基础材料综述：市场讨论 - 《华尔街日报》

图片来源：AJENG DINAR ULFIANA/路透社最新一期《市场对话》聚焦基础材料领域。该栏目于美国东部时间4:20、12:20和16:50在道琼斯通讯社独家发布。

格林尼治时间04:52——高盛分析师在报告中指出，直接锂提取技术的应用可能彻底改变锂行业格局，其影响堪比页岩革命对石油行业的重塑。目前多种成熟的直接提锂技术正涌现并开展规模化测试。分析师表示，该技术"有望大幅提升盐湖提锂供应量，使锂产量/回收率近乎翻倍（从40-60%提升至70-90%以上），同时改善项目收益率"。这些技术还具有ESG优势——所需土地面积和用水量显著降低，同时能拓宽而非加剧锂成本曲线。因此高盛分析师"更看好盐湖提锂企业而非矿石提锂商"，并重申对Allkem和力拓的买入评级。（联系记者：[email protected]；推特@RhiannonHoyle）

格林尼治时间04:11——联昌国际证券分析师Raymond Yap表示，乐天化学大腾2023年前景堪忧，石化产品价格预计将大幅走弱。他援引咨询公司Chemical Market Analytics数据指出，在产能大幅扩张与需求疲软的双重压力下，聚乙烯、聚丙烯和乙二醇价格今年可能下跌。这促使Yap预测这家马来西亚上市公司将出现严重亏损，预计2023年每股核心亏损将扩大86%，同时下调2024-2025年核心盈利预期至亏损状态。联昌国际将乐天化学目标价从1.04林吉特下调至0.99林吉特，维持减持评级。该股当前下跌3.8%至1.25林吉特。（联系记者：[email protected]）

0352 GMT – 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，鉴于美联储货币政策紧缩的不确定性持续存在，贵金属价格前景可能短期内仍不明朗。他指出，美国宏观经济数据对美联储未来几个月可能采取的行动发出了混杂信号，市场可能缺乏关于紧缩预期的"明确线索"。他预测，这可能会打压贵金属的交易情绪。更高的利率通常会抑制黄金和白银的购买需求。但Hansen认为，一旦美联储停止加息的时间变得更加明确，更光明的前景可能会出现，因为历史上利率见顶后会出现强劲的贵金属反弹。([email protected])

0339 GMT – Posco Holdings的锂业务价值可能比最初想象的更高，花旗集团分析师Sean Lee在一份报告中表示。这位花旗分析师指出，这家韩国钢铁集团近期强劲的股价反映了投资者对其锂业务的积极预期。花旗将其对Posco锂业务的估值预估从55万亿韩元上调至78万亿韩元，并积极注意到Posco在周四的电话会议中确认，它有望成为全球领先的锂生产商，年产能为30万公吨。花旗将该股目标价上调10%至433,000韩元，并维持买入评级。股价下跌1.9%至379,500韩元。([email protected])

0310 GMT – 瑞银分析师在一份报告中表示，尽管Newcrest第三季度的黄金产量未达预期，但对这家澳大利亚矿业公司股票而言，追求者Newmont的表现现在比其矿山的短期产量更为重要。他们将Newcrest的目标价从31.15澳元下调至30.15澳元，他们表示这反映了每股Newcrest股票换取0.4股Newmont股票以及每股1.10美元股息的报价。“Newmont的独家尽职调查将于5月11日结束，我们认为这很可能会导致一个有约束力的报价，“分析师们表示。Newcrest股价上涨1.0%至28.785澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0231 GMT——澳大利亚联邦银行分析师维韦克·达尔表示，虽然以美元计价的黄金价格仍有潜力攀升至历史新高，但以澳元计算，这种贵金属已经达到了创纪录水平。达尔在一份报告中指出，澳元黄金价格创下每盎司3000澳元以上的历史新高，“将对澳大利亚金矿商的利润率和盈利产生积极影响，尤其是考虑到珀斯的批发柴油价格已降至2022年2月以来的最低水平”。澳大利亚是全球最大的黄金生产国之一，去年黄金出口约占该国商品和服务出口总额的3.5%。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0204 GMT——摩根士丹利将石墨生产商Syrah Resources的目标股价从1.80澳元下调至1.25澳元，此前该公司第一季度业绩疲软，产量和价格均未达预期。该行维持"中性"评级。摩根士丹利分析师在一份报告中表示：“季度精矿定价走弱导致加权平均价格差异扩大，同时生产受到成品库存上限的制约。”另一个负面因素是：Syrah位于维达利亚的4.5万吨/年扩产项目预计资本支出为5.39亿美元，是摩根士丹利预期的两倍。Syrah股价下跌7.6%，报1.1825澳元。([email protected]; @RhiannonHoyle)

