维韦克·拉马斯瓦米挑战美联储 - 《华尔街日报》

维韦克·拉马斯瓦米或许在共和党总统提名竞选中胜算渺茫，但这位企业家敢于直面重要议题的勇气值得肯定。他本周在本报发表的专栏文章提出了美联储改革方案——这个总统级议题关乎每个美国人的利益。

多数竞选者未做足功课就贸然谈论美联储或货币政策，结果贻笑大方。即便有所准备，传统政治智慧也认为这些议题过于复杂，难以吸引公众关注。

但历史并非总是如此。罗纳德·里根曾以稳定美元为竞选纲领，已故众议员杰克·坎普主张让美元"与黄金等价"。当美国民众经历1970年代恶性通胀和1980年代遏制通胀的货币紧缩阵痛时，这些主张引发了民粹主义共鸣。如今美国重蹈覆辙——政府放任通胀肆虐，美联储仓促应对，银行倒闭潮便是恶果之一。

拉马斯瓦米的重要贡献在于，他将美联储的货币政策失误归因于央行偏离了保持美元及汇率稳定的核心使命。这正是保罗·沃尔克等央行行长从1970年代通胀中汲取的教训，他们对物价稳定的坚守带来了十余年的良性通货紧缩，史称"大缓和"时期。

但美联储官员后来迷失了方向，特别是在2000年代中期艾伦·格林斯潘主政时期，时任理事（后任主席）本·伯南克也推波助澜。他们因恐惧所谓的"通缩幽灵"，长期维持过低利率，催生资产狂热，最终在美联储被迫紧缩时演变为恐慌性崩盘。尽管美联储和政界将2008年金融危机归咎于银行家，但拉马斯瓦米正确指出：央行才是罪魁祸首。

随后，伯南克先生带领美联储进入了未知的货币政策领域，包括多年维持接近零利率、通过债券购买保持长期利率低位，以及对住房和其他市场的政治干预。其中一些措施在2008年和新冠疫情初期是必要的，但美联储未能及时退出。结果导致了通胀的卷土重来。

拉马斯瓦米先生将重点放在维持美元稳定上是正确的。这本应是美联储的职责，但近几十年来，它却以就业市场或易受测量误差影响且忽视资产泡沫的通胀指标来衡量成功。这有助于解释为何美联储的政策总是过犹不及，并造成严重的附带损害。

拉马斯瓦米先生的提议是，美联储应更直接地参照一篮子商品来关注美元稳定。这将更容易实时跟踪，也有助于美元再次成为全球贸易的稳定基础。

这是一场值得成为总统竞选议题的经济辩论。佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯也批评了美联储，尽管目前还没有拉马斯瓦米先生那么具体。也许他会做到。这个问题将他们与唐纳德·特朗普区分开来，后者是宽松货币的支持者，并任命了美联储主席杰罗姆·鲍威尔。如果拉马斯瓦米先生未能获得共和党总统提名，提名者应考虑让他执掌财政部。

总统候选人维韦克·拉马斯瓦米照片：爱德华多·穆诺兹/路透社刊登于2023年5月3日印刷版，标题为《拉马斯瓦米挑战美联储》。