韩国股市为何跑赢其他亚洲市场——《华尔街日报》

韩国股市是亚洲表现最佳的市场，也是今年迄今为止全球表现最好的指数之一。图片来源：yonhap/Shutterstock经济放缓是否会导致股市疲软？从韩国基准指数今年的表现来看，并非如此。

该国股市是亚洲表现最佳的市场，也是今年迄今为止全球表现最好的指数之一。自1月1日以来，韩国综合股价指数(Kospi Composite Index)上涨了逾11%，这得益于三星电子(Samsung Electronics Co.)和SK海力士(SK Hynix Inc.)等大型科技公司股价的上涨，这两家公司合计占该指数的五分之一。

尽管韩国经济在去年年底因出口疲软和消费低迷而出现环比收缩，但股价仍出现上涨。由于第一季度环比增长约0.3%，韩国在2023年前三个月避免了技术性衰退，但大多数经济学家预计今年经济增长仍将疲软。荷兰国际集团(ING)的经济学家预计，韩国今年经济将增长0.9%，低于2022年2.6%的增幅。

隆奥银行(Lombard Odier)亚洲区高级宏观策略师Homin Lee表示，股市表现强劲的部分原因是，在去年价格大幅下跌后，投资者已经转向押注经济复苏。2022年，韩国综合股价指数下跌了约四分之一，这是自2008年全球金融危机期间大幅抛售以来最糟糕的表现。

部分投资者正购入韩国科技公司股票，押注2024年行业复苏。随着利率下降提振企业对半导体需求，预计届时企业盈利将改善。三星电子和SK海力士均为半导体制造商。

长期乐观情绪源于韩国有望成为全球供应链重构的赢家，特别是考虑到其与美国紧密的盟友关系。“当美印等国寻求供应链去中国化时，韩国似乎是最具优势的市场之一，“M&G投资组合经理维卡斯·珀沙德表示。

市场对韩国今年有望被MSCI明晟正式纳入发达市场分类的信心不断增强。高盛分析师预计，若获升级可能吸引逾440亿美元外资流入，因跟踪发达市场指数的投资者将增持韩股。MSCI韩国指数今年表现远超全球基准。

EPFR数据显示，今年韩国股票基金获得19亿美元资金流入，高于2022年同期的16亿美元。

但风险信号仍存。韩国证交所数据显示，4月4日韩股单日卖空交易额达10亿美元，创历史新高，其中大部分来自外资。投资者通常在预期股价下跌时进行卖空操作。

也有人担心这轮涨势可能过猛、过快。安本亚洲股票投资总监Yoojeong Oh表示，散户投资者已将当地电动汽车电池制造商的股价推高至开始显得昂贵的水平。她补充说，她的公司对该行业进行了选择性投资。

全球顶级电动汽车电池制造商之一LG新能源有限公司的股价今年以来上涨了约30%。

隆巴德的李先生表示，对韩国综合股价指数中科技硬件和工业等特定行业的强劲需求，正将市盈率推高至历史高点以上。他说，这降低了涨势以年初速度持续的可能性。

联系Frances Yoon，邮箱：[email protected]

更正与补充Homin Lee表示，对科技硬件和工业类股票的强劲需求推高了市盈率。本文早期版本错误地称他提到的是科技和可再生能源类股票。（更正于4月27日）

刊登于2023年4月27日印刷版，标题为《韩国股市逆势经济低迷》。