美联储利率决策后国债收益率下滑 - 《华尔街日报》

美国国债收益率周三下跌，此前美联储宣布加息并暗示可能暂停进一步加息。

继周二收益率大幅震荡下跌后，国债市场最初对美联储25个基点的加息反应平稳——许多交易员认为这将是央行在可预见的未来最后一次加息。随着下午3点传统收盘时间后股价下跌，收益率进一步大幅下挫。

根据Tradeweb数据，基准10年期国债收益率下午3点报3.401%，低于周二的3.438%，但收盘后下滑至约3.35%。

标普500指数收盘下跌0.7%，尽管周三大部分时间保持涨幅。

美联储周三将基准联邦基金利率上调0.25个百分点。图片来源：Win McNamee/Getty Images国债收益率主要反映投资者对美联储设定的短期利率预期。美联储周三下午将基准联邦基金利率上调0.25个百分点至5%-5.25%区间。

较去年12月底的4.25%-4.5%有所上升，也远高于美联储去年3月开始加息前接近零的水平。不过部分美联储官员已暗示利率可能不会进一步上调。华尔街普遍认为通胀正朝着央行2%的目标回落。

在过去一年美联储快速加息的过程中，其政策决定常常引发国债收益率的剧烈波动，因为交易员们会根据他们对美联储下一步行动的最新预期买卖债券。

然而，周三的会议对许多投资者认为央行在6月中旬的下次会议不会再次加息的信念影响甚微。

GW&K投资管理公司策略师威廉·斯特林表示，美联储官员从其政策声明中删除了一些表明需要继续加息的措辞——但这一修改很大程度上是交易员们已经预料到的。

“这显然是一个重要变化，但市场早有预期，“他说。

与华尔街许多人一样，斯特林预计美联储将在今年下半年开始降息，此举可能会阻止国债收益率回升至近几个月创下的十多年高点。去年10月，10年期国债收益率曾高达4.231%。

交易员们押注美联储将在今年晚些时候至少降息0.5个百分点。根据FactSet的数据，联邦基金期货合约反映出市场预期政策利率将在年底前降至约4.5%，到明年5月降至约3.6%。在利率决定和鲍威尔周三的新闻发布会后，这些预期并未发生显著变化。

对利率和收益率下降的预测部分反映了官员和投资者对银行业的担忧。自3月初硅谷银行突然倒闭以来，投资者一直担心可能会有更多银行倒闭——上周末当监管机构接管第一共和银行并达成协议将其大部分业务出售给摩根大通时，这种担忧再次被点燃。

尽管人们曾希望第一共和银行的交易可能有助于安抚投资者，但周二中型银行股价仍录得过去几个月来最大跌幅。

TCW全球利率主管布雷特·巴克表示，一个担忧是银行业动荡可能使家庭和企业更难获得贷款，这种担忧可能限制了美联储官员继续加息的意愿。

“一旦你在三月份引入银行业的情况，分布的右尾就被切断了，”他说。

为债券提供进一步支撑的是，一些关键的基础通胀指标近几个月显示出放缓的迹象。

然而与此同时，工资持续快速上涨，失业率保持在近五十年来的低点附近，整体经济也并未如预期般陷入衰退，这在很大程度上得益于消费者支出的韧性。

周三早间公布的调查数据显示，美国服务业在四月份继续扩张。供应管理协会表示，其服务业活动指数从三月份的51.2上升至四月份的51.9。《华尔街日报》调查的经济学家此前预计该指数将升至51.8。

“服务业的需求仍然相当强劲，因此如果美联储正在寻找经济衰退的警示信号……今天早上的报告并未显示任何此类迹象，”FHN Financial的宏观策略师威尔·康佩诺尔表示。

埃里克·沃勒斯坦对本文有贡献。

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出现在2023年5月4日的印刷版中，标题为“美联储行动后国债收益率下滑”。