安联投资表示，尽管欧洲央行抗击通胀，但可能对加息保持谨慎态度——专访《华尔街日报》

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德。路透社/海科·贝克尔/档案照片图片来源：海科·贝克尔/路透社东方汇理固定收益主管阿莫里·多尔塞表示，欧洲央行抗击通胀的决心依然坚定，但对紧缩周期经济影响的担忧可能使其在下周放缓加息步伐。

他在接受道琼斯通讯社采访时表示：“美联储和欧洲央行的金融紧缩行动推进得非常迅速，这意味着对经济的影响是巨大的。”

他表示，继美国地区银行出现问题后，欧洲央行对经济连锁反应持谨慎态度，在3月份加息50个基点后，可能在5月4日的会议上小幅加息25个基点。

他表示，东方汇理预测6月将再次加息25个基点，使存款利率达到3.50%，届时欧洲央行将在抗击通胀和维护金融稳定之间取得平衡，暂停加息。

多尔塞表示：“欧洲央行必须抗击通胀，但也必须确保金融稳定，从而应对双重挑战。考虑到去年的大幅紧缩，他们将下一次加息幅度保持在25个基点就足够了。”

东方汇理对欧洲央行5月4日会议的预期与货币市场的观点一致，但该资产管理公司对终端利率更为谨慎。根据路孚特的数据，货币市场预计5月将加息30个基点，这意味着加息25个基点的概率约为80%，加息50个基点的概率为20%，但他们认为欧洲央行的峰值存款利率将略低于3.75%。

多尔塞先生表示，虽然快速加息会令经济降温，但也提升了固定收益资产的吸引力，使其再次成为良好的投资组合多元化工具。

他指出，去年传统的60%股票-40%固定收益投资组合模式失效，因为市场对加息预期的大幅重新定价导致股票和固定收益资产同步下跌。

“但经过大规模重新定价后，随着货币紧缩周期接近尾声，我们再次回到了股票与债券呈负相关性的更正常环境，“他补充道。

对于10年期德国国债收益率，多尔塞认为近期2%至2.50%的区间"是合理范围”。他表示不排除升至3%的可能性，但超过该水平的概率很低，并透露安盛集团建议中期投资客户在当前水平买入债券。

根据Tradeweb数据，10年期德国国债收益率现报2.36%。

“债券强势回归，因此对投资者而言，重新关注固定收益资产并在投资组合中提高其配置比例至关重要，“他强调。

他补充说，另一个提升固定收益吸引力的因素是：过去两年间股息收益率与10年期德债收益率的利差已从500个基点收窄至略高于零（约50个基点），创15年来最低水平。

截至2023年3月31日，安盛集团管理资产规模达1.934万亿欧元（2.133万亿美元）。

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