0032 GMT——尽管Regis Resources第三季度表现疲软延续了2023财年的挑战，但Morgans将该股评级从"持有"上调至"增持”，因认为该公司已为2024财年的积极表现奠定基础。Regis正从资本密集型投资阶段转向现金流积累阶段。Garden Well South地下矿和Havana露天矿预计将在2023财年第四季度实现商业化生产。此外，分析师沙拉德·巴特在报告中指出，Regis已减少对冲头寸，剩余14.5万盎司黄金产量将在2024财年底前交付。“此外，McPhillamys项目的获批是Regis在新南威尔士州寻求有机增长的重要里程碑。”([email protected]; @dwinningWSJ)

0008 GMT - 杰富瑞分析师Mitch Ryan认为，金矿商Northern Star Resources的新成本指引仍显乐观。该公司目前预计2023财年全部维持成本为每盎司1730-1760澳元，高于此前预测的1630-1690澳元。这一修正反映了Northern Star在澳大利亚卡尔古利业务和阿拉斯加波戈矿第三季度的选矿厂停工时间延长。杰富瑞预计其年化成本约为1798澳元/盎司，但仍有望实现156-168万盎司年度产量指引的下限。([email protected]; @dwinningWSJ)

0002 GMT - 杰富瑞分析师Mitch Ryan在报告中指出，必和必拓收购Oz Minerals后，Sandfire Resources成为澳交所头号铜业标的。其价值创造关键取决于西班牙Matsa项目与博茨瓦纳Motheo铜矿的运营表现。“Motheo项目可能在开发进度和产能爬坡方面超预期”，报告称，“长期来看，Sandfire对基本金属的布局及管理层成功开发资产的能力，使其能充分受益于铜市波动”。([email protected]; @dwinningWSJ)

2356 GMT - Pilbara Minerals第三季度业绩强化了杰富瑞的观点：当前是增持这家锂矿商的良机。分析师Mitch Ryan表示：“当季持续强劲的现金积累展现了公司潜力”。在向股东分配3.3亿澳元股息并支出1.2亿澳元资本开支后，该公司三季度末现金余额仍增长4.57亿至26.8亿澳元。“尽管中国电动车买家观望价格战导致锂价持续走弱，但我们认为股价疲软正是建立长期头寸的机会”。([email protected]; @dwinningWSJ)

格林尼治时间2351 – 尽管Ord Minnett暂时维持持有评级，Red 5公司第三季度疲软的表现加剧了市场对该矿商资产负债表的担忧。第三季度1.25亿澳元的全成本支出超出银行预期，而Red 5季度末现金储备为2340万澳元。“考虑到该地区并购活动带来的长期价值和基础设施吸引力，我们仍认为持有具有合理性，“分析师Paul Kaner在报告中指出。他以Genesis Minerals斥资6亿澳元收购St Barbara旗下Leonora资产的协议作为交易活跃的佐证。“但当前短期资产负债表风险更为突出，若King of the Hills矿场在实现持续铭牌产能/开采量过程中出现任何闪失，将难以持更乐观态度，“Kaner补充道。([email protected]; @dwinningWSJ)