英特尔面临从谷底艰难爬升的漫长之路 - 《华尔街日报》

英特尔 跌入谷底的景象虽不美好，却仍令人欣慰。

这家芯片制造商周四晚间公布的第一季度业绩将"好于预期"提升至新高度。收入同比暴跌36%——创下至少自90年代初以来最严重的季度跌幅（标普全球市场情报的数据追溯至此）。近15亿美元的运营亏损也刷新同期纪录。另一个首次出现的情况是，英特尔数据中心业务实际亏损——而三年前同期的该业务运营利润率还高达50%。

尽管如此，这些结果仍优于华尔街预期，总收入甚至略高于英特尔三个月前发布的残酷预测。因此英特尔股价早盘大涨近5%。这一反弹姗姗来迟——过去两年间，随着公司启动耗资巨大且风险极高的转型计划（旨在重夺制造优势并发展代工业务），市值已严重缩水。FactSet数据显示，在财报发布前的12个月里，英特尔股价累计下跌三分之一，成为市值超千亿美元的科技公司中表现最差者。

可以肯定的是，英特尔仍深陷困境。为追赶行业龙头台积电，该公司正推行四年推进五个制程节点的计划。其最新制程节点Intel 4将按计划于今年下半年量产，这是英特尔首次采用极紫外光刻（EUV）技术——该技术对生产最先进芯片至关重要。New Street Research分析师Pierre Ferragu称此为"重大里程碑"，将提升英特尔竞争力。

但英特尔4工艺仍基于7纳米技术，而台积电已开始大规模出货更先进的5纳米芯片。这家芯片巨头甚至在本周早些时候的一场贸易展会上预展了其3纳米技术——展会地点距离英特尔硅谷总部不到2英里。

英特尔在先进芯片制造领域的深厚根基使得这一大胆计划具有可行性——尽管胜算不高。但该公司在这条路上已承受不起更多失误。同时，它必须在应对个人电脑和数据中心处理器需求急剧下滑的情况下继续投入资金进行研发，这两类产品合计占其收入的80%以上。个人电脑市场或许将出现些许好转。英特尔首席执行官帕特·盖尔辛格在周四的分析师电话会议上表示，导致芯片销售低迷的PC市场库存积压问题"预计将在第二季度末恢复至正常水平"。

英特尔CEO帕特·盖尔辛格，该公司市值在过去两年中大幅缩水。图片来源：Tom Williams/Zuma Press对英特尔而言，数据中心业务今年可能仍将面临严峻形势。微软、亚马逊和谷歌等云服务巨头目前正将资本支出集中于构建生成式人工智能能力，这需要更多英伟达生产的图形处理器，而非英特尔专长的CPU处理器。即便追赶计划取得成功也可能带来新挑战；Charter Equity的埃德·斯奈德指出：“四年内发布五代制程技术，客户可能难以像过去升级换代那样消化这些新产品。“不过对英特尔而言，这终归算是个甜蜜的烦恼。

写信给丹·加拉格尔，邮箱：[email protected]