加息可以再等等——《华尔街日报》

迄今为止，经济尚未发出任何强烈信号表明美联储应停止加息。但周三的加息可能是短期内最后一次。

美联储政策制定者将隔夜利率目标上调25个基点至5%-5.25%区间，创下2007年夏季（金融危机爆发前夕）以来的最高水平。央行此轮紧缩政策是自1980年代初以来最迅猛、最激进的，仅用一年多时间就将利率从近零水平大幅提升。

然而周三，由主席杰罗姆·鲍威尔领导的美联储实际按下了暂停键——虽然加息25个基点，但暗示很可能在6月会议上维持利率不变。与上次会议后发布的声明相比，美联储政策制定委员会删除了"预计进一步收紧政策可能是适当之举"的表述，改为声明将综合评估多重因素来决定是否再次加息。这一措辞弱化反映出，包括周一早间第一共和银行倒闭及本周地区性银行股暴跌在内的银行业新风险迹象，已加剧信贷紧缩至可能引发经济衰退的危险。

会议声明的另一显著变化是，央行指出家庭和企业信贷条件收紧可能抑制经济增长。3月硅谷银行和签名银行倒闭后，美联储在上次会议声明中仅表示"近期事件"可能导致信贷收紧。而如今，掌握着投资者无法获取的银行内部信息（包括将于周一发布的最新贷款官调查结果）的美联储，可能已观察到更严峻的信贷收缩态势。

在经济面临的风险之外，财政部长珍妮特·耶伦周一表示，如果国会不提高债务上限，美国政府最早可能在6月1日无法支付所有账单。无党派的国会预算办公室在其评估中呼应了这一警告，估计"财政部在6月初耗尽的可能性显著增加"。

若排除这些特殊情况，美联储可能准备继续加息。通胀虽在降温，但仍远高于央行设定的2%目标。就业市场依然强劲。事实上，ADP周三根据其薪资数据发布的就业报告显示，4月就业增长较3月加速，而供应管理协会表示其4月服务业活动指数有所上升。

或许在银行业危机和债务上限之争结束后，经济将展现出足够韧性，通胀也将顽固到让美联储决定再次加息。但我们尚未到达那个阶段。

联系作者贾斯汀·拉哈特：[email protected]

本文发表于2023年5月4日印刷版，标题为《加息可以再等等》