中国收紧对外企管控恐影响投资——《华尔街日报》

外国对中国的投资可能仍将集中在少数愿意维持或扩大在华业务的大型企业。图片来源：ROMAN PILIPEY/EPA-EFE/Shutterstock新加坡——中国对外企施压的举措可能会挤压其经济所需的海外资金流，有迹象表明，除了最大的全球公司外，中国作为投资目的地的吸引力正在减弱。

一项衡量标准显示，去年中国的外国直接投资较上年同期下降近一半，达到五年来的最低水平，原因是新冠疫情封锁重创了经济，而其他指标显示，这个世界第二大经济体在吸引新企业方面举步维艰。

中国仍在吸引全球投资的很大一部分，但流入资金的增长未能与中国经济的扩张保持同步，与20年前中国加入世界贸易组织后出现的增长相去甚远。

随着北京方面扩大反间谍法的适用范围，可能将日常企业活动纳入其中，并针对为跨国公司提供服务的西方咨询公司，外国投资的前景变得更加不明朗。与美国日益紧张的关系也可能抑制投资，拜登政府正准备对美国在中国的投资实施新的限制。

尤其面临风险的是那些为中国带来新移民、创新理念和尖端技术的投资，这些是经济体学习提高生产力和推动生活水平提升的重要渠道。

穆迪分析亚太区首席经济学家史蒂夫·科克伦在新加坡表示，在更加严峻的商业环境下，“那些首次考虑进入中国市场的企业会三思而行”，“如果我现在还没进入中国，是否真的有必要去？”

经济学家表示，保持外国直接投资对中国实现长期增长至关重要。尽管中国经济体量庞大且北京具有地缘政治影响力，但中国仍是一个中等收入国家，需要外国技术和专业知识来提高生产力并应对快速老龄化等挑战。

国际货币基金组织前中国部门主管、现康奈尔大学贸易政策与经济学教授埃斯瓦尔·普拉萨德表示：“对中国来说，外国直接投资从来不只是资金问题，而是资金而来的一切。中国尚不具备产生大量创新的能力。”

拉夫·劳伦等外国零售商正在中国开设新店，渴望打入中国庞大的消费市场。图片来源：凯文·弗雷耶/盖蒂图片社根据中国国际收支数据（经济体追踪外国直接投资的标准方式），2022年中国实际使用外资金额同比下降48%，降至1800亿美元。

这标志着自2017年以来的最低外资流入水平，尽管此前两年中国因疫情初期经济韧性和汽车行业投资（得益于2018年取消外资股比限制政策）曾吸引强劲外资。

中国商务部采用登记注册的非金融项目金额统计外商直接投资。经济学家指出，这两种统计方式可能高估了实际外资规模，因为其中包含通过香港中转的投资——这些资金中有相当部分实为内地资本，借道金融中心以绕开外汇管制。

从投资来源国角度看，对华直接投资规模更为有限。经合组织数据显示，七国集团（美日德法英加意）2021年对华投资总额仅163亿美元，较2020年的247亿美元和2014年353亿美元的峰值持续下降。

经济学家表示，联合国贸发会议数据显示更宏观的趋势是：相对于经济总量增长，中国吸引的FDI已陷入停滞（约占GDP的1%），外资存量仅为发达经济体平均水平的五分之一、发展中国家平均水平的三分之一。

早在近期企业摩擦升级前，中国作为外商投资目的地的吸引力已因中西贸易争端、技术博弈、国家安全冲突，以及印度越南等低成本制造基地的崛起而减弱。

根据美国商务部经济分析局的数据，2022年美国对华投资达92亿美元，创2014年以来最高水平。而如今美国正计划对这个世界第二大经济体实施新的投资限制，这是拜登政府为保持美国对战略竞争对手的技术优势所采取的最新举措。

除了修订反间谍法外，中国近几周还采取了一系列令外企高管不安的行动：对咨询公司贝恩上海办公室员工进行问询、对芯片制造商美光科技的进口产品启动网络安全审查，并拘留了日本制药商安斯泰来的一名高管。

中国近期对美光科技进口产品启动网络安全审查，令外企高管感到不安。图片来源：沈崴/彭博新闻有关部门还加强管控对外发布的中国信息，这可能使潜在投资者更难获取所需信息。中国对境外访问部分经济指标、企业注册信息、专利和采购文件数据库实施了新的限制甚至禁令。

不过，中共官员表示欢迎外资，中央政治局4月下旬表示，要把吸引外商投资放在"更重要位置"。

经济学家表示，脆弱的政治背景和更为冷淡的氛围意味着外国对华投资可能仍将集中于少数愿意维持或扩大在华现有业务的大型企业，尤其是那些渴望开拓中国庞大消费市场的公司。麦当劳和星巴克已宣布将在中国新增数百家门店，拉夫劳伦及拥有蔻驰、凯特丝蓓品牌的泰佩思琦等零售商也正开设新店。

“如果你是成熟的跨国巨头，就必须在中国市场布局。“汇丰银行亚洲首席经济学家弗雷德·纽曼表示。

经济学家指出，新进入者将大幅减少。研究公司荣鼎集团9月报告中指出，欧洲对华投资绝大部分集中在大众汽车、化工巨头巴斯夫等极少数大企业。“近年来几乎没有欧洲新企业选择进入中国市场。“报告称。

数据印证了这种分化。德国央行数据显示，2022年德国对华再投资达124亿欧元（约合137亿美元），同比增长3.4%，但撤资规模超过新增投资12亿欧元。

“新增投资和市场新入者——这个趋势确实在放缓。“荣鼎集团负责贸易投资业务的合伙人汉内曼表示，“我不认为会重现昔日盛况。”

星巴克计划在中国开设数百家新餐厅，突显出外国投资可能集中在少数大公司身上。图片来源：TINGSHU WANG/REUTERS联系作者Jason Douglas，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年5月4日的印刷版，标题为《北京面临投资流失风险》。