美联储加息并暗示可能暂停 - 《华尔街日报》

华盛顿——美联储官员在周三结束的会议上批准再次加息后暗示，可能暂时停止加息。

“与会者确实讨论过暂停加息，但本次会议上讨论不多，“美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上表示，“我们认为已接近或可能已达到目标利率水平。”

这一全票通过的决定标志着美联储为对抗通胀连续第十次加息，将基准联邦基金利率上调至5%-5.25%区间，创下16年来新高。

决议公布后股市应声下跌。道琼斯工业指数下跌0.8%，约270点。美国政府债券小幅回升。基准10年期美国国债收益率从周二的3.438%降至3.401%。

此次加息后，美联储自2022年3月近零利率起已累计加息5个百分点，创下1980年代以来最迅猛加息周期。该利率直接影响全美经济中的抵押贷款、信用卡及商业贷款等其他利率。

“我认为现行政策已足够紧缩，“鲍威尔表示，但他补充说，“若有必要实施更强有力的货币紧缩政策，我们已做好准备采取进一步行动。”

此前官员们一直在寻找经济明显放缓迹象作为停止加息的理由。但鲍威尔暗示现在评估标准可能改变，若要继续加息，需要看到经济增长、就业和通胀强于预期的迹象。美联储下次会议将于6月13-14日举行。

美联储通过加息来放缓经济以对抗通胀，这会导致金融环境趋紧，如借贷成本上升、股价下跌和美元走强。银行业压力预计将进一步收紧金融环境，但任何信贷紧缩的规模都难以预测，可能数月内不会显现。

“我们对货币政策有广泛的理解。信贷紧缩是另一回事，”鲍威尔先生说。

分析师表示，鲍威尔的言论表明美联储在决定下一步行动时将监控的重点发生了重要转变。“过去12个月，一切都与通胀和就业增长速度有关，”T. Rowe Price首席美国经济学家布勒里纳·乌鲁奇说。“现在，或许范围扩大了。银行业压力和信贷条件现在将成为这一考量的更重要部分。”

一些人表示，美联储周三最好保持利率稳定，以观察这些压力如何减缓经济。“尚不清楚这一举措是否必要，”纽约联储前高级经济学家布莱恩·萨克说。“加息的论点非常滞后，当有如此重要的发展影响经济未来路径时，这不是正确的方法。”

萨克先生表示，他认为美联储今年不会再次加息。

其他人则表示，加息是在经济韧性中平衡持续通胀压力风险的合理方式。“我认为这不是一个站不住脚的立场。在当前背景下是否变得更加困难？是的，”Citadel Securities线性利率交易全球主管迈克尔·德帕斯说。

官员们从其3月份的政策声明中删除了一个关键表述，该表述称他们预计可能适合进一步加息，并用新措辞取而代之，表示将仔细评估经济状况及过去一年快速加息的影响。

“这是一个重大变化，我们不再使用’预计’加息的表述，“鲍威尔表示。

3月两家地区性银行——硅谷银行和签名银行——倒闭引发对银行融资危机的担忧后，官员们曾考虑暂停加息。但他们判断在3月22日做出加息决定前夕，市场压力已充分缓解。

联邦存款保险公司周一宣布将第一共和银行出售给摩根大通，表明这些压力仍在影响经济前景。

鲍威尔称银行业状况自3月以来已总体改善。“最初确实有三家大型银行处于压力核心，“他表示，“这些问题现已全部解决，所有储户都得到了保护。”

近期官员们对政策前景的分歧日益明显，部分成员鉴于银行业压力的滞后效应和美联储此前加息的影响，主张更谨慎行事；另一些则更担忧过早停止加息可能导致经济活动和通胀持续强劲。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，官员们将采取数据依赖的方式来决定是否需要进一步收紧政策。图片来源：Carolyn Kaster/Associated Press在3月会议后发布的预测中，大多数美联储官员认为在转向观望之前还需要再加息25个基点。但许多人认为可能至少还需要两次加息。

在3月的会议上，美联储工作人员预测，由于银行业动荡，经济衰退将在今年晚些时候开始。工作人员通常不会在经济衰退开始前预测衰退。此前，工作人员曾判断今年发生经济衰退的可能性大致相当。

鲍威尔表示，他不同意工作人员的观点，但他并未排除经济衰退的可能性。“我们可能会经历——我希望是——一次温和的衰退，”他说。

自3月官员们会晤以来，经济仅显示出温和的降温迹象，包括消费者支出和工厂活动更加疲软。2月和3月职位空缺减少，私营部门工人自愿离职的比例已恢复到接近疫情前的水平，这表明紧张的劳动力市场有所缓解。

招聘依然强劲。第一季度雇主平均每月新增近34.5万个工作岗位。

稳定的就业增长和快速的工资上涨可能维持更高的通胀水平。美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出价格指数在3月份同比上涨4.2%，较前月5.1%的涨幅有所回落。剔除波动较大的食品和能源价格后，3月核心物价上涨4.6%，较去年10月的5.1%有所放缓。美联储长期通胀目标为2%。

房地产市场——受美联储加息冲击最严重的领域之一——已显现改善迹象，这反映出美联储迄今在放缓经济活动方面面临的困难。

部分国会民主党人批评了美联储的最新举措。众议院预算委员会首席民主党议员布伦丹·博伊尔（宾夕法尼亚州）称此次加息"欠妥”。

许多人指责美联储在2020年底和2021年初国会批准逾2万亿美元支出（当时通胀首次飙升）后，未能及时退出刺激政策。但马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦表示，美联储本应采取更谨慎的方式对抗通胀。“推高物价的问题并非都能通过加息解决，“她在CNBC节目中表示，“还需要运用其他政策工具。”

过去九个月里，美联储与许多投资者时常存在分歧，焦点在于利率可能升至多高以及需要维持高位多久才能确保通胀回落。投资者经常预期通胀和利率会更快下降，部分原因是他们预计加息将导致经济陷入衰退。

这些预期导致长期债券收益率下降，可能使美联储更难通过提高短期利率来抑制经济。

鲍威尔先生反驳了今年降息的预期，但他承认，那些预期通胀会迅速下降的投资者可能会持这种观点。“委员会内部认为通胀不会那么快下降。在这种情况下，如果这一预测大体正确，降息将是不合适的，我们也不会降息，”他说。

联系尼克·蒂米拉奥斯，邮箱：[email protected]

本文刊登于2023年5月4日的印刷版，标题为《美联储加息至16年新高》。