《华尔街日报》：经济担忧与俄罗斯供应激增令油价承压

俄罗斯是全球第三大石油生产国。图片来源：马克西姆·希彭科夫/Shutterstock本周油价暴跌的根源在于市场担忧美联储加息行动正在拖累经济并抑制能源需求。

但下跌背后还有另一个因素：交易员认为莫斯科并未完全履行其应对西方制裁时作出的减产承诺。他们表示，俄罗斯持续大量开采和出口石油，为其陷入困境的经济获取最大收入——这些原油加剧了全球供应过剩，削弱了沙特阿拉伯支撑市场的努力。

随着经济忧虑加剧，美国石油基准西得克萨斯中质原油期货本周自3月下旬以来首次跌破每桶70美元，正逼近乌克兰战争爆发前的最低水平。

周四亚洲早盘合约出现闪崩，暴跌7.3%至每桶63.57美元低点，随后收复失地，收盘基本持平于68.56美元，这反映出市场对油价可能进一步下跌的焦虑。

当前油价（包括全球基准布伦特原油）远低于4月初水平，当时沙特、俄罗斯等OPEC+成员国宣布将通过减产稳定市场。沙特定于本月开始减产。俄罗斯表示将把3月生效的单边减产措施延长至年底，该措施被视为对西方石油制裁的报复。

“市场已经完全摆脱了这一点，”总部位于伦敦的RCMA Capital首席执行官道格·金表示，该公司从事石油和其他大宗商品交易。他认为几乎没有证据表明俄罗斯减少了原油产量。“无论欧佩克+方面怎么说，供应似乎都很充足，”金先生说。

金先生表示，给价格带来更大压力的是“工业需求正在放缓，当然西方这边的情况尤其如此”。

分析师和能源高管表示，俄罗斯出人意料的产量高涨可能导致莫斯科和利雅得之间的紧张关系。自去年初乌克兰战争爆发后西方对俄罗斯实施制裁以来，沙特阿拉伯对油价的捍卫巩固了双方关系，这一直支撑着俄罗斯经济。

这两个国家是欧佩克+中最具影响力的成员。欧佩克+是石油输出国组织与2016年石油市场崩溃时联合起来的一批国家组成的联盟。它们共同致力于防止原油价格再次暴跌：沙特阿拉伯希望为其王国的昂贵改造计划提供资金，而俄罗斯则在试图填补预算赤字的同时对乌克兰发动战争。

俄罗斯和沙特政府的发言人没有回应置评请求。

沙特阿拉伯国家石油公司（简称沙特阿美）本周表示，将下调6月份向亚洲出售原油的价格。分析师将该公司在其主要市场每月设定的官方价格视为沙特阿美对需求信心的指标。

俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克周四表示，俄罗斯将全力执行今年剩余时间的减产计划。据俄通社报道，他称俄罗斯已将对欧盟的管道石油输送量削减了三分之二以上，而海运出口的增加仅部分弥补了这一下降。

部分交易商对此持怀疑态度。

“尽管沙特和俄罗斯目前看似亲密无间，但无法保证这种关系会持续下去，“美国瑞穗证券能源期货执行董事罗伯特·约格表示。考虑到主要产油国之间以往的市场份额争夺战，他说：“俄罗斯未能兑现承诺并不令人意外。”

沙特方面则在本月减产前加速向市场投放原油。大宗商品数据公司Kpler数据显示，该国4月原油出口量达2.3亿桶，创下去年8月以来新高。

原油和燃料价格持续下跌对经济而言是个危险信号，已导致埃克森美孚、雪佛龙和马拉松石油等能源公司股价下挫。但其中也蕴含积极因素——美国汽油价格随之走低，这或将为通胀降温，不过美联储表示制定利率时会忽略能源价格的波动。

摩根士丹利分析师本周将年底布伦特原油价格预期从87.5美元/桶下调至75美元。他们指出，除经济放缓外，市场还面临两大挑战：中国需求激增的效应可能已释放完毕，而俄罗斯产量持续超出下滑预期。

作为全球第三大原油生产国，俄罗斯的产量测算在入侵行动后因当局停止发布大量经济数据而变得更加困难。如今情况进一步恶化：政府上周宣布联邦统计局将暂停发布油气产量数据至2024年4月。

分析师们正从其他数据源中抽丝剥茧。摩根士丹利的马丁·拉茨测算显示，俄罗斯4月原油日产量回升至970万桶，较3月下滑后反弹，与2月相比仅减少10万桶。“当前能维持流动的俄罗斯原油很可能会持续输出，“拉茨写道。

俄罗斯最初宣称自3月起将减产约50万桶/日——相当于全球需求的0.5%。摩根大通大宗商品研究主管娜塔莎·卡涅娃表示，这将使原油日产量降至约930万桶。

俄罗斯用于减产的基准线及实施期限已多次变更。卡涅娃指出，副总理诺瓦克的最新表态暗示俄罗斯已将目标产量上调至970万桶/日。她估算俄罗斯4月实际日产量为960万桶。

部分分析师认为，俄罗斯实际减产幅度可能超过交易员预期——该国通过动用库存维持了高位出口量。这意味着减产效应或将在未来数月逐渐显现。

尽管如此，“市场紧盯出口数据…只要未见下降就不予采信，“瑞银集团大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示。

原油价格下跌导致美国汽油价格走低图片来源：大卫·圣地亚哥/迈阿密先驱报/美联社*——凯特·维托丽娜对本文亦有贡献。*

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本文发表于2023年5月5日印刷版，标题为《俄罗斯钻探拉低油价》。