生产商获取天然气。图片来源：特雷弗·保卢斯/华尔街日报当天然气价格在今年冬季暴跌时，普遍观点认为生产商会减少钻探以帮助收紧供应。

但他们却继续钻探。

这一趋势对消费者来说可能是个福音，他们可能在炎热的夏季月份因电费降低而受益，但对天然气公司来说却是一场冒险的赌注。

以往的价格暴跌曾让运营商迅速关闭油井、搁置钻机并裁员。这次，公司高管和分析师表示，企业押注低迷只是短期的，而且对天然气的韧性需求加上新的液化天然气出口终端投入使用，将从明年开始推高价格。

根据贝克休斯的数据，截至5月5日当周，天然气钻机数量为157台，比去年同期增加了11台，而当时美国天然气价格几乎是现在的四倍。

运营商发现自己陷入了一个两难境地。如果不大幅缩减活动，市场可能会继续保持供过于求，价格低迷；但如果缩减得太突然，公司可能会在后期手忙脚乱地追赶需求。

“我们通常不会对车辆的转向进行过多调整，”Range Resources首席运营官丹尼斯·德格纳在最近的财报电话会议上告诉分析师。

其他生产商，包括EQT和Antero Resources，也表示即使第一季度利润大幅下降，他们仍将保持相同的天然气开采速度。一些公司已表示将在下一季度略微减产。

欧洲和美国的暖冬，加上一座主要液化天然气出口终端的长期停运（这为国内市场提供了额外供应），导致今年第一季度天然气价格降至平均每百万英热单位2.65美元。根据美国能源信息署的数据，这一价格低于2022年全年的平均每百万英热单位6.45美元。

分析师曾预计生产商将通过减产来应对，主要是在德克萨斯州东部海恩斯维尔盆地和路易斯安那州西北部，这些地区的钻井成本较高。但根据EIA数据，该地区3月份的产量创下历史新高，日均达到145亿立方英尺，占美国全部干气产量的14%。该机构表示，该地区的持续生产活动推动了一季度全国产量的增长。

EIA预计，今年美国天然气日均产量将达到1009亿立方英尺，较2022年增长3%。充足的天然气供应可能意味着消费者在夏季开启空调时能享受更低的电价。去年住宅天然气用户以高昂的电费和取暖费形式承受了价格波动的冲击。

切萨皮克能源公司上周表示，其第二季度产量将下降约5%。该公司称利润从上一季度的35亿美元降至14亿美元，其中第四季度数据包含了一次性大额收益（与税务相关）。

西南能源公司表示，预计今年平均运营钻井平台数将从2022年的13座降至10-11座。上周该公司宣布将推迟10-15口井的压裂作业，称这将对下半年产量造成轻微影响。西南能源公布的利润为19亿美元，较前一季度下降超10亿美元。

天然气行业高管指出，一系列即将投产的LNG设施是其稳健计划的核心支撑。根据标普全球大宗商品洞察数据，到2030年墨西哥湾沿岸新增工厂预计将使美国出口能力翻倍至每日246亿立方英尺，这将需要大量新气井投入。西南能源表示，路易斯安那州和得克萨斯州的新终端可能比预期更早向生产商采购天然气。

高管和分析师认为，当前过度撤钻机而后因需求回升重新租赁，将导致钻探商失去发展动能。“此时进一步缩减作业确实会影响2024年产量，“切萨皮克能源首席执行官多梅尼克·德尔奥索上周向分析师表示。该公司已宣布今年将削减3座钻机。

企业正押注天然气需求将出现反弹。图片来源：Meridith Kohut/《华尔街日报》一些人对企业的战略表示怀疑。投行Tudor, Pickering & Holt分析师在周五的报告中指出：“上市公司对2024年价格复苏的预期让投资者感觉过于乐观。“过去六个月，五大天然气生产商股价平均下跌约30%。

油气高管表示，他们开始看到天然气盆地的开采活动减弱。投行Raymond James董事总经理马歇尔·阿德金斯称，运营商仍与设备供应商签订着长达数月的合同，他预计海恩斯维尔盆地的钻井数量今年将缩减10%至20%。

企业已推迟部分油井的压裂作业，留待价格回升时开采。据美国能源信息署数据，海恩斯维尔地区已钻探但未完工的油井库存从12月的607口增至3月的719口。

阿德金斯表示，天然气活动的任何下滑都可能是温和的。“会出现像五年前或十年前那样的全面崩盘吗？不会。“他说。

分析师指出，运营商资产负债表改善支撑了他们坚持既定策略的赌注，这有助于抵御价格下跌风险。FactSet数据显示，切萨皮克能源在经历破产重组后，总债务从2019年底的95亿美元降至2022年底的32亿美元；同期Antero资源总债务减少20亿美元，降至46亿美元。

写信给贝诺瓦·莫雷纳，邮箱：[email protected]

刊登于2023年5月8日印刷版，标题为《天然气生产商持续钻探》。