美国证券交易委员会要求企业提供更多股票回购信息 - 《华尔街日报》

美国证券交易委员会周三投票通过一项规定，要求上市公司大幅增加关于股票回购的信息披露。图片来源：Farrah Skeiky for The Wall Street Journal华盛顿——根据监管机构批准的一项新规，企业回购股票将面临更多程序性要求。这是美国政府为遏制此类交易采取的最新举措。

美国证券交易委员会以3比2的投票结果通过新规，要求上市公司从第四季度开始披露更多股票回购信息。投反对票的是SEC的两名共和党籍委员，美国商会表示正考虑通过诉讼阻止该规定生效。

股票回购往往会推高股价。与分红一样，回购是企业将闲置现金返还给投资者的主要方式之一。民主党人一直批评此类交易，称其扭曲了税收制度，并鼓励企业将利润分配给投资者和高管，而非投资于员工、技术或生产。2022年标普500指数成分股公司的股票回购规模达到创纪录的9230亿美元。

根据SEC新规，多数公司须按日披露上季度回购明细，而非现行规定的总量数据。新规要求若公司高管或董事在宣布回购计划后四个工作日内买卖股票，企业须勾选相关选项。企业还需说明回购理由，并披露回购计划期间限制内幕交易的相关政策。

美国证券交易委员会（SEC）官员表示，更频繁的披露将使分析师更容易比较回购和内幕交易的时间，或识别旨在提高高管薪酬或每股收益的回购。

“今天的最终规则将提高回购过程的透明度和诚信度，”SEC主席加里·根斯勒表示。

共和党SEC委员赫斯特·皮尔斯表示，该规则试图对如何使用多余现金的公司决策进行微观管理。

商会资本市场部门执行副总裁汤姆·夸德曼表示，该组织将仔细评估该规则，并可能提起诉讼。

“股票回购协议提高了整个经济中储蓄者和投资者的回报，同时确保资本流向最有可能导致经济增长的投资，”夸德曼在一份声明中表示。

在2021年底提出该规则后，商会向SEC发送了六封评论信——其中一封长达113页——反对该规则。在9月份的信中，夸德曼表示，该规则违反了第一修正案对“强制言论”的限制。

根斯勒告诉记者，他相信批准的规则“基于我们几十年来拥有和使用的权威”。

该规则的最终版本比SEC最初的提案要弱。该版本要求公司在进行股票回购时，每天在新表格上公开披露。SEC官员在收到利益集团以及家得宝和联邦快递等公司关于可能的合规成本的负面反馈后，放弃了这一想法。

家得宝公司周三拒绝置评。联邦快递未回应就最终规定发表评论的请求。

上市公司已被要求在季度报告中披露其回购的股票数量、用于回购的金额以及平均每股价格。

美国证券交易委员会修改规则之前，国会去年对股票回购征收了新的1%消费税，拜登总统提议将该税率提高三倍。在此法律出台前，与股息不同，回购通常不征税。

官员们表示，美国证券交易委员会对股票回购的好坏不持立场。他们表示，该机构的目标是帮助公司投资者更好地评估交易的目的和影响。

另外，美国证券交易委员会委员周三以3比2的投票结果——同样按党派路线——扩大了私募股权和对冲基金提交的机密文件PF表格的范围。

该表格是在2008年金融危机后创建的，目的是为美国证券交易委员会和美联储等监管机构提供更多关于私募基金潜在风险的信息。Gensler先生表示，近几十年来，此类实体的规模迅速膨胀，目前管理的总资产已超过商业银行部门。

“这使得了解这些基金的情况变得更加重要，”他周三表示。

目前，私募基金根据其规模按季度或年度提交PF表格。美国证券交易委员会的新规定要求较大的对冲基金在72小时内报告“触发事件”，如重大投资损失、投资者大量撤资、保证金大幅增加或交易对手违约。

规模较大的私募基金将需每年报告"追回条款"执行情况，即基金管理者被要求返还部分基于业绩的薪酬。私募基金还需就其投资策略及杠杆运用披露更多信息。部分新规将在约六个月内生效，其余则于一年后实施。

过去十年间私募基金等非银行金融机构的快速增长令美国政策制定者感到不安。上月，高级监管机构团体提议简化程序，将非银机构列为"系统重要性机构"——该标签目前仅适用于大型银行，意味着需接受美联储额外监管。

联系记者保罗·基尔南请致信[email protected]

本文发表于2023年5月4日印刷版，标题为《SEC要求企业加强股票回购信息披露》